未来丙烯腈行业面临压力

2022年9月，国内丙烯腈市场迎来年内单波最大涨幅，较8月底上涨500元/t，涨幅达5.5%。但由于供需矛盾难以调和，涨势动力不足，行业依旧处于亏损状态。

(1)产能大幅释放

近年来，随着炼化一体化产业兴起，民营丙烯腈装置逐渐增多，产能大幅释放，企业生存压力不断增大。

2016—2019年是丙烯腈装置投产的空白期，但2022年丙烯腈行业迎来产能释放期，同比增长将超过10%。2022年下半年，金发科技股份有限公司260 kt/a、中国石油吉化(揭阳)分公司130 kt/a、中国海油东方石化有限责任公司200 kt/a共计590 kt/a装置计划投产，届时国内丙烯腈总产能将达到4 139 kt/a。在产能过剩状态下，供需压力将增加。

(2)需求未能跟进

丙烯腈消费领域主要分布在腈纶、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)树脂、丙烯酰胺和丁腈橡胶等行业。

近年来，我国腈纶及ABS树脂等行业快速发展，丙烯腈表观消费量不断增加。2019年同比增长6.3%；2020年受新冠疫情影响，其增速下降；2021年，全球经济复苏及国内出口量增加，丙烯腈行业表观消费量大幅提升，同比增长3.9%；2022年下半年，下游仅ABS有新装置存投产预期，整体需求有限。在供大于需的市场行情下，丙烯腈行业竞争将加剧。

(3)行业扭亏无望

据悉，丙烯腈行业利润波动空间较大，高低端价差悬殊。2018年产品年均利润3 800元/t；2019年1 900元/t；2020年受疫情影响，利润大幅下滑，年均亏损30元/t；2021年，疫情缓和加上全球需求回暖，年均利润超过2 000元/t；2022年由于成本提高、产品价格下跌，行业利润大幅缩水。

截至2022年8月底，国内丙烯腈亏损为1 130元/t。虽然部分上下游一体化企业成本略低，但也处于亏损状态。2022年丙烯腈行业利润基本处于5年利润平均线下限，未来将面临压力。