河北上市公司核心发展能力的透视与解读

张晋武

在市场经济中，上市公司是社会资源配置的主体，其核心发展能力不仅决定了公司创造价值的能力，而且在促进社会经济发展方面具有重要作用。对某一省份或地区而言，上市公司数量、规模及发展情况直接影响该地区的社会经济发展水平。河北经贸大学会计学院院长袁振兴教授率领研究团队撰写的《河北上市公司财务发展研究》一书，从财务专业的角度对河北上市公司的核心发展能力做了立体式的评价。

该书构建了财务指标评价体系，并将其贯穿于“公司融资到社会责任履行”的核心业务过程。财务指标数据来源于上市公司公开的会计报表，而会计报表是根据会计准则统一规定，按一定“算法”生成的“通用商业语言”，是对公司经营过程和成果的综合体现，因此，以财务指标作为评价标准具有很强的专业通用性和综合性。将这种评价标准贯穿于公司核心业务中，既提高了评价过程的效率性和对评价结果的一致性认识，也体现了对公司核心发展能力评价内在逻辑的一脉相承。

该书在评价河北上市公司核心发展能力时，遵循了“由总体到行业和市场细分”的逻辑。通过河北上市公司与全国上市公司总体的比较，发现河北上市公司在全国配置资源的能力较弱，对地方经济社会的支持度低于全国;而行业分析又让人看到了河北经济发展对传统产业结构的传承和产业转型的急迫性;市场板块分析表现出河北企业创新的不足和产业结构转型的艰难。通过衡量公司核心发展能力的财务指标，从中观和宏观视角，观察了河北上市公司整体核心发展能力，进而在一定程度上“窥视”了河北经济的产业结构布局、行业差异、市场竞争力等，为宏观评价河北经济社会的发展提供了新的思路。

该书为系列蓝皮书之一，在纵向评价时提供了观察上市公司的四个维度：规模、結构、时间、空间。首先，通过对“规模”采用多元化描述方式，细化了观察公司核心发展能力的维度;通过反映“结构”的指标深度刻画了公司的核心发展能力，能更透彻地观察和评价公司，如资产报酬率与净资产报酬率的使用，分别表明上市公司作为法人主体运用法人财产赚取利润的能力和公司为股东赚取利润的能力，两结合可以看到管理者与股东之间契约履行的状况。其次，时间轴距为五年的时间序列数据，能够动态观察上市公司核心能力发展趋势。作者对上市公司的评价赋予了“三维空间”——“地域、行业、市场”。地域分为“全国—河北省—河北地市”三个层次，行业按照上市公司分类标准予以分类，市场分为沪市A股、深市A股、创业板和中小企业板。同时，对三维空间进行了交叉分类分析，使得评价空间更多维化，对上市公司核心发展能力的评价更具“立体”感和穿透力。

总之，该书以财务指标为主构建了上市公司核心发展能力的评价体系，将其贯穿于“公司融资到社会责任履行”的核心业务，按照“由总体到行业和市场细分”的逻辑，多维度刻画了河北上市公司的核心发展能力，用财务微观数据，从中观和宏观视角透视与解读了河北上市公司核心发展能力，对政策制定和公司决策都有积极的意义。