浅谈如何加强国有企业投融资管理

魏歆仪

（新华水利控股集团有限公司，北京 100053）

随着社会的不断发展和全球一体化步伐的加快，国有企业的发展面临着越来越大的机遇和挑战。国企投融资制度政策的落地实施，可以激发企业有更强的经济活力参与到生产和社会活动中。这体现出了国企投融资管理的重要性，国有企业改革进程加快，国有企业在积极创建适应现代市场经济的企业制度，企业内部的管理体系和市场模式也得到了较多的改善和提高。但针对当前的形势，目前国企改革发展仍存在诸多问题，如企业改制还不是很完善、整体体系不够完备，目前体制对于企业所需资金不能较好地提供支撑，没有良好渠道和相应的应变能力。当前，一些国有企业负债包袱较重，限制了国有企业投融资的发展和管理。

一、加强国有企业投融资管理的意义

伴随社会的不断发展和全球一体化步伐的加快，国有企业的发展面临着越来越大的机遇和挑战，通过先进有效的管理手段，不断加强国有企业投融资管理，对于企业管理和发展有着相当重要的意义。如今，随着国内经济水平的不断提高，国有企业更加需要建立完善的现代企业制度，积极推进产权制度，国有企业在改革、重组、转型等几个方面发生了翻天覆地的变化，取得了一定的成果，但同时也不可避免地面临着一些问题，比如企业发展中产生了很多债务，对于企业与银行之间的关系也需要进一步融合。因此，国有企业有必要结合实际发展需要对投资管理和融资问题进行分析，同时提出有利于企业更快更好发展的解决方案。

目前国有企业在应对市场经济的变革下，也不断地加强自身的改革创新，积极改进自身的企业制度和运营模式，在不断深入推进产权变革的时候，企业较为传统的管理形式和制度体系会产生一些限制企业转型发展的不良影响。就这些情况来说，要想能够更好地巩固国有企业制度改革创新的成果，就要更加深入地进行企业产权制度改革创新，对照企业自身战略发展，不断优化企业产业结构，加大对高性能、高收益、高技术产业的投资力度，落实各项规章制度和企业投资理财战略，从而提高国有企业投资理财质量。

二、国有企业投融资面临的挑战

1.融资方式的挑战

目前，国有企业的财务状况较往年有了一定程度的改善，但在国有企业的发展和经营过程中还存在一些不足。基于目前的发展状况，企业想要融资主要的方式是通过向银行贷款，但如果仅仅只有这种方式的话，对于企业自身的发展也非常有限，如果非常依赖这种贷款模式的话可能会对企业产经营带来一些风险隐患。与此同时，在当前社会市场经济飞速发展的情况下，市场变化形势较为复杂，这也将对国有企业发展产生巨大影响，尤其是在财务管理的相关环节，在融资各个环节过程中，企业主要通过对银行进行贷款融资，但是对于银行这种模式也会存在一定的局限，在银行提供的贷款利率对货币政策和财政政策的敏感性较高，市场波动同时也会影响到银行贷款利率的调整，在市场进行宏观调整，国有企业也受到一定的影响，特别是在宏观调控下对于银行提供贷款的影响也比较大。此外，由于金融市场各类融资机制不够健全，企业还将面对更多的投资成本带来的挑战，这种形势对于企业进行项目资金筹措也增加了很大的难度。

2.财务决策体系的挑战

在国有企业融资过程中，受市场环境因素的影响，国有企业的决策体制也需要与时俱进。企业在发展过程中容易忽视财务决策体制不够合理所带来的影响，就会导致投融资结构不够系统完善，企业在融资过程中成本相对较高，如果经营上遇到一些问题，资金上出现了流动危机，有可能引发企业财务风险。因此国有企业如果想要更好地发展，在经营过程中进行投资项目融资时，首先必须充分了解项目融资的潜在风险，对融资过程进行全面分析判断后再进行财务决策。但是，在目前企业融资过程中，企业融资经验还不够，尤其是对新市场环境和新政策缺乏了解，这将直接影响融资决策的效率和效果，国有企业的决策层履行决策时可能无法满足融资需求，由此会出现项目融资的巨大缺口，这在一定程度上限制了项目融资的投资效率和效益。同时，由于国有企业财务决策制度不符合实际情况，会导致投资项目融资决策不正确、不合理。

3.投融资政策机制的挑战

目前，相关法律法规和政策文件对国有企业的投资行为进行了刚性约束和规范，既在一定程度上限制了国有企业的投资行为，也使得国有企业投资项目的审批过程缩短，一定程度的简化手续，有利于降低交易成本、提高投资效率。但是，这只是国内投融资政策的一种适当机制，与企业对外投资的相关制度和政策还不能完全匹配。在当前新形势下，社会主义市场经济的快速发展、相关政策制度的不断完善，也对国有企业的投融资管理产生了巨大促进作用，既是国有企业面临的挑战也是机遇。尤其是国有企业在进行相关投资、备案并购等情况下，各项招商政策项目进行投资融资过程中没有进行足够的支持和支撑，从相关的法规制度来看，这也为后续监管埋下了问题，所以在国有企业进行项目投资过程，如果没有科学合理的法规制度支持，就很难让企业在实施项目投入的过程中得到较好的保障，与此同时，在境外投资风险管理机制上还不够健全，这也让企业“走出去”进行融资也存在了一定的困境。

三、企业投融资管理现状和问题

1.企业内部控制问题

国有企业的现代化制度建设较发达国家起步时间比较晚，开始重视内控环境的历史并不长，基础较为薄弱。首先，大部分国有企业创建初期，人员构成相对单一，工作热情无法持续保持、企业管理水平关注度不够、岗位职责划分不够科学客观，将逐渐导致经营和管理脱节，使得企业很难在重大事项上及时作出正确有效的决策。企业管理不善和严重损失，企业投资模式陈旧，管理模式落后，监管措施不力，企业很难找到投资问题，即使发现一些苗头隐患也不能及时修改更正，导致投资失误、重复投资、投资浪费严重，造成投资损失。其次，很多市场准入门槛过低，机制不健全。比如新三板市场对企业的要求比较苛刻，创业板市场的准入条件严格，会覆盖一些机制不够全面的企业，容易导致企业发展不健康，从而对外部市场环境产生负面影响。再次，股权结构集中，权利义务不清，大多数企业并没有真正重视内部控制，因此在实践中权利义务划分不合理现象较为普遍。

2.企业财务风险问题

目前我国处于社会主义初级阶段，多数制度还存在缺陷。国有企业的财务风险一直存在，在财务活动中具有一些独有的特征。一是客观性。财务风险的存在不可避免，不受个体主观意识影响是客观存在的，无法避免也无法完全消除，只有通过采取适当措施来防控风险、降低风险。二是整体性。财务风险普遍存在于生产经营活动的各个环节，如融资、资金收支等环节。三是不确定性。企业在任何时间进行的金融活动，都可能伴随着金融风险，风险的发生具备一定的概率，而企业的收益与风险之间存在一定的关联性。中小企业融资担保规模小，缺乏相应的风险分担制度，近年来，在地方政府的领导和推动下，中小企业发展比较迅速，但大多活动效率低下。担保机构的运作存在问题，这不仅限制了资金的扩张，阻碍了民间社会资本的进入，而且还导致这一市场产品在行政管理下运作不良，没有很好地解决市场风险和损失的措施，政府财政资金投入后，企业缺乏固定的损失补偿机制和来源。

3.企业财务管理问题

在当前形势下，由于审计涉及的内容既复杂也专业，市场环境不够规范，导致内外部监督手段存在缺陷，企业财务管理人员存在财务管理质量低，理财意识低的问题，难以满足审计要求，问题的原因有三。一是财务管理人员专业知识储备不足，财务管理人员综合素质不够高。二是财务管理水平不足，对财务管理工作的认识不到位不全面，资金开支缺乏计划性和合理性，监控力度不足，长此以往，会给带来巨大的经济负担，甚至影响整体业绩。三财务管理人员决策水平不高。在资金不足的困境下，企业如何进行投资并能取得良好的收益，对每一个中小企业投资决策者来说都是一个难题，其因在于投资决策者和财务人员的素质普遍偏低，许多投资者缺乏基本的财务管理知识，有的甚至连财务报表都看不懂，何谈进行投资决策与获取投资决策信息的能力。由于有的企业在人、财、物方面存在着明显的弱势，影响了其获取投资决策信息的能力和渠道，如果企业不注意财务会计信息的分析处理，许多企业会计核算不够健全，因而，很少深入地分析处理财务报表中存在的问题。

4.缺乏市场调查意识

市场研究是一个系统地收集、分析和报告信息的过程，比较系统而且科学。市场调研包括市场调研和市场分析，我们不仅要有可靠的实地研究数据，还要根据现有的真实资料进行分析。研究表明，我国中小企业普遍存在的一个重要问题是不重视市场调研，缺乏对供求关系的研究，产品的设计和生产不能很好地适应市场化。

四、企业投融资管理应对策略

1.加强战略投资规划系统分析

在国有企业的运营和发展过程中，要加强对投融资决策的分析，从而更好地提升对融资能力、成本和风险的管控能力。同时，这依赖于科学、系统的财务决策分析体系，如果经验丰富的财务顾问参与到整个融资过程中，这个体系的制定将会更好地发挥作用。财务决策分析系统要求具备良好的成本控制分析、项目融资能力和可能存在的财务风险。只有这样，才能保证企业合理有序的发展，从而为社会创造更多的经济、社会价值，使企业更好地为社会服务。

在投资过程中，企业还应深入探索技术含量高、利润高的相关技术领域，确保企业战略投资规划的完整性和系统性，从股权投资角度看，要确保国有企业投资资金的高效使用，需要确保既定略发展目标的实现，为社会创造更多价值。

2.推进金融机构多元化合作

企业在运营过程中还缺乏针对银行融资模式的管理体系，在当前形势下，银行贷款是国企最关键的融资渠道，但国企融资风险也因融资模式过于单一而引起一些风险，这也导致国有企业遇到资金缺口时，只能把银行贷款作为救命稻草，但银行贷款具有较高的不确定性，会受到国家政策和市场波动的限制，对企业产生一定程度的不利影响。因此，要改善现状，除了推进与银行合作外，还需要开辟多元化的投融资渠道，如发展公司债券市场，拓宽经济资源渠道，从而实现企业更快、更稳定的发展。此外，还可以扩展其他融资渠道，使国企融资真正实现多元化目标。其一，国有企业可以充分利用资本市场，通过IPO上市、增发股票等方式，理顺国有企业金融市场机制，改善企业资本结构。其二，国有企业可以通过利用公司债券发行市场。债券融资是一种较为稳定的投资方式，能满足企业长期发展的资金需求，改善企业融资结构，推动融资渠道创新，有效防控融资风险、降低企业成本，改善国有企业融资结构、提高融资效益。国有企业在项目融资中发展多元化融资，要重视利用资本市场，积极融资上市，理顺国有企业金融市场机制，改善国有企业资本结构，吸引更多投资者投资。同时，国有企业可以通过发行公司债券筹集资金。除此之外，在融资过程中，国有企业要合理控制企业资产负债率，优化企业资本结构，持续推动国有企业高质量发展。

3.搭建内控管理体系

企业通过完善内控管理体系，也可以促进内部结构要素及时适应环境变化。在管理体系环境下改善内部控制的过程中，需要建立合理、科学的内部控制标准和控制目标，包括在可衡量的时期内要实现的目标、内部控制体系的设计目标、项目实施标准等。例如，证券融资是市场经济的直接融资形式，具有市场监督作用。融资招商方式是吸引战略投资者的主要方式，建立合理的评级指标体系，直接指明各级项目融资的评估标准，主要表现为持续评估，评估项目实施过程的合法性和正当性，作出科学决策和正确的结果。企业希望加强管理水平，还需要调动和激发员工的积极性，建立正确的企业文化，共同推进企业发展进程。加强企业的财务管理，避免企业在投融资出现困境。企业加强自身财务管理，不仅可以提高资本使用效率，降低生产经营成本，而且可以为未来投资和到期抵押贷款提供相应的对应措施，中小企业应加强应收账款管理，了解相关企业的信用水平，深入了解相应信贷政策，加强企业日常财务管理。除了做好财务登记工作外，还需要分析应收账款的账龄和应收账款资金回收率，以反映整体应收账款回收的速度。由于社会市场经济发展充满不确定性，风险也客观存在，每项投资都有风险。如果投资决策基于对公司账目的真实准确理解，且投资的不确定性和风险相对较小，其影响可以忽略，如果不了解公司的真实情况，不确定性和风险大到足以影响项目的选择，那么企业高层在进行战略决策时候，要进行衡量和考虑。否则，当决策错误时，损失将是长期和巨大的。因此，企业在投资时必须进行预测和决策，对投资项目实施严格的审计和管理，以防止和减少风险损失，提高投资项目的经济效益。

4.建立信息化平台

目前我国计算机化和数字化水平不断提高，各行各业都在尝试使用更先进的技术，如工业企业通过引入数字人机界面来更好地为工厂工人服务。企业考虑工人的思维能力和操作能力，并将其引入人机界面，以体现“人”的思维。当今社会是信息时代，没有信息就没有交流，信息和数据量非常大，搭建信息处理平台可以顺应发展趋势，快速高效地执行信息指令、管理数据。国有企业要深入调研，在进行分析调研的时候，要充分对当前面临的形势进行调研论证，对企业投融资项目的合理性和可靠性以及收益情况进行全面分析，注重对高技术和新兴行业进行挖掘，不断提高投资的回报性和可靠性。国有企业在进行项目投融资活动展开的时候，要明确企业当前的发展战略，坚持科学的投资决策理念，避免国有企业出现投融资环节的一些风险，要积极采取措施，促进企业资金充分有效使用，促进国有企业经济效益的提高和战略发展目标的落实。建立信息网络数据库可以实现信息共享，提升工作效率，同时通过网络进行信息的高速传输和共享，还可以最大限度地减少经济损失。除此之外，建立一套科学有效的信息处理分析机制，还能进一步调整企业风险结构，准确下达管理命令。

5.建立风险防控和预警体系

预警机制的作用之一是对金融研究中的金融问题进行总结和预测，以提高决策的准确性，最大限度地降低风险因素。在当前形势下，企业需要建立一套风险分析预警机制，从而准确地预测结果，及时下达预警措施。建立合理、科学的风险预警机制是风险监管的有效措施，信息的获取和沟通十分重要。充分的风险信息可以作为风险评估、预测和决策的依据。因此，企业在开展财务管理工作中，应提供信息交换平台进行信息采集以及信息准确性检测，从而实现准确、灵活地反映企业的各项财务信息。此外，在获取信息时，还需要将信息反馈给预警机制，以便有效协调，达到风险防控的目标。地方各级政府在借鉴发达国家扶持中小企业经验的基础上，结合我国国情，建立专门的中小企业管理监管机构，制定相关法律，使企业能够遵守信用规则，减少冒险投资和不诚信经营的情况，逐步形成激励中小企业投资的信用体系。对企业活动、管理、检测等人员进行信用培训和专业技能培训，培养信用研究、分析、评估、监督等专业人才。

6.健全投融资机制

目前，我国大部分国有企业都在不断寻求自身的体制改革，这在一定程度上为企业更好发展奠定了重要基础。但是，由于社会发展进程不断加快，企业也需要与时俱进不断更新观念，健全投融资机制。现行体制在一定程度上阻碍了企业发展的进程，为了让企业更快、更好、更稳定发展，国有企业需要通过不断调整完善原有机制，建立更完整、更系统、更满足发展需要的投融资机制，这是完善投融资管理的有效途径。

企业在经营过程中，可以按照收益取得的方式对投资项目进行分类，匹配融资模式和经济资源。为体现投资者的权益，在发展过程中，企业有时可能需要引入外部投资者，从而形成债务，来作为长期经营的资本支撑，以确保企业长久发展。但在寻找资金来源时，企业也需要根据自身情况作出选择。例如，在取得和使用经营性资金时，要保证企业在经营过程中资金需求小于内部增长，以保证自身留存收益积累。同时，收益汇总的原则也可以通过企业的发展来实现，使企业在运营过程中，资金既能满足现存的经营资金需求，也能满足后续发展需要。值得注意的是，在采用封闭操作系统管理模式下，资金使用过程中如果发生风险，可通过利用前述预警机制降低风险、应对风险。除此之外，企业为收集和使用资金，首先要根据企业生产经营情况做好经济资源分配安排。对于亏损企业，如果决策层没有形成统一意见，就无法通过合适的方法解决问题。所有企业在建设职工住房过程中，不得以营利为目的开展项目建设，更不得占用生产经营资金；不得以发放工资的名义挪用资金。如出现上述情况，企业需要对经营者进行追责甚至处罚。其次，在专项资金使用方面，国有企业禁止外商投资项目使用国家规定的外商投资管理或外商投资专项资金储备。企业在进行融资决策时，还必须确保按照合理资金要求的原则进行处理，以便在融资过程中，通过评估风险和成本，以最优的形式进行融资，使得企业经营更加理性。

7.加强财务决策分析

国有企业在运营和发展过程中，要加强对投融资决策的分析，从而更好地提升融资能力、控制融资成本和风险。财务决策分析系统要求具备良好的成本控制分析、项目融资能力和可能存在的财务风险。预算是加强财务决策分析的有力手段，可以防范财务风险、提高资源使用效率。

为做好预算工作，企业需要注意以下几点。一是创新预算思维，设定合理的年度预算目标。预算不仅是机械的计算公式，还需要进行必要的创新，确保预算目标既能够达成，又可以起到一定的激励作用。目标设定既可以按照实现方式进行阶段任务的分解，也可以按照实现的部门分解为明确的单项预算工作任务。二是结合企业实际经营情况，避免出现预算和经营的脱节。预算不能一成不变，一个原因是因为近年政策制度、法律法规都出现了一定范围的调整，尤其是在《中华人民共和国民法典》颁布实施后显得更加明显。另一个原因是外部形势也在逐年发生变化，基于上述情况，预算也需要与时俱进不断进行更新完善，以满足实际情况。

投资项目通过全阶段审查、研究和规划后，国有企业应当对财务决策进行科学分析，讨论融资方式、成本和企业需要承担的投融资带来的风险，企业对于需要进行投融资的项目要进行全面深入的分析，从企业实际经营情况出发，对企业融资规模所需实现和企业当前债务情况进行全面评估，怎么去企业所需的融资规模和企业当前的发展战略，综合考虑自身财务情况，通过通盘考虑来提出具有可操作性的融资方案，只有把融资方案科学合理地进行制定，既可以保证投资收益水平，还可以有效降低财务风险和融资成本。

五、结语

总之，国有企业要加强自身的企业制度改革，建立更加适应当前社会市场经济发展的制度体系，从而不断完善企业内部管理控制制度，树立起科学合理的财务风险管理意识，加强系统性风险分析和研判。企业在进行融资和投资过程中，要合理进行财务决策，充分利用资本市场和各种金融方式方法，不断拓展企业自身进行融资的渠道，做好各种融资方式的结合，不断优化融资方式和整合企业资本结构，通过这种方式有效提高企业竞争力，不断提高企业资本实力，有效促进国有企业健康可持续发展。