降准为中小微企业融资纾困

曾凡

最近一段时间，笔者观察到一个现象，就是越来越多的中小微企业由于受到疫情的影响，其营收和利润都存在不同程度的下滑。从总体数据来看，2021年7月社会零售总额下降幅度明显，特别是近期我国生产资料价格指数又创历史新高，10月PPI同比增速接近14%，不少中小微企业的经营环境更加困难。有些中小微企业不得不缩减开支，笔者就有一位创业的朋友为了节省开支，把比较大的办公场所，搬到了一个较小的办公场所。这也从一个侧面体现了疫情对当前中小微企业生存环境的影响。在问及中小微企业最大的痛点时，企业主对笔者说是融资困难，他们希望能有更多的低成本的融资渠道。

中国人民银行于2021年12月15日宣布下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，以降低企业融资成本，支持实体经济发展。笔者认为，货币政策的合理性，对我国中小微企业的融资起着至关重要的作用。考虑到中小微企业在我国经济发展和就业稳定中的重要作用，本次存款准备金率的调整，不仅对中小微企业的融资产生积极有益的作用，更对我国的宏观经济产生极其深远的影响。

首先在债权融资方面，本次降准能为饱受疫情之苦的中小微企业营造良好金融融资环境，为中小微企业融资纾困，为我国实体经济的平稳发展和“六保六稳”的顺利实现保驾护航。为了实现稳增长的目标，确保中小微企业健康发展，除了要继续实施积极而有效的财政政策之外，精准和可持续的货币政策对扩大内需、消费和投资的作用亦不可忽视。

而目前金融机构中，中小银行和小额贷款公司是中小微企业贷款的主力军。而这些机构给中小微企业的贷款需要来自中央银行的资金支持。在几种主要的货币政策工具中，降准比 MLF（中期借贷便利）对以中小微企业为主要放贷对象的中小金融机构的资金支持更直接，考慮到降准所释放的资金没有明确期限，稳定性更强且成本显著低于 MLF，预计降准政策促进社会融资成本降低的效果将更加显著，特别是对中小微企业的支持作用尤为明显。

因此，本次降准体现了国家对实体经济特别是中小微企业的支持与呵护，着眼于跨周期调节所带来的内需提振，为经济平稳健康运行、就业保持稳定奠定了良好的金融基础。

从股权融资来看，降准有利于证券市场的健康稳健发展，并提升创投公司的投资能力，为中小微企业的股权融资打开更广泛的渠道。在走访当中，笔者发现，不少中小微企业更加希望股权融资机构加入，例如创投机构的加入。货币政策有助于树立人们对未来证券市场流动性政策的预期，本次降准料将更加坚定人们对我国未来证券市场流动性充裕的总体预期，有利于我国证券市场的长期稳健发展。随着证券市场的健康发展，创投机构的上市退出渠道也将更为顺畅，从而为中小微企业提供更大的金融支持，有利于中小微企业的长期发展。

2021年12月8日至10日，中央经济工作会议强调，要稳字当头，稳中求进。我们相信在精准的货币政策的扶持下，我国中小微企业一定能渡过眼前的困难，为我国实体经济的发展作出更大贡献。