“监管协议”初签 中概股反弹

文 / 张恒

上周（8月22日-8月28日），市场的关注点在全球央行年会、气候变迁引起的经济问题，以及中美监管层签署审计监管合作协议。

美股：中概股逆势上涨

上周，中美跨境监管合作迈出重要一步。8月26日，中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。

由于该消息在8月25日就被海外媒体报道，导致26日美股暴跌的同时，“中概股”逆势大涨，香港科技股同时出现报复性反弹。

中美两国在“中概股”审计监管问题上的分歧由来已久。2020年底，特朗普签署生效的《外国公司问责法》，直接导致“中概股或将面临集体退市”的讨论。美国证监会根据美国《外国公司问责法》已将159家中概股列入“预摘牌”名单中。

考虑到中国在美上市的企业总市值超万亿美元，美国投资者持有的仓位也在2000亿美元的当量，中美双方仍有可以相互沟通、合作共赢的部分。

上周，道琼斯工业指数下跌4.22%，收于32283点，其中周五一天就下跌了3.03%，暴跌千点；纳斯达克指数下跌4.44%，收于12141点，周五当天大跌3.94%；受诸多利好影响，雪球中概30指数大涨8.44%。

“中概股”方面：阿里巴巴周涨9.34%，收于98.00美元，市值2594亿美元；京东周涨16.01%，收于63.46美元，市值991亿美元；拼多多周涨25.81%，收于57.57美元，市值727亿美元；百度周涨14.39%，收于147.71美元，市值510亿美元；满帮周涨23.08%，收于8.48美元，市值94亿美元；汽车之家周涨6.27%，收于36.97美元，市值46亿美元。

造车新势力方面：蔚来周涨4.57%，收于19.92美元，市值337亿美元；理想汽车周涨1.20%，收于30.30美元，市值315亿美元；小鹏汽车周跌10.92%，收于18.92美元，市值162亿美元。

跨国车企方面：特斯拉周跌2.89%，收于288.09美元，市值9027亿美元；丰田汽车周跌3.00%，收于151.77美元，市值2082亿美元；福特汽车周跌2.96%，收于15.41美元，市值619亿美元；通用汽车周跌1.18%，收于39.23美元，市值572亿美元；Rivian周跌6.79%，收于32.11美元，市值294亿美元。

《汽车人》认为，美股的风险主要存在于美债和美元，市场的风险还远未结束，周五的千点大跌就是例证。跨国车企的股价出现普跌，但跌幅不明显。因为监管和政策的利好，上周“中概股”出现了报复性反弹，但造车新势力不属于互联网平台股，且2022年中报业绩不佳，所以上周在“中概股”当中表现靠后。

中国监管层和美国监管层签署审计监管合作协议，“中概股”迎来一波报复性反弹。A股和港股的汽车板块仍然缺乏人气，出现了阴跌的走势，个别财报超预期股有所表现。

A股：汽车股阴跌不止

8月24日，在“5·23”国常会出台稳增长33条的基础上，这次国常会又推出了稳增长19条。

这是年内疫情再次反复、地产风险扩散，导致经济复苏不稳定的情况下，政府进行的第二次全面稳增长努力。

相比上一次，本次的一揽子政策更加有的放矢，也略超预期。如本次国常会提出要增加3000亿元以上的政策开放性金融工具额度，就属预期之外。该3000亿元作为基建项目的本金，预计能够再撬动1.5万亿元的资金。

本次会议明确表示，将及时派出督导和服务工作组，压实地方责任，加快政策落地。这也意味着，我国有望在三季度末到第四季度看到基建的持续发力和地产好转。

上周A股被真正刺激到的原因，是天气随着全球性的气候变迁，已经成为影响世界发展格局的重要推动因素。

干旱不仅影响到水利发电，还影响到核电，核聚变发电需要大量的海水冷却核反应堆。缺电也会冲击到工业生产，在川渝地区用电量大的工业生产项目，很多都因为限电而停产停工。

宁德时代的2022年中报显示，公司三大主营毛利率都出现明显下滑，尤其是市场非常看重的储能系统毛利率只有6.3%，同比下降了30.2个百分点。表面上来说，这次中报业绩超预期，但是市场反而担忧这会变成见光死。

上周，上证指数下跌0.67%，收于3236点；创业板指数下跌3.44%，收于2640点。其中，汽车类板块下跌1.52%。

具体到个股：比亚迪周跌1.15%，收于315.73元，市值9191亿元；长城汽车周涨15.56%，收于35.35元，市值3238亿元；上汽集团周跌2.40%，收于15.88元，市值1855亿元；广汽集团周涨1.61%，收于14.49元，市值1516亿元；长安汽车周跌7.55%，收于15.18元，市值1506亿元；江淮汽车周跌13.32%，收于17.25元，市值377亿元；北汽蓝谷周涨4.28%，收于8.04元，市值345亿元。

商用车企方面：潍柴动力周跌0.35%，收于11.42元，市值997亿元；一汽解放周跌3.85%，收于8.48元，市值395亿元；中国重汽周跌5.74%，收于11.00元，市值88.45亿元；中通客车周涨1.04%，收于17.43元；市值103亿元。

锂电池板块上周下跌2.42%，具体到个股：宁德时代周跌4.74%，收于506.78元，市值1.23万亿元；亿纬锂能周跌8.57%，收于101.30元，市值1923亿元；天齐锂业周涨5.78%，收于115.51元，市值1896亿元；赣锋锂业周涨0.92%，收于89.91元，市值1813亿元；国轩高科周跌7.66%，收于38.23元，市值680亿元。

《汽车人》认为，无论是宽松的货币政策，还是稳增长的财政政策，A股对此都有些无动于衷。

当下的投资者更务实，依靠具体的数据来判断各大行业未来的走向。这是A股人气不足，更是汽车板块持续低迷的主要原因。如上周的宁德时代和小鹏汽车在中报业绩公布后，股价都出现了明显下跌。

港股：汽车股持续下跌

恒生科技指数和美股的“中概股”在8月25日出现大涨，最重要的支撑原因是中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。

此外，8月22日人民银行召开货币信贷形势分析会，首次提出“要依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持”。这次国常会又提出，要“支持民营企业、平台经济发展”。如此利好接踵而至，互联网平台股大涨也就不足为奇了。

上周，港股卖空活动占总成交额的比例仅略低于20%，为今年5月以来的最高水平。由于空头过于拥挤，港股逼空的风险正在上升。这也就意味着，港股可能因为空头平仓，而出现暴涨行情。

今年5月上旬也出现过港股卖空活动到了相近的水平，随后在33个交易日里，港股累计上涨幅度达17.1%。

小鹏汽车的股价在8月24日直接跳空低开，当日收盘跌幅达12.18%。原因在于，小鹏汽车的中报显示，今年二季度的亏损扩大到了27亿元，而首季度亏损是17亿元；预计公司三季度的汽车交付量将在2.9万辆到3.1万辆，按季度环比跌10%-16%，跌势令人意外。

上周，恒生指数上涨2.01%，收于20170点，重回2万点大关；恒生科技指数上涨2.62%，收于4302点，其中8月25日当天涨幅高达6.01%。其中，港股汽车板块下跌3.00%，跑输大盘。

具体到个股：比亚迪股份周跌5.15%，收于265.0港元，市值7714亿港元；吉利汽车周跌7.23%，收于16.16港元，市值1625亿港元；长城汽车周涨13.87%，收于12.48港元，市值1143亿港元；广汽集团周涨0.58%，收于6.92港元，市值724亿港元；东风集团股份周涨3.38%，收于5.20港元，市值448亿港元；北京汽车周涨12.56%，收于2.33港元，市值186亿美元；中国重汽周涨0.82%，收于8.56港元，市值236亿港元。

造车新势力方面：蔚来周跌1.48%，收于153.1港元，市值2590亿港元；理想汽车周跌1.74%，收于118.4港元，市值2468亿港元；小鹏汽车周跌14.08%，收于73.58港元，市值1271亿港元。

《汽车人》认为，近期市场热点不多，互联网平台股的报复性反弹受到了关注。多头认为，经过了长时间下跌，底部已经形成；空头认为，互联网的春天已经过去。

上周，港股大盘上涨主要是互联网平台股拉动的，汽车板块和A股走势相同，仍在下跌。长城汽车由于业绩超预期，股价大涨；吉利汽车和小鹏汽车由于业绩不如预期，股价下跌，汽车股已经从讲故事阶段过渡到看业绩的阶段了。