忽略它

本周，随着俄乌局势升级，全球市场遭遇重挫。许多观点认为，预期已经改变。实际上，改变的可能不是预期，而是投资者的情绪。

在漫长的投资生涯中经历数十次战事的巴菲特，在1994 年致股东信中就战争和经济危机等黑天鹅事件写道：“想象一下，如果我们被未知恐惧战胜，推迟或改变了资本配置，我们将付出多大代价。事实证明，我们往往能在大事件引发的恐慌到达顶点时，成交最划算的买卖。”

他向股东们承诺：会继续忽略这些事件，以保证自己的注意力不被分散。

在本周乌克兰突发事件发生后，有投资者显然记住了“ 忽略它”的“ 忠告”。因为，中国平安、立讯精密、海康威视、格力电器、东方雨虹、美的集团等一批白馬股在大宗市场全部按照收盘价甚至更高溢价密集成交，且接盘方均为机构专用账户。

那么，这是否说明上述标的的股价已经低于其内在价值了呢？因为每个人对企业的内在价值判断都有差异，只有符合自己标准的股票才是好股票。

需要注意的是，千万不要试图通过预测他人的行为来猜测资产的价格，猜测的结果，很可能会像过去两年火爆的公募主题基金一样，虽然有重仓赛道股“躺赢”的美好，但也不可避免地在赛道股股价坍塌中看着产品净值浮亏20%，甚至30%。

因此，在“忽略它”之后，还要聚焦于企业价值研究，掌握投资主动权。

本刊编辑部

2022 年2 月26 日