数字人民币推进背景下广西中小微企业融资研究

张 倩

中小微企业是经济社会发展的生力军和重要力量。融资“难、贵、慢”问题是中小微企业长期面临的资金流通困境。近几年，中央和各地方对中小微企业重视程度越来越高，支持力度越来越大。随着普惠金融政策的不断深化与改进，中小微金融服务的渗透率和覆盖面都有了较大的提升，在“敢贷、愿贷”的基础上，实现“能贷、会贷”将是未来一段时间中小微金融发展的重要着力点。2022年国务院政府工作报告提出要“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，进一步疏通货币政策传导机制，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠金融覆盖面”①《政府工作报告》，中国政府网，2022年3月12日，http：//www.gov.cn/premier/2022-03/12/content_5678750.html。。数字人民币作为数字经济时代的支付基础设施，正在普惠金融领域发挥越来越重要的作用，为化解中小微企业融资困境提供了新思路。随着数字人民币试点工作的不断推进以及金融科技的飞速发展，中小企业融资难题的缓解迎来了新的契机。

一、广西中小微企业融资现状

近年来，广西中小微企业增长迅速。据自治区工信厅统计数据，截至2020年底，全区中小微企业数量突破84万户，数量巨大，贡献了全区56%以上的GDP，70%以上的税收，70%以上的城镇劳动就业②广西壮族自治区工业和信息化厅：《广西壮族自治区中小微企业发展情况分析报告》，广西壮族自治区公共数据开放平台，2021年12月13日，http：//data.gxzf.gov.cn/portal/application/2c71119a464145a7a69f2ebe607c615f。。广西小微中企业涉及各个行业，具有面广体小的特征。融资难题一直是中小微企业成长中的瓶颈。在各方的共同努力下，近年来广西中小微企业融资难问题得到了一定程度的缓解。

（一）融资环境方面

广西区党委政府高度重视中小微企业的发展，帮扶和缓解中小微企业发展面临的突出问题。2020年以来，自治区政府陆续出台《广西加快推进“信易贷”支持中小微企业融资实施方案》《关于进一步促进中小微企业健康发展若干措施》等文件，引导担保机构为中小微企业融资增信，拓宽中小微企业直接融资渠道，大力开展信用融资；自治区地方金融监管局牵头会同人民银行南宁中心支行，结合广西实际研究形成《广西金融支持“专精特新”中小企业若干措施》，加强金融服务和产品创新，推进全区“专精特新”中小企业高质量发展。推出“桂惠贷”“复工贷”“稳企贷”项目，解决民营中小微企业短期资金周转难题。在国际经济局势放缓、国内经济增速放缓、疫情对经济社会的冲击和影响下，广西仍着力推动解决中小微企业融资难贵问题，保障融资渠道资源、降低融资成本、改善金融服务等，支持鼓励中小微企业健康发展。2020年以来，广西已累计筹措财政资金约71亿元，引导约3406亿元信贷资源流向中小微市场主体③《企业“贷得易”银行“愿放贷”——广西探索财金联动机制为中小微企业巧引金融“活水”》，《新华每日电讯》（北京）2022年3月16日，第6版。。但是，相较于广东、浙江、湖北等省份的中小微企业融资促进机制、融资监管、金融科技应用、营商环境等方面，广西仍有一定差距。

（二）融资途径方面

在传统金融中，中小微企业一般由资本市场融资、政策性融资、银行融资、民间借贷和商业信用融资等几种融资方式。由于股票融资和发行公司债券的方式对企业资产规模和财务方面要求较为苛刻，中小微企业进入资本市场有着较大的难度。在商品交易中由于延期付款或预收账款形成的商业信用融资，可以解决企业正常经营过程中的资金周转，也是中小微企业一种融资方式。但对于启动资金或经营投资资金缺乏的中小微企业，更多还是会选择利用政策性融资和向银行等金融机构融资等间接融资方式。2020年以来，自治区财政通过拨付贷款风险补偿资金的方式，引导170多家（次）金融机构为13.8万余户小企业提供66.2亿元贷款，但获贷比例仍不高④《企业“贷得易”银行“愿放贷”——广西探索财金联动机制为中小微企业巧引金融“活水”》，《新华每日电讯》（北京）2022年3月16日，第6版。。另外，中小微企业在资金严重缺乏又难以及时从金融机构获贷的情况下，还是会选择门槛低、程序简单、迅速到账的民间借贷，但这将会面临较大的贷款风险。

（三）融资成本方面

为了切实降低中小微企业融资负担，政府和金融机构主动降低中小微企业贷款利率。2022年上半年，广西企业贷款加权平均利率3.98%，环比、同比分别下降12个、46个基点⑤《上半年广西社会融资增加4431.5亿元》，《广西日报》（南宁）2022年7月30日，第3版。，通过不断下调利率扶持中小微企业。而对大多数通过民间借贷进行融资的中小微企业来说，民间借贷虽然可以解决企业燃眉之急，但平均利率可达15%以上，融资成本的高企使得中小微企业不堪重负。同时，除了显性的资金成本、贷款管理成本以及隐性的风险成本，中小微企业还面对着一系列可能的担保费、评估费、服务费等融资支出。

欲致鱼者先通水，资金就是中小微企业的水池。对于广西来说，最大的水源还是银行等金融机构。相较于国有企业，中小微企业融资一直处于明显的弱势地位。虽然广西通过各项积极措施在一定程度上改善了中小微企业融资难贵的处境，但中小微企业新增贷款和资本市场融资数额仍远低于其对就业和技术创新的贡献程度，同时一直面对着众多的隐性贷款门槛。数字时代的到来迎来了前所未有的新契机，数字人民币正在加速推进普及，为解决中小微企业融资问题提供了一条有效的市场化路径。

二、数字人民币带来的新契机

近年来，数字金融加速发展，给传统金融带来前所未有的挑战和冲击，为中小微企业所处的商业环境带来了巨大变化。数字化革命给中小微企业带来了新融资模式的选择，例如电商网贷、众筹等。2017年后金融科技的腾飞更是拉开了金融深层革命的序幕。金融科技技术主要有区块链、大数据、云计算、AI等，其中基于区块链技术研发的央行数字人民币，为数字时代中小微企业的融资探索提供了强大的驱动力。

（一）加快推广数字人民币，改善企业融资环境

随着互联网金融的普及和区块链技术的发展，各经济体均在开展央行数字货币实践。根据国际清算银行最新发布的《2021央行数字货币调查报告》，从事央行数字货币开发的央行比例已达90%，我国数字人民币试点从原来的“10+1”试点地区拓展到15个省市的23个地区。截至2021年底，数字人民币试点场景已超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元⑥《人民银行：数字人民币试点场景已超过808.51万个》，人民网，2022年1月18日，http：//finance.people.com.cn/n1/2022/0118/c1004-32334235.html。，具有了较大的规模。数字人民币也已经可以在京东、美团、滴滴等多个线上场景使用，形成了“线上+线下”并行推广的格局。随着下一步的加速推广，数字人民币必将嵌入未来服务中小微企业融资发展的进程中，央行和商业银行、民营银行将拥有数字人民币最完整的用户数据和运行数据，通过大数据分析技术打开融资渠道和放款意愿，达到精准贷款，从而改善中小微企业的融资处境。

（二）发挥数字人民币优势，助力助企政策的实施

2022年国务院政府工作报告提出“新增财力要下沉基层，主要用于落实助企纾困、稳就业保民生政策”，同时要求“中央财政将更多资金纳入直达范围”；广西将“精准支持基层政府落实助企纾困政策”列为2022年自治区《政府工作报告》确定的重点工作。数字人民币可以对这一工作的开展实施发挥积极作用，畅通宏观政策传导渠道，让政策红利“精准直达”市场主体，提升财政政策效能，定向引导资金更多流向重点领域，扩大金融普惠性。数字人民币的推出，使企业、金融机构、政府间的经济活动成为社会数据资源的一部分，与各类应用场景所产生的数据相结合，实现数据交互价值的爆发式增长，进一步提升数字经济社会生产力和助推力，与国家、地方各项方针政策的实施产生越来越紧密的关联，为助企纾困金融措施精准落到中小微企业提供了新渠道。

（三）加快普及数字人民币，提升普惠金融服务水平

央行数字货币研究所所长穆长春在“第十届中国支付清算论坛”上指出，数字人民币的初心就是推动金融普惠的发展，提高金融服务可得性和便捷性。2022年6月，首笔数字人民币150万元贷款在农行苏州太仓分行发放，实现了数字人民币在中小微企业融资贷款应用场景上的首创性突破。随后的两个月内，苏州市向159家小微企业发放1.98亿元规模的数字人民币普惠贷款⑦《苏州数币累计交易金额269亿 上半年落地44个全国首创场景案例》，新浪财经，2022年8月5日，http：//finance.sina.com.cn/jjxw/2022-08-05/doc-imizmscv4955438.shtml。。广西是农业大省区，涉农企业数量众多，普惠金融发展呈现城乡不均衡、农村金融抑制现象突出的问题，广大中小涉农企业由于生产规模小和产出不确定性大、农业周期性强等自身原因，加上信息不对称以及缺少有效的抵押物，难以通过金融机构传统资信评估，从而获得优质的普惠金融服务。待广西进入数字人民币试点之后，使用数字人民币发放普惠贷款，既能为企业特别是众多涉农中小微企业提供速度快、利率低、效率高的新路径，同时确保了授信资金闭环流转和用途的可信度，增加了普惠金融的便利性和可获得性。

（四）发挥数字人民币优势，有效降低银企双方成本

中小微企业融资有“碎、频、杂、急”几个特点，传统融资方式下，由于信息的不可持续性以及银企信息的严重不对称，银行需要付出高额的调查成本、人力成本、贷款管理成本来降低风险，收益难以覆盖成本，是典型的“小数据”融资。而在数字人民币进入融资领域应用背景下，大数据成为风控的依据。在掌握了大量数据信息基础上，借助金融科技赋能，通过整合工商、征信、社交等各类信息，可以及时发现中小微企业客户的资金需求和风险变化情况，精准识别企业信用画像。通过简化流程、精简人工、持续跟进，合理确定中小微企业贷款额度、利率及期限，形成新的贷款业务模式，大大降低了银行等金融机构的运营管理成本。对于企业来说，数字人民币“支付即结算”、免支付费用的特点，有利于企业在享受支付便利的同时，提高资金周转效率，降低支付成本和经济负担。

三、改善广西中小微企业融资困境的建议

数字人民币的发行及广泛应用，为中小微企业金融服务方式方法的改进，融资困境的改善提供了新的路径。结合大数据、区块链等金融科技赋能广西金融机构的企业信用体系建设，改善升级中小微企业融资流程，从而降低融资风险、减少企业融资成本、提高资金运作效率，改善企业融资痛点。同时，用新货币形态和新信息科技解决中小微企业的融资问题，除了金融机构的服务升级和支持推进外，还需要政府、行业组织、企业自身的共同努力、齐心协力，承担各自的职责，助推中小微企业的健康发展，保持民营经济的活力，促进经济的长期可持续发展。

（一）构建数字化信用体系

数字人民币创新发展迅速，与信用体系重构逐渐融为一体，给企业数字化信用体系构建带来了革命性影响。一是数字人民币具有交易便捷性、经济普惠性、安全合法性、智能可编程性等特点。电子支付已经成为交易结算的新常态，使用数字人民币进行支付和清算具有高效便捷性。数字人民币可以突破时间空间界限，降低金融服务成本，具有经济普惠性。通过加密数字串和密码算法形成多层次安全防护体系，具有高度安全合法性。通过加载事先达成的“智能合约”来执行交易支付功能，具有智能可编程性。这些特点推动和助力了数字化信用体系的建设；二是数字人民币能够在技术层面对交易行为实施有效监控。数字人民币以区块链为技术底层，区块链的分布式账本记录了诞生以来的所有交易信息并在最大程度上杜绝私自篡改，可以实现交易的绝对信任。数字人民币可以及时跟踪和监督货币资金运动，企业的大额资金流动不再设限，资金使用效率普遍提高，交易违约行为受到遏制。由此，数字人民币将货币信用与企业信用融为一体，帮助中小微企业和金融机构之间建立起数字信任，从根本上重塑信用体系。

2021年6月，广西壮族自治区人民政府办公厅印发《广西现代服务业提升发展三年行动方案（2021-2023年）》，提出要加快推进金融开放，积极对接相关研究机构和金融机构，争取在广西开展数字人民币试点。随着2022年1月《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的正式生效，广西作为面向东盟的金融开放门户，跨境金融发展势头强劲，人民币成为广西与东盟之间第一大跨境支付货币，这为在广西开展中国－东盟数字人民币跨境支付结算试点创造了良好的场景条件。在暂未进入数字人民币试点前，可以先行构筑数字广西“新基座”，加快数字金融基础设施建设，加快构建数字金融创新生态，着力提升数字金融创新能力。利用数字金融强化企业征信服务体系建设，着力打造服务普惠金融的中小微企业信用服务体系以及助力地方金融风险防范的金融机构信用信息共享平台，打通“数据—信息—信用—信贷”转化关键环节。待广西进入数字人民币试点之后，通过政策保障和规划引领实现数字人民币与企业信用体系的有机嵌套，从而有效提升信用监督和管理能力。

（二）改善中小微企业融资流程

数字人民币与金融科技紧密结合，可以创建和扩容信用资源，完善和畅通融资渠道，为市场富余资金和中小微企业群体之间搭建融通桥梁。首先，通过大数据技术和区块链技术全方位、多渠道采集挖掘中小微企业结构化数据和非结构化数据，例如银行数据、法律记录、民政实务相关数据等，进行数据清洗，建立中小微企业信息数据库，打通“数字—信息”的转化环节；其次，通过数学建模和量化分析，综合评定中小微企业的资信水平，打通“信息—信用”的转化环节；再者，利用大数据技术建立风控机制，精准预测企业的还贷能力和稳定性，计算企业可接受的风险敞口，为银行等金融机构提供放贷决策依据，打通“信用—信贷”的转化环节。企业开立数字人民币钱包，利用数字人民币发放贷款，监测分析区块链技术下的融资资金流动，贯穿企业运营的各个场景，进一步实现“资金流+信息流”的融合，防范和控制风险，沉淀更多的数据资源，更好地实现企业的数字化转型。数字人民币“开贷还”实现融资全流程线上化，不受时间和空间的限制，省去了繁冗的金融机构贷款营销成本、信用信息搜集调查成本、贷款审批和发放成本、贷款管理和贷后服务成本，将原来需要按天甚至月和年计算的审批放贷时间缩短为几小时。成本投入多用于数字技术引入和开发、数字软件维护和升级，边际成本趋于零。贷款的业务量越大，融资的平均成本越低。

（三）政行企协同共促融资生态改善

首先，继续强化政府的引导和扶持。在中小微企业融资服务中，地方政府的职能主要是发挥引导和扶持作用，打通融资梗阻，优化营商环境。一是建立金融创新实验室，开展数字人民币试点应用研究，多取经于试点省市，争取数字人民币早日落地广西，探索数字人民币在财政、税收、社保、公积金等政府场景的应用，为利用渐行渐近的数字人民币服务中小微企业打下良好基础；二是向中小微企业普及和宣传数字人民币的相关知识、功能、优势，提前布局，提高数字人民币在广西中小微企业中的认可度和接受度，积极迎接数字人民币的到来；三是继续发挥政府小微贷款贴息、风险补偿机制的作用，增强金融机构服务中小微企业的动力和信心；四是改善区域中小微企业融资环境，开展对各地市中小微企业融资环境评价，维护好地区金融生态，为数字人民币的落地做好金融生态环境准备。

其次，提升行业组织的平台作用。行业组织是民间组织，具备对市场信号敏感、对行业政策熟悉、对行业趋势了解的独特优势，是维护经济秩序的重要力量，连接着政府和企业之间的纽带，代表和维护着各类企业的利益。在人民币的数字化时代，行业协会更应该为中小微企业搭建好服务平台，共同促进行业的数字化发展。一是宣传政府的数字金融、普惠金融相关政策，推动落实数字经济发展方略；二是建立行业数字平台，帮助中小企业减少数字技术研发成本；三是加强对行业的规范管理，统筹解决中小微企业数字化发展中的碎片问题，引导各类企业健康有序发展。

再者，提升中小微企业的金融素养。中小微企业需要赶上时代步伐，积极拥抱数字革命，实现数字化转型。在政府和行业组织的帮助下，克服对信息共享和信息透明化的畏惧，搭上数字生态建设的顺风车，利用行业的社会化和平台化服务进行自身的数字化改造，规范经营。提高中小微企业对征信体系重要性的认识，注重诚实守信，在日常经营中不断完善征信记录，增强对各类信贷产品的了解，提升信用意识和金融素养。