2021年并购如何重整出版资源？

文｜顾捷昕

2021年美国出版市场并购频发，资本活跃于大众出版、有声书市场、教育技术服务，以及图书馆供应市场。

2021 年11 月，企鹅兰登书屋出版集团（Penguin Random House）以21.8 亿美元（约合138 亿元人民币，按2022 年1 月21 日汇率计算）价格收购西蒙与舒斯特出版社（Simon & Schuster）的计划受到美国司法部阻止，美司法部指控合并后的出版公司规模过大，可能伤害作者和客户的权益。两大巨头毫不退让，提出联合抗辩，此案预计将于2022 年8 月开庭审理。其实，资源整合一直是主导出版界重新洗牌的大趋势，自2021 年以来，重量级的交易更是屡见不鲜。金额最高的并购交易来自信息和图书馆出版市场：总部设在伦敦的Clarivate 公司斥资53 亿美元（约合336 亿元人民币），收购了总部位于美国密歇根州的学术论文及馆藏文献检索信息服务商ProQuest，但是收购不包括鲍克公司（Bowker）——它作为ProQuest 的一个独立单元，仍然归剑桥信息集团所有。合并之后的Clarivate 拥有1.1万名员工，其4.5 万家客户分布在200 多个国家，预计2022 年营收在28.7 亿到29.3 亿美元之间。SPARC 是由240 家学院和研究型图书馆推选出的维权组织，它反对这一交易，理由是，“市场垄断的噩梦从此开始”。但是，这宗超级交易依然如期完成。

私募股权投资公司Platinum Equity 不遑多让，出资45 亿美元（约合285 亿元人民币），收购麦格劳-希尔（McGraw Hill）教育出版公司，八年前，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）以24 亿美元（约合152 亿元人民币）买下麦格劳-希尔，八年后，麦格劳-希尔再度被易手。一年前，麦格劳-希尔和圣智（Cengage）这两大教育出版公司打算联手，但是遭遇美国司法部阻截后作罢，反到成就了Platinum Equity。

大众出版市场同样风云变幻。美国大众出版 “五大”之一哈珀·柯林斯（HarperCollins）财雄势大，投入3.49 亿美元（约合22 亿元人民币）收购霍顿·米夫林·哈考特公司（Houghton Mifflin Harcourt）的大众出版业务。尽管大众出版业务板块2020 年的营收达到1.92 亿美元，霍顿·米夫林·哈考特却毅然将其售出，意在聚合优质资源，在数字化学习领域更上一层楼。2021 年9 月，法国出版巨头阿歇特出版集团（Hachette Book Group）以2.4 亿美元（约合15 亿元人民币）的价格购入Workman Publishing 出版社。并购之前，Workman Publishing 的年销售额为1.34 亿美元，是美国大众出版领域最大的独立出版社。这也是阿歇特出版集团八年间达成的第六宗收购交易。

强强联合，催生书业巨无霸，但同时，也有公司积极瘦身。2021 年夏末，Follett 教育服务公司把K-12 中小学教学软件和内容部门（Follett School Solutions，即FSS）出售给大型技术密集型投资公司Francisco Partners。之前，Follett 尝试开发学校书展业务，但是遭遇挫败，所以公司痛下决心：FSS 想要在教育技术领域发展壮大，必须引入资金。反观Francisco Partners：2021 年春季，它就收购了英格拉姆内容集团（Ingram Content Group）的VitalSource 数字化学习平台，夏季又重金购得FSS，可见它对数字化教育技术业务充满信心，势在必得。

出售FSS 之后大约2 个月，Follett 教育服务公司又和另一家投资集团公司谈妥，售出旗下面向图书馆市场提供图书、音视频数字产品以及数字化解决方案的发行公司Baker & Taylor。这家投资集团公司创办人阿曼·葛夏（Aman Kochar）原本就是Baker & Taylor 的首席执行官和总裁，交易完成之后，Baker & Taylor 成为独立公司，统筹管理旗下所有相关业务组织，其中包括出版商服务部门Baker & Taylor Publisher Services、Baker & Taylor 英国公司、collectionHQ 以及 James Bennett。Follett 精简机构之后，则专注于高等教育服务的提升和拓展。

另一家由资深出版经理人大卫·斯蒂恩伯格（David Steinberger）组建的新兴私募股权投资公司则收购了数字化营销服务公司Open Road Integrated Media。Open Road 成立于2009 年，创始人为曾任哈珀·柯林斯出版公司（HarperCollins）首席执行官的简·弗里德曼（Jane Friedman），据说，Open Road 出售前年营收接近5000万美元，成交价则在6000 万至8000 万美元之间。

有声书市场也迎来变局。2021 年11 月，总部位于瑞典的流媒体音乐平台Spotify 宣布，根据协议，它会收购总部设于美国俄亥俄州的数字化有声书发行公司Findaway，此举将显著提高Spotify 在美国有声书市场上的影响力。就在第二天，同样来自瑞典的国际有声书流媒体公司Storytel 宣布，它将从私募股权公司KKR手中收购有声书下载平台Audiobook.com——KKR 同时还是有声书出版公司RBmedia 的所有权人。这宗交易为Storytel 进军英语有声书市场铺平了道路。

KKR 欣然出售Audiobook.com，但是同时支持旗下的RBmedia 购入Booka 和麦格劳-希尔专业出版部（McGraw Hill Professional）的有声书出版业务，前者是一家总部设在西班牙巴塞罗那的有声书出版制作公司，后者则直接为RBmedia 带来约400 部带有知识产权的经管商务类有声书。

过去一年中，瑞典公司的雄心壮志不只限于有声书市场。2021 年12 月，瑞典视频游戏开发集团公司Embracer Group 买下Dark Horse Media，后者拥有并运营的知识产权作品超过300 部，其中包括插图小说单行本以及连载漫画书。英国公司不甘示弱，布鲁姆斯伯里出版社（Bloomsbury Publishing）买下了美国加州的学术和参考书出版公司ABC-CLIO，后者2020 年销售额为1470 万美元，收购价格则为2290 万美元。

发行业务领域内的重磅交易出自分销巨头Independent Publishers Group 的大手笔。IPG 是总部位于美国的面向全球发行图书、电子书和有声读物的独立分销商，也是为美国的亚马逊、巴诺连锁书店、各独立书店、图书馆、特色市场，以及全球数千家零售商供货的十大图书内容供应商之一。2021 年IPG 收购了英国United Independent Distributors。交易完成之后，IPG 一跃成为英国最大的独立发行商，而在美国本土，也缩小了与竞争对手Ingram Publisher Services 之间的差距。IPG 首席执行官乔·马修斯（Joe Matthews）解释说，行业整合是大势所趋——“在图书发行领域，规模越大，优势也越大。当今时代，发行业务整合大行其道，IPG 也必须壮大，才能为客户提供完备的服务，但是和那些身家数十亿的竞争者相比，我们的规模仍然小得多。”

SAGE Publishing 的创始人兼所有权人萨拉·米勒·麦丘恩（Sara Miller McCune）则出让带有表决权的股份，将所拥有的超过4 亿美元的SAGE Publishing公司的控制权转让给了SAGE-SMM Trust 信托基金，以避免这一大型教育和研究出版公司被规模更大的竞争对手吞并。

而进入2022年，面对巨头的不断扩张，独立出版商也在试图通过并购整合增强实力。1月4日，美国两家实力不俗的独立出版社Black Ocean和Not a Cult正式宣布合并，更名为Chapter House Publishing Group出版集团。这两家独立出版社合二为一后，将实现优势互补，并为独立出版商在数字化时代的发展指明方向。Chapter House出版集团将推出一系列新品牌：主打推理小说和非虚构文学的Psychonaut Press；提供自助出版服务和策略的Tetra House，专营童书和父母教育类图书的Kin Garden；以烹饪和美食图书为特色的Sauce Press，还有专为小众艺术和创意设计而设的品牌（名称未定）。Chapter House的目标就是，高举多样化旗帜，与同质化对抗，为读者保留一片净土，不被资本左右。（文后附《2021年美国出版业大宗并购交易一览表》）■

2021 年美国出版业大宗并购交易一览表