3万亿美元的大“苹果”

iPhone制造商—苹果公司的市值，在不到16个月内上涨了1万亿美元，突破3万亿美元大关，成为全球首家市值3万亿美元的公司。

从2018年8月首次突破1万亿美元，到2022年新年美股开市的3万亿美元，苹果公司仅用了不到3年半的时间。

当下，全球仅有少数几家公司的市值超过1万亿美元，其中包括特斯拉和亚马逊。此外，谷歌母公司Alphabet和石油公司沙特阿美的市值约为2万亿美元，而微软的市值约为2.5万亿美元。

2021年10月底，苹果曾短暂失去过“全球市值最高公司”的头衔，但11月的强劲反弹，又使其回归市值第一，随后苹果公司股价一路飙涨。自2021年11月15日开始，其市值一度增加了5000亿美元。

回顾这上涨了1万亿美元市值的16个月时间里，苹果公司的股价经历了多次跳涨。由于股票交易员纷纷押注该股将继续上涨，在衍生品市场上，围绕苹果公司的活动也十分活跃。

2021年12月初，摩根士丹利的分析师Katy Huberty认为，苹果公司未来的AR/VR新产品还未在股价中表现出来，其将苹果公司的股价目标上调至200美元。

与此同时，信用评级机构穆迪也将苹果公司的长期信用评级上调至AAA，使其成为微软和强生之后，第三家获得3A最高评级的公司。但值得一提的是，金融信息和分析提供商“标普全球”仍将苹果公司评为双A级以上，比AAA级低一等级。

投行DA Davidson分析师Tom Forte表示，投资者对特斯拉和新能源动力汽车的投资热情，也蔓延到了苹果公司的股票中，并期望苹果在未来5年内能进入汽车行业。

此前苹果高调宣布造车之后，新的供应链正在搭建。截至目前，已有两位特斯拉高管跳槽苹果，负责为Apple Car项目开发自动驾驶软件。

Wedbush分析师Dan Ives则将焦点放在了iPhone上，认为消费者对于新iPhone的需求超出供应，将达1200万台。“随着2022年上半年供应链限制的缓解，强劲的需求量将使得苹果在接下来的几个季度里顺风顺水”。

在业绩方面，由于受益于疫情期间消费者的居家办公，市场对iPhone、Mac与iPad的产品需求上升，苹果公司的股价在2021年涨幅超过30%。

据苹果公司2021年Q4财报，报告期内除了Mac电脑营收同比仅有略增外，iPhone、iPad、可穿戴设备和服务业务的营收都有着显著提升—在其截至2021年9月的财报中，苹果公司前三季度收入同比增长33%达到3658亿美元，刷新了其盈利的最高纪录。

库克在2021财年薪酬高达9873万美元，与2020财年的1480万美元相比，增长了570%。

在蒂姆·库克的领导下，苹果公司的市值在10年内增长了近2.7万亿美元。这一成就令先前质疑其能力和资历的批评者感到惊讶。

库克的成功表现在其幕后管理能力上，他能够管理供应链并带动产品销量，同时避开华盛顿、布鲁塞尔和其他方面的监管与政策方面的威胁。

“库克当时被视为一个安全但相当保守的赌注，”CCS Insight首席分析师本·伍德表示，“但他所做出的成果是非常惊人的，他使iPhone专营权成为史上最赚钱的消费电子产品。”

摩根士丹利分析师Katy Huberty指出，仅在过去5年中，苹果公司的股价就增长了约500%，超过了同期增长约105%的标普500指数;据DA Davidson的数据，目前苹果的市盈率超30倍，高于三年平均水平的23.4倍，处于历史高价。

尽管增速如此惊人甚至不可思议，却很少有分析师认为该股处于泡沫状态。据彭博社报道，在关注苹果公司的45位分析师中，有35位给出“买入”评级，两位给予“卖出”评级。

服务业务已经能够为苹果公司带来经常性收入，并使其摆脱了对iPhone更换周期的依赖。

在苹果市值突破3万亿美元创造历史之际，库克也收获了巨额奖励。日前，美国证券交易委员会（SEC）公布的一份來自苹果的文件显示，库克在2021财年薪酬高达9873万美元，与2020财年的1480万美元相比，增长了570%。

稳定的iPhone专营权无疑是一个强劲的业绩支柱。与此同时，库克也成功扩展研发了服务业务和新科技产品，为苹果的业绩增长和发展带来了新的增长动力。

在服务业务方面，截至2021年9月的财报显示，苹果公司日均收入超过10亿美元，拥有7.45亿付费用户。其服务范围也在不断扩大，目前已包括云端服务iCloud、音乐流媒体Apple Music、视频点播Apple TV+、健身服务Apple Fitness+和保修服务Apple Care+等。

健身服务 Apple Fitness+

过去一年，其服务业务营收将近700亿美元，是4年前的两倍。同时Evercore ISI的数据显示，上季度中，该业务的利润率达到创纪录的70.5%，是硬件产品销售利润率的两倍多。

可见，服务业务已经能够为苹果公司带来经常性收入，并使其摆脱了对iPhone更换周期的依赖。乐观的前景预期，也反映了华尔街考虑到其不断增长且高利润的服务业务，从而对苹果公司进行重新估值。

当然，服务业务的核心支点或许会因为政策变化而受到巨大影响，这也是目前苹果公司及其股价面临的最大危机。

此前华盛顿立法者曾提出垄断质疑，指出Alphabet每年向苹果支付约80亿—120亿美元，从而使谷歌搜索引擎成为苹果产品的默认设置。

此外，也有针对苹果应用商店商业模式的质疑：根据苹果应用商店的政策规定，用户不能直接向应用程序开发商支付使用应用或数字服务的费用，只能向苹果支付，而苹果公司会从中抽取15%～30%的费用。

但就目前情况来看，苹果公司似乎并未受到影响。《堡垒之夜》的游戏开发商Epic Games，2021年曾在美国起诉苹果涉嫌非法垄断，却在10项指控中败诉了9项。而当苹果公司对这唯一败诉提出上诉时，上级法院不但批准了其请求，还推迟了下级法院此前要求苹果应用商店开放第三方支付的命令。

而在新产品研发方面，苹果也丰富了硬件产品线的多样性，包括Air Pods、苹果手表、即将推出的AR/VR新产品和其他配件。分析师指出，像苹果手表这样的可穿戴设备市场在2014年几乎不存在，而现在却成了高达380亿美元的市场！

责任编辑吴阳煜 wyy@nfcmag.com