新能源汽车企业财务风险研究

□李 艳

近几年，新能源汽车行业的发展获得了国家政策的支持，使得众多汽车产业纷纷转型，但这也无疑加大了新能源汽车行业的竞争。从2017年开始，补贴退坡直接导致新能源汽车的市场需求减弱，销量增长缓慢，营业利润下降。同时，新能源汽车产业融资渠道相对较少，大规模举债进一步蚕食了本就羸弱的盈利。面对严峻的市场环境，新能源汽车企业要想得以生存且稳步发展，完善其财务风险的管理势在必行。

一、企业财务风险的概念、分类及特征

财务风险，从广义的角度讲，指企业开展各种经济活动时引发的风险，它包括了筹资活动、投资活动、经营活动以及收益分配活动产生的相对应的各种风险。由于受到内外部经营环境的不确定性因素影响，使企业在一段时期内的经济利益与预期收益产生偏差，从而给企业造成了一定的经济损失。虽然不可能做到将风险完全消除，但可以依据风险的成因，做出最有效的防范措施，以期达到风险最小化的目的。

企业财务风险可以分为：筹资风险，即企业自身的资金已经无法运转时，为了经济活动的继续运行，不得不去筹资而带来的风险；投资风险，即在企业经营过程中，由于受到市场的变化、投资目标的变化或宏观环境的变化等因素的影响，导致企业未能实现预期收益目标而带来的风险；偿债风险，即企业为进行经营活动而借入债务，又由于过重的债务负担使企业无法偿还资金而产生的风险；资金回收风险，即企业经营过程中，客户可能在时间上超过了付款期限或金额上因经营不善无力偿还款项，导致企业的资金回收可能面临的困难。

企业财务风险的主要特征有：客观性，是指事物客观存在，无法回避，也无法彻底的消除，不随着人的意志转移而转移；收益与损失共存性，是指风险与收益呈现了正相关的关系，风险越高，获得的收益相对越可观，风险越低，获得的收益相对越低；不确定性，是指由于事物的影响因素，判断依据等无法做出精准预判，而无法准确做出相应的措施或者结论。

二、新能源汽车企业存在的主要财务风险及控制现状

(一)筹资风险。通过筹资活动产生的现金流来看，近几年新能源汽车企业的主要融资渠道为银行借款，筹资方式较单一。而且，一些新能源汽车企业目前的银行借款多见于短期借款，虽然筹资较为灵活，时间较为迅速，但也可能导致债务数目变得庞大，增加了偿债压力。

(二)投资风险。一些新能源汽车企业从整体上来说流动资产占比相对高一点，这的确会增强企业的资产流动性。但在流动资产的占比中，应收账款和存货的比例较大，其次才是货币资金，说明企业有大量的应收账款还未收回，同时，囤积了大量的存货。货币资金相对较少会使企业变现能力减弱，资产流动性也会削弱。而对于非流动资产，其中固定资产、无形资产、在建工程和开发支出等占的比重比较高。企业较重视研发的投入，不断提高核心技术，但较大的资本投资项目需长时间才能完成，投入金额也较大，投资项目未来收益也具有不确定，使企业在投资活动中存在较大的风险。

(三)偿债风险。在企业发展过程中，举债经营，在一定程度上有财务杠杆效应，但前提是合理安排企业的资本结构。一些新能源汽车企业负债结构不太合理，存在较高的财务杠杆，提高了偿债风险。

(四)资金回收风险。一些新能源汽车企业应收账款及票据的增幅较大，营业收入的增幅却远远不及，这将给企业的资金安全带来威胁，一旦款项收不回来，形成数额较大的坏账，企业资金周转将会面临压力，甚至导致企业的破产。

总的来讲，目前的新能源汽车企业，属于资金技术密集型的企业，现正处于成长的阶段，前期需要大量的资金投入新技术产品的研发和相关基础设施的建设，并且该投入在短期内无法获得收益，应收账款多回款慢，加上研发项目的本身也受很多不确定性因素影响，筹资、投资、偿债和资金回收风险都相对较高。

三、新能源汽车企业存在财务风险的主要原因

(一)受宏观环境复杂多变和政策导向影响明显。比如，2019年国家四部委公布了关于新能源汽车补贴的相关政策，补贴金额，同比平均下降了50%，补贴下坡使新能源汽车销量增速放缓明显。

(二)缺乏财务风险防范意识与应变能力。一些新能源汽车企业只专注于销量，忽视了在投资、筹资、偿债过程中存在着的不合理的情况，缺乏风险的防范意识和面对风险的应对能力，这可能导致企业陷入财务危机。

(三)融资结构不合理。目前，一些新能源企业的融资结构并不合理，高额的短期负债凸显，对于银行短期借款太过依赖，势必会导致偿债风险的提高，影响企业现金流的周转。

(四)缺乏理性的投资决策。一些新能源汽车过大的固定资本投入和为抢占市场在二、三线城市过渡扩张的基础设施投资都属于不理性的决策。

(五)债务规模不合理。一些新能源汽车企业的资产负债率过高，债务规模庞大。另外，对政府补贴新能源这一项目太过于依赖。政府的补贴，的确积极推动了产业的发展，但企业得先预支，由此一来，资金周转面临了挑战，企业便加大举债规模和频率，出现高负债局面。

(六)应收账款增多，资金回收困难。一些新能源企业应收账款整体呈现上升的趋势，而应收账款周转率却没有有效提升，表明赊账较多，资产流动性弱，巨额的应收账款，不仅会带来坏账，侵蚀利润，还会恶化公司的现金流水平。

四、新能源汽车企业财务风险防范措施

(一)从企业外部角度谈防范措施。

1.政府加大行业扶持力度。新能源汽车产业作为一种新型的产业，能使全球面临的环境污染和能源短缺这两大难题得到有效的缓解，政府部门应该给予更有力的扶持。中央政府层次：设立产业扶持专项基金，鼓励技术创新，推动产业结构的优化，提高企业的自主创新能力；地方政府层面：引导资金流向，同时以税收优惠、贷款利息以及补贴的形式给予补充，推动新能源汽车产业的健康发展。

2.加强对新能源汽车行业的监管。政府部门在不断完善新能源汽车的补贴政策时，应加强各环节的监管，积极调整补贴政策，对相关政策和法规进行完善。另外，提高行业的准入门槛，对申报补贴资金的程序进行完善，对于通过申报的企业对其销售使用环节进行在线监督，来促进新能源汽车行业的健康发展。

(二)从企业内部角度谈防范措施。

1.企业应加强对筹资风险的控制。对于新能源汽车企业存在的银行借款且短期借款过多等的问题，优化融资渠道，制定合理的筹资期限架构是一个有效的手段。企业可以依据不同的用资需求，从而选择不同的筹资方式。比如，股权融资的好处不能忽视，它可能在未来为企业提供资金和提高企业的价值、信誉、借贷能力。

2.企业应加强对投资风险的控制。新能源汽车企业应采取适度的扩张发展战略和组合型的投资战略。除了主要发展二次充电电池、手机部件、汽车生产业务之外，还应在太阳能领域、公共交通领域开展业务。同时，以自身优势坚持新能源汽车电动化和智能化的发展，在低成本和政府补贴扶持的基础上，加强企业核心技术的自主研发。另外，新能源汽车企业前期的研发和基础设施的建设需要的资金数额巨大，需重视资金的管理，进行资本预算，提高资金必要的花费，减少非必要的支出可大大降低企业的投资风险。

3.企业应加强对偿债风险的控制。面对债务额度高，债务结构不大合理，以及流动负债占比高等一系列问题，新能源汽车企业急需提高偿还债务的能力。企业可以适当发行中长期债券，以降低其短期债务过高的风险。

4.企业应加强对资金回收的管理。新能源汽车企业应建立科学有效的内部控制机制，对已发生的应收账款，要及时了解客户的付款程度、信用等级，以及还没有还款的金额；加强对未还款的事后管理，采取账龄分析法对应收账款进行分析，及时进行催收。

5.企业应提高财务风险防范意识。财务风险不可避免，能做的是尽量通过科学的决策和完善的财务管理系统进行有效防范。企业可以采取自上而下的解决办法，企业的领导应带头树立财务风险防范意识，对企业的财务风险进行精准识别，并把财务风险防控作为企业工作的重点。同时，应定期对公司的财务人员进行风险意识的培训，并落实责任，财务管理人员也要以身作则，在企业内部共同营造积极的财务风险防控环境。

6.企业应构建财务风险预警体系。企业在出现财务危机之前都会有一些预兆，如果这个时候企业能通过已经建立的财务风险预警系统察觉出来，比如，完善账款机制管理；比如，强化日常的监督和财务核算工作，让监督贯穿于财务工作的整个过程，就可以做到提前预判财务风险的威胁程度，把可能要发生的风险扼杀在摇篮之中。

7.企业应提高应对市场风险的能力。我国新能源汽车行业的起步比较晚，现在正处于探索阶段，所面临的财务风险比较大，借鉴的经验也相对较少，新能源汽车企业必须深入优化治理机制，制定应对不同市场环境变化的防范对策，找到适合企业自身的运营方式。