国际原油价格与港口原油吞吐量关系的实证研究

赵鹏(大连港长兴岛油品码头公司，辽宁 大连 116317)

0 引言

据经合组织测算，国际原油价格上涨10 美元/桶，世界经济将随之下滑0.25%，其中发展中国家下滑0.7%，发达国家下滑0.2%。可见国际原油价格的波动已经成为世界各国经济发展的沉重负担。目前，国内外学者主要从影响原油价格的因素以及油价与国民经济发展的关系等方面对原油价格进行了大量研究。

针对影响原油价格因素的研究，申雪峰[1]通过构建各个影响因素与国际原油价格间的回归模型，确定各个因素对原油价格影响的程度。除前述因素外，王珺勤[2]通过分析国际原油市场的特点，发现原油的商品属性和金融属性。田利辉和谭德凯[3]的研究结果也指出金融投机对原油市场存在导向作用和放大作用。缪建营等[4]通过ADF检验、协整检验和格兰杰因果关系检验，定量分析了探明储量、产量、消费量和贸易量等原油价格的影响因素。Chen等[5]分析得出OPEC的原油输出量是直接影响世界原油价格的主要因素，而中国的原油进口需求是次要因素。

从宏观层面分析，国际油价的大幅波动直接关系到各国经济的发展。从微观层面分析，国际原油价格的大幅波动，会直接影响消费者信心，投资决策，影响下游终端产品的生产和消耗。因此，专家学者针对原油价格变化对经济、工业、农业、金融和原油进口量等方面的影响进行了一系列的研究。龙山等[6]通过定性分析国际原油价格波动与经济发展的关系，探讨国内石油产业目前所面临的国际原油价格波动的风险。张力菠等[7]通过构建原油价格及其影响因素的因果关系图系统，分析了国际原油价格影响因素的反馈机制。张传平等[8]利用VAR模型深入研究了中国原油进口量与国际油价、中国的GDP以及三大产业之间的因果关系。

目前，国内外对国际原油价格研究主要集中在影响因素、价格趋势分析与预测以及油价与国民经济发展关系等方面，从港口角度研究国际原油价格与原油物流、保税仓储和中转等方面关系的较少。从实际看，港口腹地炼厂和国家战略储备进口的原油量都属于刚性需求，即无论原油价格高或低，都基本遵循按需进口，对港口吞吐量贡献相对稳定。但保税中转量和保税仓储需求才是相对弹性的，这部分货源也是国内主要油港争相竞争的。各港口一直非常重视争揽国际保税中转货源，但对国际原油价格和市场的研究还略显不足。所以，深入研究国际原油价格与原油吞吐量间的关系非常有必要，能为港口在市场开发方面提供决策依据。

1 格兰杰因果关系分析模型

格兰杰因果关系分析模型是2003年由诺贝尔经济学奖获得者克莱夫·格兰杰(Clive W. J. Granger)创建的一种用于检验、分析经济变量间相互关系的方法[9]。在对国际原油价格和大连港原油吞吐量进行格兰杰因果关系检验的过程中，两个变量的全部预测信息都包含在他们的时间序列中，他们的回归模型如式(1)和(2)所示：

式中，xt和yt分别为国际原油价格和大连港原油吞吐量的时间序列。假设其中白噪音μ1t和μ2t相互独立不相关。对于式(1)而言，其原假设为H0:α1=α2=…=αq=0；而式(2)的原假设为H0:δ1=δ2=…=δq=0。对上述回归模型的假设检验结果共有以下4种情形。

(1)拒绝公式(1)的原假设，接受公式(2)的原假设，此时称变量X是引起变量Y变化的原因，即国际原油价格是港口原油吞吐量的格兰杰原因；

(2)接收公式(1)的原假设，拒绝公式(2)的原假设，此时称变量Y是引起变量X变化的原因，即港口原油吞吐量是国际原油价格的格兰杰原因；

(3)拒绝公式(1)的原假设，拒绝公式(2)的原假设，此时称变量X与变量Y互为因果关系，即国际原油价格与港口原油吞吐量互为格兰杰原因；

(4)接收公式(1)的原假设，接收公式(2)的原假设，此时称变量X与变量Y是独立的，即国际原油价格和港口原油吞吐量间不存在因果关系。

2 国际原油价格与大连港原油吞吐量关系的实证研究

2.1 数据收集与处理

本文选取的原始数据为伦敦国际石油交易所公布的2006年1月—2021年6月的月度BRENT原油价格指数统计数据，以及大连港2006年1月—2021年6月的原油月度吞吐量数据。

2.2 平稳性检验

为避免变化趋势存在而导致的“伪回归”现象，在进行格兰杰因果检验(Granger)前需要对BRENT原油价格指数和原油吞吐量时间序列的平稳性进行检验。对于原始序列不平稳的变量，则需进行取对数或差分处理后，再进行平稳性检验。本文采用最常用的ADF(Augmented Dickey-Fuller)单位根检验法，检验序列的平稳性。利用Eviews6.0软件对xt和yt序列进行单位根检验，单位根检验结果：变量序列X的ADF检验值-2.554 589，临界值(1%)-3.465 977，临界值(5%)-2.877 099，临界值(10%)-2.575 143，平稳为否；变量序列Y的ADF检验值-2.232 897，临界值(1%)-3.466 580，临界值(5%)-2.877 363，临界值(10%)-2.575 284，平稳为否；变量序列d(X)的ADF检验值-10.419 87，临界值(1%)-3.465 977，临界值(5%)-2.877 099，临界值(10%)-2.575 143，平稳为是；变量序列d(Y)的ADF检验值-12.706 60，临界值(1%)-3.466 580，临界值(5%)-2.877 363，临界值(10%)-2.575 284，平稳为是。检验结果表明BRENT原油价格指数和原油吞吐量原始序列不平稳，但一阶差分后序列平稳，都是一阶单整I(1)过程，符合协整检验条件，可以继续进行协整检验。

2.3 协整检验

在时间序列分析研究中，协整关系即非平稳的两个或多个变量，但它们的某个线性组合可以是平稳的。由于xt和yt序列均为一阶单整，因此，可以进一步进行协整检验。首先，利用Eviews6.0软件进行最小二乘法回归分析，得到协整回归方程：yt=-1.417 135xt+372.045 4。随后，提取残差序列et。对残差序列进行ADF检验，检验结果：ADF检验值-7.879 003，临界值(1%)-3.465 780，临界值(5%)-2.877 012，临界值(10%)-2.575 097，结果平稳。

2.4 格兰杰检验

由上述分析可知，序列xt和yt均为一阶单整序列I(1)，且两序列存在协整关系，因此，可对变量X和Y进行格兰杰因果关系检验，检验结果：因果关系假定(滞后阶数为2)，Y不是X变化的原因，F-stastic5.414 02，Probability0.005 2，检验结果为拒绝；检验结果：因果关系假定(滞后阶数为2)，X不是Y变化的原因，F-stastic6.084 83，Probability0.002 8，检验结果为拒绝。

2.5 结果分析

通过格兰杰因果关系分析表明，变量X与变量Y互为因果关系，即国际原油价格与大连港原油吞吐量互为格兰杰原因。这与实际情况基本相符，过去20多年来，国际原油价格走高与我国原油进口量增长的确同时相伴出现，这主要是因为，我国能源安全意识的提高，开始增加战略储备油的进口，导致我国原油需求对外依存度进一步加大，从而满足我国经济与社会快速发展的现实需求。当国际原油价格变化呈现出Contango市场结构时，大宗商品贸易商相应的原油保税贸易操作会增多，从而带动港口原油保税中转吞吐量增加，也就是说国际原油价格的波动变化一定程度上影响着港口原油吞吐量的增长。因此，在对港口原油吞吐量进行预测制定港口发展战略时，应同时考虑国际原油价格走势。

3 应对国际原油价格变化的对策

3.1 密切关注国际原油市场信息

指定专人或团队密切关注国际原油期货价格变化，合理判断国际原油价格的未来走势，及时发现正向市场结构(Contango期货升水结构)时机，收集油轮市场和竞争性港口的动态情况，为争揽国际保税中转货源提供智力信息和决策支持。

3.2 整合市场开发力量

整合成立专门的油品货源开发中心。加强收集和分析市场能力，形成统一管理，统筹安排，从整体利益最大化角度，分油种、分区域细分目标市场，协同营销。

3.3 细化市场开发体系

密切跟踪环渤海石化产业发展动向和同行业生产经营动态，增强市场拓展能力和商务谈判能力，积极开展与油品业务拓展相关的专项课题研究，积极推介宣传第三方原油保税仓储的“金字招牌”。

3.4 策划全程物流链和服务链

持续推进与船东的合作，为客户测算最优物流路径，打造从进口原油接卸到保税仓储，再到二程中转的原油全程物流链；利用好期货交割库平台，探寻建立原油贸易商、期货交易市场、交割库、炼厂的新型服务链。

4 结语

本文采用格兰杰因果检验对国际原油价格变化与大连港原油吞吐量间的关系进行了研究，结果表明国际原油价格变化与港口原油吞吐量互为因果关系。根据格兰杰因果关系检验结果，本文站在战术层面，从密切关注国际原油市场信息、整合市场开发力量、细化市场开发体系以及策划全程物流链和服务链四个方面，给出了港口应对国际原油价格变化的对策。