北交所的基金投资机遇

赵新江

北交所设立之后，公募基金可以开户投资，市场上参与新三板个股的资金会更多，流动性、投融资功能都会更强，既可以吸引更多好公司进入北交所，也可以吸引更多投资者。

北京证券交易所的设立为资本市场带来历史性投资机遇，公募基金也正厉兵秣马，备战北交所投资。

公募基金如何参与投资？据《理财》杂志记者了解，目前，监管层明确公募基金可按照合同约定投资北交所股票。同时，公募基金参与新三板投资仍参考此前指引执行。

业内人士表示，由于公募投资对流动性、估值等有一定要求，所以其在投资中相对比较谨慎。

公募基金热情高涨

9月2日，习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会发表视频致辞中宣布继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地，资本市场将迎来新的发展格局。

据《中国基金报》报道，公募基金对北交所投资热情高涨。据悉，证监局印发相关通知，明确北交所上市公司属于基金法相关规定的上市交易的股票，相关公募基金可以根据法律法规和合同约定投资。不过，通知同时表示，公募基金参与新三板投资按照之前监管层发布的《公开募集证券投资基金投资全球中小企业股份转让系统挂牌股票指引》。

一基金人士表示，公募基金参与北交所投资，需要符合该基金的投资目标、投资策略、投资范围等相关合同约定，不能未经公告就随意改变原有基金的风险收益特征。

一业内人士表示，北交所标的属于上市交易的股票，这样就从大方向明确了公募基金或可直接参与北交所相关投资。不过，他也表示，公募基金正式参与北交所，还需要更新系统等。而据他了解，近期有意向参与北交所投资的基金公司都在完善系统等。

此前也有消息称，全市场98家证券公司、10家信息商、8家基金公司10月9日参加了北交所开市第二次全网测试。至此，北交所开市全网测试画上句号。各项测试任务顺利完成，参测机构技术系统运行平稳。

新三板私募基金达1028只

基金业协会数据显示，截至10月14日，在协会登记备案的新三板私募基金共有1028只。其中，有多只为今年新成立，比如，北京新鼎荣盛资本管理有限公司旗下的新鼎啃哥新三板精选层七号私募股权投资基金，于9月16日成立。

实际上，自北交所设立消息发布后，新三板精选层标的就开启了一轮上涨，提前布局的私募已实现明显浮盈。贝特瑞公布的定期报告显示，知名私募投资人葛卫东早于2020年第三季度就买入该股827.98万股，截至今年6月底持股数量不变。该股在2020年9月30日和2021年10月14日的收盘价分别为42.90元和154.12元，如果葛卫东在该期间没有卖出，以此粗略计算，其浮盈已达到9.21亿元。

深圳某私募人士表示，该私募一直有投资新三板公司，但之前因为流动性不佳，获益情况并不理想。北交所设立后，“专精特新”企业有望提升市场活跃度，给私募基金提供更为顺畅的退出渠道。接下来该公司将继续参与精选层的战略配售和大宗交易，主要聚焦硬科技和医药领域。

35只基金蓄势待发

去年五六月间，南方、华夏、富国、汇添富、招商、万家、工银瑞信等7家基金公司获批可投新三板公募基金。随后，东方红资管申请将其管理的2只大集合产品变更注册为公募基金，拟通过修改基金合同，将精选层挂牌股票纳入相关投资范围。此外，富国基金通过修改合同，将新三板精选层纳入富国新活力、富国新机遇2只老基金的投资范围。

据Wind数据统计，目前投资范围中包含新三板精选层的基金有35只。

截至10月12日，首批7只可投新三板基金中，匯添富创新增长一年定开基金今年以来的收益率超过10%，工银瑞信创新精选一年定开、富国积极成长一年2只基金年内收益率超过5%。

对比成立以来的业绩情况，首批7只基金成立以来平均收益率超过25%。其中，富国积极成长一年、汇添富创新增长一年定开、工银瑞信创新精选一年定开3只基金成立以来收益率分别达到48.8%、41.14%和30.52%。

根据基金半年报数据，不少基金参与了新三板投资。截至今年二季度末，公募基金在新三板精选层的持股总市值达到8.37亿元，相比去年年末增长8.12%。

其中，汇添富创新增长一年定开基金持有包括连城数控、艾融软件、颖泰生物等10只新三板精选层股票，持股市值达到3.88亿元，占基金净值比例超过16%，是目前全市场持有新三板精选层市值最多的基金;富国积极成长一年基金持有贝特瑞、连城数控、艾融软件等9只新三板精选层股票，持股市值超过2.52亿元，占基金净值比例达到15.37%。除此之外，南方创新精选一年定开基金持有新三板精选层市值也超过1亿元，工银瑞信创新精选一年定开基金截至6月末仅持有贝特瑞1只新三板精选层股票，持股市值613.26万元，招商成长精选一年定开基金在二季度持有精选层个股微创广电，持股市值70.28万元。

业内人士表示，北交所设立之后，公募基金可以开户投资，市场上参与新三板个股的资金会更多，流动性、投融资功能都会更强，既可以吸引更多好公司进入北交所，也可以吸引更多投资者。当市场具备转板功能、流动性充分、融资能力强的时候，这个市场必定是一个很好的投资场所。

各大基金公司投资建议

对于北交所上市企业的投资方向，公募基金持续瞄准“专精特新”赛道企业。

博时基金表示，“专精特新”方向细分赛道多、公司跟踪难度大。在具体投研方面要建立产业链上下游联动的研究体系，积极探索不同赛道的投研方法论。公司将重点从产业空间、核心竞争力、未来盈利弹性等方面综合评估标的的投资价值，在短中长期都寻找到最佳的投资方向。

中信建投基金表示，北交所从设立之初就定位为支持中小企业发展的上市平台，其目标是培育一批“专精特新”中小企业，形成交投活跃的良性市场。从战略角度来看，结合经济转型背景，公司十分关注“专精特新”战略方向，无论是资金募资、产品设计发行还是投研团队支持，都将给予相当力度倾斜。

南方基金亦表示，将密切关注北交所的设立和相关上市企业情况，通过不断加强对经济基本面和上市企业的深入研究，结合国家产业政策导向，紧抓资本市场改革新机遇，关注产业成长空间，挖掘创新型中小企业的投资机会，为投资者提供更加丰富的投资体验。

新华基金表示，北交所成立后，市场担心的法律地位、流动性、公司治理等因素都将明显改善，投资和退出渠道通畅也将引发基金行业对创投领域的高度关注。北交所的定位是创新型中小企业，其投资战略重心在于“专精特新”小巨人企业，目前全国来看差不多有4000家“专精特新”企业，未来承载的主体或在北交所。

投资者如何抓住投资机遇？清河泉投资表示，北交所设立后，可重点关注三个方向：一是北交所的融资、交易等将直接利好相关金融机构的发展，投行能力强、中小企业资源储备和服务能力强的券商有望受益。二是精选层挂牌企业平移至北交所，66家公司有望受到市场青睐，其中优质公司可能得到一定重估。三是随着北交所的改革深入，未来有望培育出一批“专精特新”企业，而这是未来长期投资方向之一。

因此，把握精选层和创新层的投资机会，需要坚持价值投资和长期投资，挖掘具有长期行业增长空间、行业地位稳固、具有长期竞争力的优质企业。