现金流量管理对饲料企业财务管理的意义

蒋业宏，袁源泽

(1.中国农业发展银行，北京 100045；2.北京镈源茂达税务师事务所有限责任公司，北京 100072)

1 饲料企业现金流量管理与财务管理的关系

现金流量管理不同于现金管理，仅是企业现金流量管理的一部分，现金管理只是对企业现金资产的流入及流出进行管理，而现金流量管理是对企业的资金运动形态进行管理。资金不同于现金资产，资金从资产负债表的角度表现为各种资产占用及各种负债和所有者权益的来源，从企业经营角度表现为各种形式的资金转化为产品等存货期间发生成本、费用等消耗，最后经过利润分配等方式一部分成为企业的原始资金，以此不断循环企业的供应、生产、销售和分配等环节创造收益，提升企业的价值。现金流量管理的目的是平衡现金流入量与现金流出量之间的关系，确保现金流的畅通（向芮霞，2020）。因此，企业的现金流量管理涉及企业经营管理的每个方面，是企业财务管理的重要内容。

饲料企业的经营实质是利用资金的不断运动创造收益，是利用所有者权益、负债或上一次资金循环成果等形式取得的资金购买饲料生产所需的生产线等固定资产、原材料等存货、技术等无形资产以及人工，将其在生产环节加工形成成品饲料，再通过直接或间接销售方式产生收益，收回资金，最后以利润分配等方式使部分或全部资金重新循环进入下一个资金运动的起点。饲料企业的财务管理以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化及企业价值最大化为目标，涉及筹资、投资、营运资金、利润分配4个方面的管理。目前饲料企业财务管理中反映其经营成果的四张财务报表都存在人为操纵的可能性，并不能真实反映企业经营状况，如其利润表中的资产折旧、减值等项目并不一定能反映企业当期在此项实际的利润减少金额，可以通过对资产的使用年限、工作量或评估价值等人为估计因素进行操纵，从而达到人为操纵当期利润的目的，现金流量表主要反映饲料企业在当期期末这一时点的现金状况，可以通过报表期末临时还款或临时收回款项，报表期后再借款或转回的方式人为操纵现金流量表，不仅不利于相关利益者了解饲料企业真实的经营状况，也不利于为饲料企业未来的发展提供科学有效的决策依据。饲料企业的现金流量管理贯穿了财务管理的4个方面，通过趋势分析、结构分析及比率分析等方法可以科学动态的反映其经营状况，评价其经营成果，还能为其未来的经营决策提供依据，是其财务管理的核心内容。

2 饲料企业现金流量管理的影响因素

2.1 往来款项因素 饲料企业的往来款项主要是其生产经营过程中产生的各种应收账款、应付账款、预收账款及预付账款等，在整体资金中占比较大且无法避免，其中往来款项中的应收账款和预付账款属于企业资产，而应付账款和预收账款属于企业负债，采购环节形成应付账款和预付账款，销售环节形成应收账款与预收账款。不同类型的往来款项占比体现了与供应商和客户不同的议价能力及现金流量管理水平，同时也从资金周转率等角度反映了饲料企业的经营状况及发展能力，因此，饲料企业不仅应加强往来款项的管理，还应利用往来款项的合理占比对企业的生产经营产生积极影响。

饲料企业的应收账款一般是由于销售饲料等产品后并未及时收到客户资金形成的，一方面为了增加销量，提高市场占有率而采取赊销等策略，另一方面权责发生制虽然增加了利润但形成的资产应收账款并不能投入企业的资金循环运动中，所以饲料企业对应收账款的管理目标应是使其保持在一个既能在一定程度上扩大销售又不会影响企业正常运转的合理比例。饲料企业的另一资产类往来款项预付账款是由于采用提前支付部分或全部款项后验收货物的采购方式，常见于饲料企业采购生产经营所需物资处于供小于求的市场环境时，其为饲料正常生产提供保障的同时也面临供应商经营不善不能按时供货的可能性风险，所以饲料企业应在可控范围内形成最少的预付账款，降低经营风险，并将其余资金用于生产经营，提高资金利用率。饲料企业的应付账款也形成于采购环节，但由于采用先验收货物后付款的方式产生的，供应商为了促成交易一般会提供给购买方一定的信用期及不同的信用政策，虽然应付账款属于负债，但只要在规定信用期内付款便不会产生利息，甚至利用信用政策还能进一步减少采购成本，属于良性负债，利用得当不仅不会对饲料企业的生产经营产生负面影响，甚至可以成为其重要的资金来源，所以饲料企业在现金流量管理中应合理规划应付账款的还款时间等，使其成为经营活动中一项零使用成本的资金。饲料企业预收账款的产生原因是销售环节先收款后发货，一般形成于产品拥有极强竞争力时，虽然属于负债类，但由于这部分负债并不需要用现金等货币资金偿还，而是以未来生产的饲料等产品进行偿还，因此，预收账款的增加不仅能提高生产效率，还能提高市场占有率，但饲料生产不属于技术集中型产业，其成品很难具有独特竞争力，多数饲料企业的预收账款很少，甚至为零。

2.2 存货量因素 存货是企业货币资金转化为直接生产资料的主要形式，存货的周转率及成本直接决定企业的盈利水平，进而影响企业现金流量，因此，存货管理是饲料企业财务管理的重要内容，更是其现金流量管理必须重视的内容。饲料企业的现金流量管理中涉及资金从货币等形式变成原材料等直接生产资料形成存货，合理的存货量能保证饲料按期生产、出库和销售，但其库存量越大对资金的占用越多，同时产生的仓储费用也越高，不合理的存货量降低了资金使用效率，同时也会增加企业的经营成本。一方面，饲料企业为了保证生产储备大量原材料，或产出的饲料未及时销售，造成存货周转率低，增加占用资金的机会成本；另一方面，饲料企业如果为了降低成本尽量减少原材料等存货的储备，虽然看似降低了成本，但当出现紧急订单或原材料涨价等情况时又增加了采购成本，因此，科学合理的存货管理对饲料企业现金流量管理至关重要。

越来越多的企业意识到库存管理不只是对存货进出量的简单记录，而是对企业运营资金的管理，是其现金流量管理的重要影响因素。饲料市场的产品种类繁多，但不同企业生产的同种饲料的区别并不明显，成本领先战略成为大多数饲料企业选择实施的竞争策略之一。成本领先战略的核心是降低生产经营成本，以价格优势占领市场，以“薄利多销”的方式获取高于同行业平均水平的利润，这就对其成本控制提出更高的要求。企业降低成本通常有技术创新、规模经济及降低原材料成本3种途径，饲料的生产销售不存在技术壁垒，因此，主要是通过规模经济和降低原材料成本两种途径达到降低成本的目的。规模经济降低存货成本的方式是利用产量增加而固定成本始终不变，从而降低存货单位固定成本，饲料企业存货的固定成本包括仓库折旧或租金、仓库人员工资及仓库水电费等，因此，仓库存货量保持最大的同时尽可能的加快存货周转速度，使其存货单位固定成本降至最低，最终降低产品成本，增强竞争优势，增加现金净流量。

2.3 生命周期因素 饲料企业处于不同的生命周期时，其健康的现金流量也呈现不同的特征。初创期饲料企业需要筹集大量的资金用于厂房建设、设备购买及人员经费支出等，新产品尚未打开市场，销量并不乐观，因此，其现金流量只有融资活动现金流量为正，投资活动与经营活动现金流量都为负。成长期的饲料企业需要投入大量销售费用以扩大市场，因此，其现金流量呈现与初创期相同的特征，只是成长期产品销量增加，其现金流量净值的绝对数增加。经过初创期和成长期的有效经营，饲料企业发展进入了成熟期，经营活动现金流量为正，投资活动现金流量也逐步由负转正，由于不再需要大量外部资金投入，筹资活动现金流量主要是现金流出。衰退期的饲料企业逐步缩减生产规模及处理相关资产等导致投资活动和经营活动现金流量都有大量现金流入，而筹资活动的现金净流量也达到最大。企业加强现金流量的管理，对不同时期面临的竞争进行优劣势分析，控制现金流量，提高资金使用时效性，增强市场竞争力（高崇，2020）。

分析饲料企业发展所处不同生命周期的现金流量特征可知，财务管理中对现金流量的分析首先应与其他处于相同生命周期的饲料企业横向比较，找出优势与劣势，然后应对其连续几个会计年度的现金流量进行纵向比较，分析其现金流量特征是否符合企业所处的生命周期，并预测未来的现金流量，最后通过经营活动现金流量的结构分析其质量，预测企业未来发展。饲料企业从初创期发展壮大到成熟期的关键是经营活动现金流量管理，筹资和投资都是为了获取更多的经营活动现金净流量，反过来，经营活动现金流入又能补偿筹资和投资成本。健康的经营活动现金净流量可以不断增加饲料企业的内部资金积累，为其扩大生产线、开拓市场、偿还债务提供了坚实的保障，而如果经营活动现金流量异常，利润表上的利润再高，其财务状况也并不乐观，因此，经营活动现金流量的分析是现金流量分析的重要内容。

3 现金流量管理对饲料企业财务管理的意义

3.1 提高饲料企业的资金利用率 财务管理中的货币时间价值理论实质是资金周转后产生了增值，结合财务管理中“价值的衡量要考虑的是现金而不是利润”原则分析可知，增强资金周转、提升资金利用率对企业的经营管理至关重要。利用闲置资金做出正确的投资，不仅能提高资金使用率，获取更多的收益，还可以降低成本、提高产品质量，促进企业发展（季一恺，2017）。饲料企业的利润是根据一定的会计核算方法计算出的经营成果，其中不仅存在折旧、摊销等非现金支出的减项，还存在赊销等方式产生的非当期现金收入的加项，甚至还可以通过处置资产等营业外收入提高其利润表中的利润总额，因此，利润这一指标并不能真实反映企业的经营状况及持续盈利能力，更谈不上以此为依据做出决策，达到增加资金周转速度，提升企业价值的目的。现金流量管理的基础是收付实现制，反映了饲料企业真实的现金流入量及流出量，人为操纵空间较小，能更加真实的反映饲料企业的经营状况，为其未来的资金规划提供决策依据，提高资金利用率。

饲料企业生产经营管理的实质是利用有限的资金创造最大的价值，因此，有限的资金周转次数越多，其创造的价值就越大，现金流量管理中的信息反映企业真实的支付能力及偿债能力，还能全面客观的反映资金周转情况（王文状，2015）。财务管理不仅是对资金运动的记录，更是通过现金流量管理对相关数据进行分析，对有限资金进行科学合理的安排决策。因此，规范完善的现金流量管理一方面有助于从资金的角度进行分析决策，另一方面弥补了财务管理中利润指标分析的缺陷，使其分析结果更加真实有效。

3.2 降低饲料企业的财务风险 任何企业的经营必定会遇到风险，饲料企业也不例外，其经营风险在财务方面的表现主要来自于长期亏损不能以收抵支或资不抵债，不能偿还到期债务，现金流量风险对饲料企业的危害轻则储备不足，导致日常经营陷入困境，重则陷入财务危机损害商业形象，甚至破产倒闭，所以，衡量企业经营能力，现金流量比利润更加重要。企业的现金流量管理和风险控制都是以实现其经营管理目标为目的，进而实现企业的效益最大化（施莉莉，2018）。既然企业经营必然会面临风险，那么财务管理可以以现金流量管理为基础，建立风险预警机制，提高现金流动安全性，最大程度的降低损失。财务管理中使用较多的利润衡量指标由于存在很大的寻租空间，具有一定的片面性，因此，饲料企业制定风险预警机制时应将现金流量管理与利润结合参考，保证其现金流量与其实际利润相匹配，否则就存在风险。

饲料企业对现金流量管理不仅是分析，还需要加强执行，财务人员必须结合目前所处的生命周期制定具体的现金流量管理目标，加强日常财务收支管理审批的精细化，同时根据执行情况科学的预测未来现金流入量及流出量，如此在财务管理中将现金流量的执行与预测结合，降低财务风险。饲料企业应根据其生命周期及企业自身情况建立一套切实可行的现金流量风险预警机制，包括实施方案、细则及预警工作流程图等，保证其风险可查、可控。同时，加强监督，密切关注饲料企业的现金流量管理，防止出现资金浪费，防范可能出现的财务风险。

3.3 提高饲料企业的财务管理水平 饲料企业的财务管理是为了完成战略目标，对筹资、投资、营运资金及利润分配进行管理，而现金流量管理是以现金流量为基础，对企业当前及未来的筹资、投资及营运资金做出安排、预测等，优化现金流量管理有助于提高财务管理水平。现金流量能更加真实完整的反映饲料企业的现金流入量及流出量，财务管理据此进行相关分析，可以更加清晰可靠的了解饲料企业过去的财务状况，并对未来的发展做出预测。

现金流量管理有助于企业分析实际经营情况与实现战略目标之间的差异，及时发现问题，管理层制定有效的解决措施（郑传亮，2018）。现金流量管理不只是简单的货币资金管理，而是对饲料企业整个资金运动的管理，需要高水平专业财务人员的参与。目前多数饲料企业并不重视现金流量管理，财务人员不具备相关的专业素养，在筹资、投资及营运几个环节的资金运动综合分析时，往往无法全面科学的分析，由此得出的结论不仅不能帮助饲料企业更好的管理资金，甚至可能对其财务管理造成负面影响。一方面，饲料企业应根据企业实际发展情况制定现金流量管理制度，纳入相关部门及其管理人员的考核指标，加强考核，规范管理过程，增强管理层对现金流量管理意识，创新财务管理理念，将现金流量管理提升到财务管理战略地位上，另一方面，饲料企业还应加强财务人员的培训，学习最新的管理方法，理论结合实践，提升现金流量管理水平，为企业经营决策提供科学的分析依据。企业鼓励管理人员参加相关培训，认识到现金流量管理的重要作用，将现金流量管理与利润管理放到同等重要的地位上，充分全面考虑企业各方面的影响因素（温志敏，2019）。

4 总结

现金流量管理是对资金运动的管理，是财务管理的重要内容，往来款、存货量及所处生命周期等因素都会对其产生影响，提高饲料企业的现金流量管理水平不仅能提高资金利用率，还能降低财务风险，提高财务管理水平。明确现金流量管理在财务管理中的核心地位，将现金流量管理提升到饲料企业战略管理策略中，加强多部门的联动协调，分析饲料企业面临的财务风险及经营瓶颈，为其未来的经营战略提供真实可靠的决策基础，促进其发展壮大，达到企业价值的最大化。