市场分化明显 仓位配置需均衡

陈亮

市场三大指数最近十个交易日走出了小角度向上推升的走势。震荡向上运行了一个小波段，但向上的角度并不算太陡。上证指数在11月10日的重要日线变盘时间节点上，走出了探底到了3448点并回升的走势，随后震荡向上运行，但这个上升速度并不够，深证成指和创业板指数则相对强势。

从各板块及各分类指数来看，仍然是中小盘的题材类个股表现强势一些，而权重类指数则是处于震荡盘底折腾的过程当中。代表中小盘题材类的国证2000分类指数及中证1000分类指数最近两周表现优异，整个十一月份国证2000指数涨了超过9个百分点，中证1000指数则涨了超过7个百分点。但同期上证50分类指数和沪深300分类指数稍显逊色，上证50指数整月收跌了约1.36个百分点左右;沪深300指数收跌了约0.05个百分点。

对比下来可以发现，市场的资金仍然是在题材类上面来回折腾，并没有形成对权重类指数的切换，权重类仍然是在弱势运行过程当中。具体题材主要集中在半导体（芯片）、军工、新能源、元宇宙等炒作上，轮动切换，来回震荡。

下面就有一个问题，权重类的机会还有没有？何时会出现切换？切换的标志是什么呢？

笔者建议在仓位配置上大小盘都要涉及，倾向多配部分权重类个股和分类板块指数。不能总是想着全仓、重仓买进一个题材小盘股，天天涨停。风险和收益是对等的，不去进行分仓，在大分化的市场里面，很可能没有吃到肉反而挨到了打。

笔者预期权重类的持续低迷主要有两个原因：

一是部分权重在2020年及之前持续上涨，估值明显偏高，但业绩增长步伐并没有跟上股价上升、估值抬高的步伐，所以需要较长时间的震荡休整，甚至是大幅回落;

二是跟经济运行有关系，特别是进入三季度和四季度后，经济运行压力较大，尤其是房地产行业。所以股价横盘代替反弹，难以出现持续快速的震荡上升。

关于权重类何时向上突破，可以重点关注经济政策的“微调”变化，特别是房地产行业融资变化。要进行适度的微调，要有一定的“松绑”政策才行。此外，要重点观察最近能否出现一根放量的中大阳线，只有这样，权重类题材才能够有力度地向上突破。

从上证50指数和沪深300指数来看，在笔者本文成稿的11月25日，距离向上突破仅有一步之遥了。

总结：

上证指数方面，笔者预期市场短期会继续向上冲高震荡，但之后会有所回落，不过3448点在十二月份并不会再次被下破，因为3448点开始的是五浪3震荡上升行情，目前運行在5-3-a浪上升的过程当中，或已到达尾端。总结：

上证指数中期处于某级别的子五浪上升过程当中，或已到达尾端，其后运行的是5-3-b浪的震荡调整。上证指数只有有效地突破了3625点一线，才能彻底打开上升空间。

从仓位配置的角度来看，笔者认为应该大小盘类都配置，其中略倾向于权重类，因为权重类指数性价比还是相当高的。

市场处于震荡分化的过程中，需要关注市场分化带来的个股风险。

2021年A股走势预测图