基于现金流预测的企业资金管理研究——以A企业为例

章静

（青海夏都会计师事务所有限公司，青海 西宁 810000）

一、引言

企业的现金流量可以反映出企业资金管理存在的问题，在竞争日益激烈的现代社会，有效的现金流预测能够使企业避免出现资金链断裂的风险，从而优化企业财务管理，提升企业价值。现金流量的提前规划，能够使得企业的现金流与生产周期达到完美契合，对企业持续发展而言，起着举足轻重的作用。

二、A企业现金流现状和存在的问题

A企业是一家大型生产加工型企业，下属子公司十余家，所生产产品主要销往中国西北地区。 2017年-2019年，A公司的产品在当地市场的占有率持续增加，截至2019年已达到了30%，但是，公司的毛利率却出现持续下滑的态势，而净利润的下滑则更加明显。

（一）A企业现金流现状分析

1．A企业现金流入现状。首先，从经营性活动来分析，A企业2017-2019年，经营性现金流入量持续增长，但增长幅度递减，并且同期销售收入的增长比例要大于现金流入量的增长比例；其次，A企业2017-2019年投资性现金流入较为平稳；最后，A企业2019年筹资性现金流入量较大，主要为短期借款增加用于当年扩大产能导致的新建厂房及购置生产设备支出。

2．A企业现金流出现状。首先，从经营性活动分析，A企业2017-2019年，经营性现金流出量持续增长，其主要原因为采购成本持续攀升及三项费用的居高不下；其次，从投资性活动分析，A企业2017-2019年现金流出量较大，主要为扩大再生产导致的投资支出；最后，A企业2017-2019年筹资性活动现金流出较为稳定。

（二）当前A企业资金管理存在问题

1．赊销比例过大，导致资金回笼过慢。A企业主营产品连续三年在当地销量第一，市场占有率已达30%，具有相对的行业垄断地位，可以获得极为有利的定价权及回款政策，为企业加速资金回笼，保持充裕的现金流提供了保障。但是A企业为了继续保持客户中的口碑，持续利用优惠的赊销政策吸揽客户，扩大销售。导致今年来应收账款周转率持续下滑，并无改善。资金回收的速度远低于同行业的其他企业。同时，A企业未对应收账款的账龄进行追踪分析，导致部分赊销欠款时间长达三年之久，却一直未予以催收，使得应收账款的使用效率极低。

2．不恰当的采购及付款方式造成企业资金压力过大。A企业对于常用材料采用高频次零星采购的方式，由于单次采购规模较小，使得采购成本一直居高不下，同时对于付款结算，长期以来一直采用现款，未能有效使用商业票据等银行支付工具，造成资金处于入不敷出的状况。

3．期间费用持续增长，居高不下。近三年来，A企业净利润下降的幅度要高于毛利下降的幅度，经过分析发现，主要为企业的人力资源成本持续上涨造成，为了扩大销售量，A企业近年来大批量招聘销售人员，并对其采用高底薪+提成模式进行工资发放，在劳动合同签订时，双方约定底薪涨幅为15%/年，造成销售人员只想拿着高薪安稳度日，没有任何进取心，从而造成企业人力资源成本上涨，销售业绩不佳的情况。

4．盲目扩大产能，造成产品积压，资源浪费。2019年，A企业预测市场行情较好，在未能对客户市场进行详细调研的前提下，进行了大规模的扩张投资。2020年，国内经济形势下行，导致产品滞销积压，最终只能采用降价促销的方式加快产品销售，而同时由于A企业在对成本进行核算时，未能将固定成本与变动成本进行很好的划分，导致企业在定价时，单位售价未能覆盖单位变动成本，从而出现越生产越亏损，越生产现金净流出越大的情况。

5．单一的融资渠道及不合理的负债结构造成较大还款压力。A企业长期以来的融资方式为银行借款，在借款合同期内，企业无法提前偿还贷款并附带诸多限制条款，一旦该银行停止合作，将面临巨大的资金压力，同时A企业的短期负债占负债总额比例为70%，其中大部分为短期借款，该部分资金去向为购置固定资产，而固定资产的投入产出是需要一个长期渐进的过程的，从而使得当期固定资产的产出效益无法覆盖当期需要偿还的负债，给企业带来一定的还款压力。

6．未能建立有效的资金监管及风险预警制度。A企业未能对资金监管起到足够的重视，对资金的规范使用及效率提高均存在一定的问题，在定岗时，也未对相关人员进行了职业道德的培训。A企业仅对现金流量进行了简单的序时登记，未能建立有效的现金流量预警制度。

三、基于现金流预测完善A企业资金管理的对策建议

（一）制定合理赊销政策，加强账期监督管理

适当的赊销政策，可以在一定程度上扩大企业的销售规模，但是不考虑客户的实际还款能力，对所有客户采取“一刀切”的销售政策，容易导致客户占用过多资金，从而造成资金周转的压力。为了避免这种现象的发生，企业可以从以下几个方面进行改进，首先，企业可以综合考虑客户的“品质、能力、资产、抵押、担保”等情况，将客户群体进行细分评级，对于核心的客户，给予30天的账期，但是对于其他客户，则可以遵从“现货现款”的原则，避免由于应收账款过大造成的资金挤占；其次，企业可以对大宗采购的客户给予一定的“销售折扣”优惠，激励客户积极付款，从而加速资金回笼；最后，企业应建立台账，对应收账款按照账龄进行追踪分析，适时调整客户评级，从而调整相应的赊销政策。

（二）加强采购预算，高效使用银行结算工具

A企业作为一家大型集团公司，应建立并健全良好的全面预算管理体系，对于采购预算更是应该经过反复斟酌。根据生产状况，对于经常使用的材料应该采用批量采购的模式，最好是与上游供应商签订协议保证在其销售淡季的时候予以集中采购，这样在价值链环节中，A企业具有主导地位，议价能力较强，如此可以大大降低采购成本；其次，A企业应该尽量使用商业票据等银行结算工具，避免使用现款，使得更多的资金得到沉淀。

（三）强化劳动合同的签订，做好期间费用的管控

A企业对于销售人员可以采用低底薪+高提成的模式进行工资的核算及发放，激发销售人员的工作热情，在销售量不佳的情况下，人力资源成本得到大幅度节约，而在销售量持续攀升的情况下，使得企业整体利润的上涨幅度大于人力资源成本上涨幅度，对于整个企业而言，是极为有力的。

（四）合理控制产能，做好销售预算及成本分析

A企业应该做好全面的销售分析，对于增加市场份额带来的产品缺口，应比较采用扩大产能及产品外包两种方式哪种更为适合。结合国家的产业政策、产品的生命周期及企业的管理水平，对于附加值不高、一次性投入量较大的产品，企业应该采用产品外包的方式，在保证产品质量的前提下，可以使得企业具有较强的灵活适用性，而不是一味地盲目扩大产能，进行固定资产投资，避免在外部市场出现意外情形时，企业没有充足的现金流来应对突发情况；另外，准确的成本分析，可以为企业的产品定价提供坚实的保障，而对于固定成本及变动成本的准确划分，直接影响到企业对于所产出的产品是否需要即时付现。固定成本后期一般是通过折旧等非付现的方式回收价值的，而变动成本则是通过付现成本来予以进行价值回收。因此，在进行产品定价时，如果单位售价覆盖了变动成本部分，持续生产虽然会出现亏损，但是会产生正向的现金流入；而如果单位售价不能覆盖变动成本部分，持续生产不仅会导致亏损增加，也会导致现金净流量的减少。所以，良好的销售预算及成本分析，成为企业进行现金流预测一个十分重要的组成部分。

（五）寻求多种融资渠道，合理调整负债结构

在企业融资渠道中，内部融资主要来源于企业的留存收益，无需额外资金，机会成本较小；债权融资的利息可以在所得税前扣除，融资成本较低，但需要按时偿付本金；而股权融资成本较高，容易分撒控制权，但没有按期偿还本金的限制。根据前述，A企业目前的融资渠道主要银行借款，担保方式为固定资产抵押，而为了更加顺利地申请到借款资金，企业需要积极完善并达到银行的评价标准，给企业的信用评级及财务信息质量造成一定压力。因此，A企业可以积极拓展融资渠道，寻求外部优质企业为其借款提供担保，也可以利用外部机构的股权融资来避免企业资金链断裂带来的巨大风险。此外，企业应积极优化债务结构，降低短期负债的占比，将一年内到期债务进行展期，避免由于无法按时偿还到期债务引发的破产风险。

（六）强化资金监管，提高现金流量的风险预警制度

企业应建立并健全资金监管模式及体系，针对资金管理中存在的问题，应不断地提高资金管理素质，不断地加强资金管理意识，对企业的资金进行集中统一的收、付、存，适时引入财务集中办公模式，合理调整资金头寸，促进资金的使用规范，提高资金的使用效率。在资金监管中，应选用道德品质及专业能力符合条件的人员胜任本职工作，做到不相容岗位的职责分工，并对资金管控所涉及的岗位进行定期轮岗，以减少发生舞弊的可能性。

企业应建立反映灵敏的现金流量风险预警制度，有效控制短期资金与长期资金的比重，合理保证有效资金与实际利益的匹配，降低资金管理成本，提高资金管理效益，促进企业健康发展。

四、结束语

综上所述，在经济全球化越演越烈的今天，市场竞争已趋于白热化态势，A企业只有加强自身的现金流量管理水平，加速资金周转，减少资金占用，加强资金监控，提高资金管理能力，才可以养精蓄锐，在后续的发展中谋求更好的机会，为企业的长期可持续发展奠定坚实的基础。