地方政府投融资平台的 风险成因与规范建设策略

张文

（山东聊城东安国有资本运营集团有限公司，山东 聊城 252000）

地方政府投融资平台主要所指的便是地方政府为了有效提高社会的经济发展水平，开展相应的融资用于城市基础设施建设而组建起的建设投资公司，在实际运营中以上方面公司通过地方政府所划拨的土地等方面资产组建成一个资产以及现金流大致可以达到融资标准的公司，同时在综合财政补贴等方面作为还款承诺，从而将其中的资金应用在市政建设以及公共事业当中，提高城市建设的水平以及质量。在地方政府投融资平台的日常运营中也会面临一定的风险，所以需要对于其中所存在的风险进行细致的分析与探讨，并且制定相应的应对策略，以此确保地方政府投融资平台的建设更加规范且科学，助力社会经济建设水平的提升。

一、地方政府投融资平台建设的现状分析

从2008年以来，我国地方政府投融资平台建设的数量以及融资规模呈现出逐年上升的发展趋势，根据数据统计得知，发展到2009年全国共计3000家以上各级政府投融资平台，在其中包含70%的县级平台公司，总资产已经超过90，000亿元，负债上升到5.26万亿元，其中的负债大多数为银行贷款，平均资产负债率大约达到60%。同时伴随着地方政府致力于开展投融资平台的建设，其中也暴露出些许问题，例如：部分地方政府投融资平台法人治理结构并不完善、责任主体不清晰、操作流程不规范等方面问题产生，对于地方政府投融资平台的发展造成一定影响。此外，在发展的过程当中地方政府也有可能会通过多个融资平台公司从多家银行获得相应的信贷资金，从而形成多头举债的现象，而针对这种情况，银行对于这种负债模式并不清楚，一旦投融资平台所负责的项目无法达到预期收益，便有可能导致这些隐性债务出现显性化的问题，从而导致地方政府所面临较大的财政压力，而最后的结果便会导致地方政府投融资平台建设失败。

二、地方政府投融资平台的风险成因

（一）地方政府投融资平台资产负债过高

在地方政府开展建设的过程当中，为了有效满足城市公共建设所需要的资金，需要通过地方政府投融资平台的方式进行集资，以此促使各项建设工程能够实现井然有序地开展。而在其中也存在一定的风险，致使地方政府投融资平台的建设出现一定的问题，在实际当中，投融资平台的负债过高便是其中一项主要问题，由于该项问题的存在有可能导致地方政府承担过重的经济负债，对于政府的偿债能力造成极大考验。当前，我国各地政府投融资平台公司的数量以及负债规模呈现出持续性上涨的趋势，但是，当前地方政府的财政增长却仍然处于平缓状态，因此便有可能出现地方政府财政增长无法充分适应筹融资平台所造成的资产负债，进而对于地方政府的财政运行造成一定阻碍。从财务运行方面来讲，由于投融资平台所造成的大规模融资现象会导致负债高速增长，从而在一定程度上增大地方政府的隐性负债，一旦产生偿还负债困难的问题，也有可能会对于地方政府的信用造成影响，总而言之，在投融资平台运行的过程中，若是通过地方政府的自身经营实现偿还贷款，则从理论上分析则需要城市化建设的投资所带来的收益大于贷款，若无法有效偿还这些负债，有可能使地方政府挤占信贷资源以及财政偿债能力，为地方政府的财务管理工作埋下风险隐患，而这种风险也很难被对冲或者是缓解，影响地方政府的运营。

（二）地方政府投融资平台贷款的快速增长致使面临信用风险较大

在地方政府开展投融资平台建设的过程当中，由于贷款的快速增长也有可能导致其所面临的信贷风险较大，从而致使该项工作的效率迟缓，增大地方政府的财政压力。在实际当中，主要表现为地方政府投融资平台的贷款担保方式存在一定风险，主要所采用的便是政府担保和质押方式为主，并且将其应用在融资平台企业间互保的情况较为普遍，而这种不透明的约束机制很容易带来债务风险，而在实际当中一旦投融资平台在日常运营的过程当中无法有效实现成本的回收，这必然造成地方政府的偿债能力不足，从而使投融资平台在实际运行的过程当中无法达到预期收益，尤其是在房地产产业低迷期间，又会加剧房地产泡沫，而这对于消费者来说显然是有害无益的，同时也有可能导致地方政府投融资平台建设出现不规范行为，致使该项工作的实效性较差，影响到地方政府的各方面建设工作开展。

（三）增加宏观经济波动的风险

地方政府投融资平台的建设也有可能会给我国宏观经济增加波动的风险，产生该项风险的主要因素便是由于宏观经济运行所产生的负面影响，存在于两个方面。第一是从宏观的角度来讲，地方政府通过投融资平台建设的方式向银行进行大规模的接待，而此项行为则直接对于宏观货币政策调整空间造成了制约的效果，而从当前的发展趋势来讲，因为在前期已经开工的项目仍然需要大规模的信贷资金作为后续开发支撑，而又由于房地产市场的持续性升温，即便不再下达中央新增投资项目，那么对于贷款的需求也不会在短时间之内出现急剧收缩的问题，在以后的较长一段时间内贷款的新增速度将会持续性保持高位趋缓的态势，而这也是地方政府投融资平台建设对于宏观经济波动所造成的影响之一。第二就是有可能会使政府以及市场之间的关联程度发生变化，对于我国宏观经济的蓬勃发展造成不利影响。

三、地方政府投融资平台的规范建设策略

（一）提高地方政府投融资平台建设的规范性

为了全方位保证地方政府投融资平台建设的规范性，确保各项工作取得更加良好的成效，首先需要做的一项工作便是提高政府投融资平台在建设期间的规范性，促使各项建设规划都在法律所规定的范围之内且符合市场发展规律，让政府投融资平台建设成为一个受到约束的平台。在此阶段，首先需要做到的一项工作便是将投融资平台建设成一个责任机制平台，在此期间无论地方政府采取何种发展方式，都必须依照自身的偿债能力为基础，确保地方政府的贷款数量与自身的偿债能力之间相互匹配，从而确保地方政府在贷款之后能够进行有效的偿债，在此阶段，需要编制政府资产负债表综合反映地方政府的实际财务情况，进而对于地方政府投融资平台的建设进行综合性评估，之后构建起地方性政府投融资平台建设的考评机制，构建起负债率与地方政府绩效之间相挂钩的管理机制，对于在实际建设过程当中所出现的资不抵债、不能有效清债的问题，需要进行全面的追责以及政绩考评，以此对于地方政府投融资平台的建设进行有效约束，全方位保证地方政府投融资平台建设阶段的规范性以及科学性。

（二）增强地方政府投融资平台的市场化运作

在地方政府投融资平台建设的过程当中也需要注重增强其市场化运作，确保在充分符合市场发展规律的前提之下开展投融资平台建设各项工作规划，以此确保该项工作能够井然有序地开展。在实际当中，首先需要做到坚持贷款审慎原则执行，并且充分遵循市场化的投资导向与安排，全方位改进金融机构对于政府投融资平台贷款的管理，确保地方政府在进行银行贷款阶段的科学性，实现与银行之间的良性沟通，从而构建起利益共享、风险共担的分摊机制，有效规避其中有可能产生的风险，防止由于银行不充分了解地方政府贷款情况而产生的信贷风险。此外，地方政府也需要充分做到融资渠道的多样化，有效消减由于资金渠道单一所带来的资金风险，积极开展对于融资结构的调整，致力于分散融资风险，降低再融资过程当中所付出的成本，采取多元化投融资平台的运行方式，从而实现多方面、全渠道融资，将项目融资、民间融资、股权融资以及债权融资等方面形式应用在其中，从而全方位提升民间政府投融资平台建设工作的规范性，确保该项工作能够全方位助推社会基础设施建设水平的提升，强化地方政府在经济发展阶段的主导作用。

（三）构建投融资平台风险防范监督体系

为了全方位提升地方政府投融资平台建设过程的规范性以及合理性，还需要构建起投融资平台风险防范监督体系，以此促使融资过程更加科学且规范，并且能够充分符合市场发展的规律，确保其中的各项贷款能够充分符合地方政府的偿债能力，防止由于偿债能力不足而发生的信贷风险。在实际当中，需要保持“扩内需、保增长”的前提之下，按照国家的相关规定以及权限划分严格履行各项行政审批手续，严禁出现急于求成问题产生，不能因为某个项目紧急便放松对于贷款的审批条件，从而有效避免在后续产生建设以及经营阶段的风险，避免给地方政府造成过大的财政压力，防止偿债能力不足的现象产生。此外，银行机构也需要严格审批贷款的准入条件，不能降低贷款审核标准而发放贷款，需要充分遵循国家有保有压的信贷政策，也要在审批的过程当中需要充分落实国家有关于项目资本管理的各项规定，若是地方政府的贷款资质无法达到国家对于项目资金管理的各项规定便坚决不予放款。而通过以上方面措施，也有利于实现对于地方政府投融资平台建设的风险防范，有效监督其中的各项贷款风险，提升该项工作的实效性。

四、结束语

综上所述，在政府投融资平台建设与发展的过程当中有可能会面临一定的风险，而由于这些风险的存在便有可能导致政府投融资平台建设实效性不足的问题产生，这对于我国社会经济的发展会造成一定影响，同时也会导致城市当中的基础设施建设工作存在一定滞后现象，所以需要科学分析其中有可能产生的风险类型，并且采取相应的应对措施，以此确保政府投融资平台的建设更加规范且科学。