国际经济贸易中的外汇风险及防范措施

2021-11-30胡纬广发证券资产管理广东有限公司

品牌研究 2021年30期

文/胡纬（广发证券资产管理（广东）有限公司）

引言：外汇风险是由外汇汇率波动或者银行利率变化等多重因素所致，这种风险将给参与国际贸易的交易双方造成巨大的经济损失。构成外汇风险的三要素是本币、外币以及时间，这是进出口企业在开展国际经济贸易活动时所无法规避的问题。因此，企业应当事先制订一套科学、有效的风险防范机制，以最大限度地减少外汇风险给企业造成的经济损失。

一、外汇风险对国际经济贸易产生的影响

（一）造成汇兑损失

改革开放40年来，我国的进出口企业呈现出指数级上涨态势，而进出口贸易涉及的领域主要包括农产品、通信产品、钢铁、陶瓷、冶金原料、粮食、汽车零部件以及能源产品等。这些企业在开展国际经济贸易活动时，多以外汇交易为主，但是，由于外汇汇率具有动态变化特征，在进出口企业从事国际经济贸易的过程中有可能发生多次浮动，或者汇率上行，或者汇率下行，而这种变化状态是无法准确预测出来的。比如交易双方在签订合作协议时，外汇汇率并没有产生大的波动，但是，在执行交付程序时，汇率却发生了比较大的浮动，这就给交易双方造成了巨大的经济问题，如果汇率上调，进口型企业的资金链条将面临断裂的局面；如果汇率走低，那么出口型企业经营利润将被压缩，进而给企业带来难以估量的经济损失[1]。

（二）增加企业进口业务成本

对于进口型企业来说，在从事进口贸易活动时，汇率的不均衡波动，将给进口总额与业务量带来严重影响，这主要是由于一旦国内人民币的汇率下降，那么外币在国内的兑换价就会水涨船高，这时，企业在向国外采购各种商品或者与其发生经济往来关系，企业所花费的资金总量将大幅上涨。如果国内消费者对进口商品的需求总量下降，那么企业的进口业务量也将随之下滑，在这种情况之下，企业的经营与发展也将步履维艰。

（三）减少企业营收

本币与外币作为外汇风险的关键构成要素，在进出口企业账面当中也有所体现，尤其是财务人员在对本币与外币进行统一折算时，折算时间节点不同，汇率的上下浮动区间也存在较大差异，如果外汇汇率升高，那么账面所显示的本币总额就会减少，如果外汇汇率降低，那么账面显示的本币总额就会增加，这种因外汇汇率变化而对本币兑换折算产生的影响，也直接关联企业的营业收入，在汇率升高、本币减少的情况下，企业极易出现亏损现象，在汇率降低、本币增加的情况下，企业的营业收入额就会增加。由此可以看出，外汇汇率变动是影响企业营业收入的关键要素[2]。

二、国际经济贸易中的外汇风险诱因

（一）结算方式多样化

目前，对于进出口企业来说，在开展国际经济贸易活动时，所采用的结算方式主要包括汇付、银行保函以及信用证结算等。这种多样化的结算方式难免会延长双方的交易完成时间，而在此期间，外汇汇率也将呈现出不均衡的变动状态，如果在交易完成之前，汇率大幅上调，那么进出口企业也将面临巨大的经济损失。

（二）外汇汇率波动幅度大

影响外汇汇率波动的因素主要与国际收支状况、通货膨胀率、宏观经济政策以及政府短期干预有着密不可分的关联。比如对于通货膨胀率持续走高的国家，则说明该国货币的对内价格下滑趋势明显，在这种情况之下，本币汇率随之下跌，而外汇汇率就会呈现上升趋势。如果对外经济贸易活动与该国有关，那么出口型企业将面临巨大的经济风险。由此可以看出，外汇汇率的波动是事前难以预知的，而对外经济贸易活动始终处于一种持续进行状态，因此，外汇汇率不定时、不定期的波动，企业所承担的风险是无法避免的[3]。

（三）货币兑换风险

企业在进行进出口交易时，交易双方都希望以本国货币作为结算依据，但是，这种结算方法势必会给交易一方造成严重的经济损失，因此，为了避免这种情况的发生，国际经济贸易中发生的交易行为，常常以国际金融组织公认的外汇币种作为结算依据，比如美元、欧元或者人民币等，而一旦兑换的外汇货币汇率发生变化，那么本币的兑换价格必然受到影响。而这种因货币兑换而带来的经济风险是难以预测和回避的，在这种情况下，多数进出口企业在进行交易时，常常将关注焦点集中在外汇的兑换汇率方面，进而及时准确的做出事前决策，以最大限度地降低货币兑换风险[4]。

三、应对外汇风险采取的防范措施

（一）灵活运用多种结算方式与支付方式

就当前外汇市场来说，较为常见的外汇风险管理工具主要包括：即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期权交易等。其中，即期外汇交易也称之为现汇交易，主要是指外汇市场交易双方达成一致协议的第一时间，在当天或者第二个营业日即办理交割手续，而完成整个交易环节。这种交易方式交易时限短，能够有效规避外汇风险。但是，即期外汇交易需要在交易日的第三天确定最终的外汇汇率，因此，避险时效较短，避险效果差强人意。远期外汇交易是按照交易双方事先约定的交易时间来完成交割流程，一般情况下，远期外汇交易的时限为1个月、3个月或者6个月，而1年交易期的发生案例则相对较少。这种远期交易方法，可以在短时间内规避外汇风险。但是，由于交易双方延续的时间较长，在此期间，一些不法分子可以利有交易双方的信任，来牟取私利，因此，这种交易方式始终受到国家的干预与限制，否则，交易双方的经济损失风险将不断攀升。掉期外汇交易，主要是指外汇市场同时进行即期外汇与远期外汇交易，即在买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者在卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，这种灵活的交易方式能够有效规避外汇风险，尤其在应对中长期汇率和利率浮动引发的风险时，具有显著效果。外汇期权交易是期望从未来的汇率涨跌当中获取利润而采取的一种外汇买卖方式，由于这种交易方式只需要在前期缴纳一部分保证金即可，因此，这种买卖交易具有投机性。比如企业通过对欧元汇率的分析，预测未来某段时期，欧元汇率可能出现下跌趋势，那么，在外汇市场交易过程中可以提前卖出欧元期汇；如果欧元下跌已成定式，期汇卖出方将从中获取丰厚的回报。

由此可以看出，为了提高企业抵御外汇风险的能力，在选取外汇风险管理工具时，应当事先制订一套精准的执行方案，并组建一个外汇风险防范的专家团队，然后商讨出最终所采用的交易结算方式以及支付方式，进而将外汇风险给企业造成的经济损失降到最低点。

（二）增强风险防范意识，健全风险防范体系

对于进出口企业来说，在开展国际经济贸易活动时，应当进一步增强风险防范意识，尤其对外汇风险可能给企业造成的损失，需要格外予以关注。首先，应当结合企业的经营规模、盈利能力以及对外业务量，建立一套科学完善的风险防范体系，并由专业的财务管理人员或者审计人员担当重要的领导职务，以全面负责外汇风险的防控工作。其次，在外汇风险出现之前，管理人员应当事先对各个风险要素进行识别，识别内容应当涉及交易汇率风险、折算汇率风险以及经济汇率风险，然后对这些风险进行综合评价与分析，并及时制订出一套切实可行的风险防范措施。比如进出口企业在处理资产负债表时，产生了折算风险，在这种情况下，企业可以通过资产负债表保值予以化解。这种化险方式，能够确保受险资产与受险负债的数额保持一致，即便外汇汇率发生较大浮动，也不会给企业造成折算损失。最后，外汇汇率波动分为汇率上调与汇率下跌，而进出口企业实施国际经济贸易项目时，需要及时了解和掌控外汇汇率的波动方向，如果汇率上调，应当在进口业务活动中采取风险预控措施；如果汇率下跌应当在出口业务活动中采取风险预控措施；以保证进出口业务量保持相对均衡，这样可以大幅减少外汇风险造成的经济损失[5]。

（三）完善风险管理机制

为了防范随时可能发生的外汇汇率波动给企业带来的经济风险，企业应当对原有的风险管理与防范机制进行优化和调整，尤其在各部门人员岗位职责方面，应当进一步予以细化，以防止管理死角的出现。以某集团财务管理部为例，该部门是集团外汇风险管理业务的归口部门，在设置岗位职责权限时，应当涵盖以下内容：第一，负责建立和完善集团外汇风险制度体系，确保体系能够正常运转。第二，组织内部高管成员，定期召开协同会议，并负责对风险管理策略的执行情况予以全程监督。第三，定期向董事长或者总经理提供外汇管理情况报告，并参与对集团内部发生的各项业务的公允价值进行评估。第四，及时向体系内部管理成员提供市场资源与信息，这其中包括国际经济贸易中的外汇汇率走向以及经济往来国家的外币汇率波动情况等。通过对各项管理职责的明确，财务部门在执行风险防控机制时能够有法可依、有章可循，这不仅能够提升工作效率，而且能够大幅度降低由外汇风险产生巨大经济损失的概率，进而为企业的长远发展奠定坚实基础。

（四）加大专业型人才的引进力度

专业型人才是突显外汇风险防范效果的坚实保障，并且在企业经营发展过程中发挥着中流砥柱的作用。因此，企业应当始终将“人才战略”作为企业长远发展规划的一项重要内容，并由人力资源部门每年制订一套针对性强、实效性好的人才引进与培养机制。首先，在人才引进方面，应当遵循“优中选优、宁缺毋滥”的原则，即把关注焦点完全集中在人才的专业性、创造性、执行力方面，通过与各大高等院校的强强联手，为一些优秀的应届毕业生提供一个广阔的发展空间。其次，在人才培养方面，应当注重对新入职员工的外汇风险防范教育，使其树立高度的主人翁责任意识与风险意识。同时，每年对在职员工以及各级管理人员至少进行两次专业培训，培训内容应当涵盖外汇风险的类别、内容、影响因素、防范措施以及企业内部有关于风险防范的各项管理制度。为了验证参训人员的培训效果，人力资源部门应当不定期对重要岗位、关键岗位人员的个人能力与工作成果进行监督与检查，对“德不配位、才不配位”的人员，应当采取调岗或者劝退等措施，进而建立一支敢打硬仗、敢讲真话、敢于面对风险、勇于承担责任的外汇风险管理团队。

四、结语

在面对国际经济贸易中的外汇风险时，企业上下应当同心同德、精诚协作，通过对外汇风险要素的精准识别，及时查找出产生风险的主要原因，进而制订一套切实可行的风险防控预案。与此同时，在执行各项风险防范措施时，为了验证执行效果，外汇风险归口部门应当不定期对企业的盈收情况进行核对，使外汇风险给企业造成的经济损失达到最小化。