头部银行存在的问题及建议

王昶霖

（利物浦大学，英格兰 利物浦 L69 3BX）

一、介绍

1984年，“太大而不能倒”（Too Big To Fail，即TBTF）的说法首次出现在美国。2009年，安德鲁提出了在国家经济中具有非常重要地位的大公司如果濒临破产，那么政府必须救助它们，以避免经济出现系统性危机。这种现象被称为“太大到不能倒”。在过去的几十年里，有许多大银行在金融危机中倒闭，如雷曼兄弟、贝尔斯登等，政府在金融危机里不得不救助一些大银行。显然，TBTF中存在大量的问题。

二、问题

（一）信用风险

信贷危机是银行业“太大到不能倒”的最大问题之一。大银行既存在内部信用风险，也存在外部信用风险，即大银行的员工只追求利润，而忽略客户的信用水平。贝尔斯登就是一个典型的例子。贝尔斯登破产的主要原因是信用评估体系不完善导致的次贷问题。贝尔斯登面向大量的次级抵押贷款较低的信贷额度和低收入的人，因为这比普通抵押贷款利率要高得多，很容易赚到很多利润。然而，由于信用评价体系不完善，银行无法准确识别人们的信用水平，忽略了这些低信用客户是否会偿还贷款的问题。银行内部员工为了快速获利，不遵守绩效规则或上级的指示。2006年之后，美国房地产市场降温，房价暴跌，房地产泡沫破裂，次贷还款率急剧上升，拖欠还款压力加大，造成大量贷款的欠款无法按期偿还，而贝尔斯登只能收回拍卖的房屋，但不能按原价售出，损失很大。2008年3月16日，贝尔斯登被摩根大通以大约2.36亿美元的总价收购（普鲁赞，2010）。贝尔斯登在许多公司没有足够的流动资产的情况下向其借贷资金，导致其破产后拖欠的资金在很长一段时间内无法偿还，使更多的公司陷入金融危机。与此同时，这也引发了美国投资者对美国金融市场健康状况和经济增长前景的担忧，导致股市在未来几年出现剧烈震荡。

（二）道德问题

“太大而不能倒”引发了严重的道德风险，因为“太大而不能倒”使企业领导人认为，当企业面临破产时，为了防止系统性风险，政府会拯救它们。如雷曼兄弟的倒闭就是一个鲜明的例子。2008年，美国第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产。雷曼破产的一个原因是缺乏监管。其高管拥有过多的领导权力，不允许员工参与公司的经营决策，使企业管理变得专制（肯西尔，2012），以至于忽视了投资的高风险，最后倒闭。另一个原因是他们的投资类别单一。雷曼兄弟在破产前4年只专注于债券和债券衍生品。2006年，雷曼兄弟是最大的次级抵押贷款承销商。2007年，其抵押贷款债券占全国抵押贷款债券市场的12.1%（Yue，2009）。这些数据都表明，雷曼兄弟当时的投资组合非常不合理。在消极的经济环境下，严重不合理的投资方式正是导致雷曼兄弟倒闭的致命问题之一。

（三）高救助成本

在救助成本方面，政府需要花费大量资金来拯救大型银行，而其他银行几乎没有得到财政支持。银行救助可能会导致如2011年西班牙那样的国家出现债务危机。另一个例子是盎格鲁—爱尔兰银行，它从爱尔兰获得了大约相当于爱尔兰GDP的35%的资金。此外，当没有足够的财政资金来拯救所有“太大而不能倒”的银行时，政府需要决定哪些应该被拯救，哪些必须破产。2008年，金融危机爆发并蔓延至全球，许多银行尤其是美国的银行处于清算的边缘。雷曼兄弟和贝尔斯登这两家“太大到不能倒”的银行的结局完全不同：前者得到了援助，后者因为资产质量较低、纾困财政成本较高而被迫清算。显然，即使在“太大而不能倒”的银行中，差别待遇依然存在。

三、建议

（一）监管

回顾以往案例中银行倒闭的原因，不难发现，除了经济低迷的大背景因素外，大多数大银行的倒闭都是由于缺乏强有力的有效监管。在大多数发达国家，商业银行长期受到一些监管和官方监督（沃尔克，2003）。大多数公司的失败往往始于管理混乱，包括道德和监管问题。针对内部管理问题的出现，可以适当分散管理权力，董事会成员不得同时兼任公司的经理。同时，增加监事会的权力。监事会成员不能同时作为董事会成员。公司应建立监督问责制，防止投资单一化。在之前的案例中，多数银行选择将大量资产投入房地产行业。当房地产市场泡沫破裂时，会带来毁灭性的打击，影响经济发展。著名的股票之神巴菲特说过，“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”，因此银行应该把资产投入不同的行业以分散风险，实现长期盈利。仅仅关注内部管理是不够的，外部监督方面（政府）也要采取治理措施。首先，政府必须鼓励发展外部审计机构、评估机构等社会中介组织，确保这些机构正常行使职能。其次，政府可以提高大型银行的存款准备金率和贷款利率，限制其现金流，避免银行盲目将资产投入高风险产品。大银行是国民经济的支柱，如果破产，就会导致全球经济的崩溃。要解决TBTF问题，大银行就要对自己的立场有清晰的认识，愿意牺牲部分利益，保持国家经济整体良好地发展。另外，政府要保证银行的正常运作，给银行带来该有的效益。

（二）拆分银行业务

银行之所以会出现“太大而不能倒”的问题，原因离不开“大”。因此，应采取具体的解决“大”问题的方案——银行拆分。沃尔克（2010）表示，银行拆分可以被描述为将全能银行业务划分为不同类型的银行业务的过程。英国制定了一项“边缘防范”政策，要求从2019年起采取行动，鼓励将银行的零售业务与风险较高的投资银行业务分开（宾哈姆，2019）。例如，巴克莱在2018年成立了一家新的巴克莱银行，遵循了“边缘防范”政策要求。此举把最初的巴克莱银行和整个银行业务分开。根据这一标准，银行家可以将有限的资本投入低风险、高回报的银行业务。这种解决方案可以避免同业业务的竞争摩擦和协调困难。具体来说，就是通过拆分银行业务，为不同类型的银行业务创造稳定可靠的环境，发挥重要作用。这意味着各种银行业务都进行了有针对性的分析和投资，可以保证银行家制定出最好的投资和管理计划。然而美国与英国不同，英国的银行是分拆的，美国要求银行本身不复杂。摩根大通是一家典型的银行。虽然综合业务分为投资银行业务、零售金融业务和商业业务，但这些业务从一开始就分配给了银行新设立的每个分支机构。由于业务范围的进一步扩大，这些银行业务有必要再次分拆。基于这种情况，其收购了几个分行。例如芝加哥第一银行、华盛顿互惠银行和贝尔斯登，在银行投资、资产管理和股票经纪等不同的业务上承担不同的职责。因此，拆分银行业务对于解决银行“太大而不能倒”的问题会产生积极的作用。

四、结语

银行业存在的主要问题有道德风险、不公平竞争、救助成本高和信贷风险4个方面。加强对TBTF银行的监管，可以通过一些专门的法律和政策来降低道德风险的发生率和信用风险。此外，不公平竞争问题可以通过监管来解决，如提高TBTF银行的准备金率、降低杠杆率等。关于高额救助成本，“生前预嘱”政策可以帮助政府降低救助成本，因为其可以帮助大银行剥离不良资产，同时保持核心职能。银行业出现的TBTF问题的根源在于规模大且容易倒闭。针对“大”的问题，银行分业经营是解决问题的有效、直接途径。同时，增加大银行的权力是必要的。例如，政府可以实施一些政策，如TBTF税，控制其现金流。大银行在面临问题时，需要结合多种方法解决不同的问题，才能保持稳定和可持续发展。在金融危机来临之前，合理的风险控制、管理和监管是避免大银行倒闭的最重要的方法。