企业股权收购风险防控研究

赵芹

（徐州市国有资产投资经营集团有限公司，江苏 徐州 221003）

随着我国市场经济的不断发展，企业之间的竞争也越来越激烈，多数企业在经营发展的过程中面临着极大的问题，极大概率会出现破产的问题，当然也可能面临被收购的问题。除此之外，一些业绩较高或经营较好的中小型企业，也会因为受到一些大公司的青睐而面临被收购的问题，所以，我国企业股权收购的情况越来越普遍。在企业股权收购的过程中，如何对各风险进行详细的分析，以便得到科学有效的风险防控效果，是股权收购效益的主要体现，也是企业在股权收购过程中所面临的主要问题。

一、企业股权收购的现状

在我国市场经济发展的推动下，我国各个行业的竞争压力逐渐增大，在市场竞争中的失败者，极有可能面临破产的问题，同时也可能面临被一些优秀企业收购的问题，优秀企业在股权收购工作完成后，会进一步壮大自身的规模，巩固自身在市场竞争中的地位。除此之外，在经济全球化的背景下，我国越来越多的上市企业为了进一步维持较高的发展速度，寻求更高的经济效益，也会通过股权收购的方式收购一些经营发展较好的企业，这样不仅能扩大自身整体的发展规模，还能进一步优化企业自身资源的配置，为企业的发展创造更有利的条件。

企业的股权收购虽说有很大的优势，是一些大型企业不断发展的主要手段，但企业的股权收购也存在着极大的难度，由于股权收购的工作比较复杂，在具体的工作中极易出现很多问题，进而导致股权收购失败，给企业带来极大的损失。从我国企业股权收购的实际案例来看，绝大多数的企业的股权收购是失败的，给企业的人力资源和物资造成了极大的浪费和损失。因此，企业在股权收购过程中，需要高度重视各个方面的风险问题，对这些风险进行详细的分析，提出有效的风险防范策略，保障企业股权收购过程中的效益。

二、企业在股权收购过程中可能存在的风险问题

（一）信息不对称

企业股权收购过程中存在的信息不对称风险，可以简单理解为信息的滞后或不流通，换句话说也就是股权收购双方所掌握的信息不对称，即被收购企业所掌握的信息比收购企业多。在股权收购的过程中，被收购的企业为了获得更多的利益，通常都会对企业的净资产数据信息进行作假。再加之，部分收购企业在股权收购过程中，没有科学地分析和筛选收集上来的被收购企业的相关信息，也无法及时了解被收购企业存在的问题，进而给股权收购带来一定的风险。正是因为收购企业对这些问题缺乏专业的判断和科学的分析，所以大大增加了企业股权收购失败的可能性，也不利于企业股权收购工作的顺利开展。

（二）财务风险

所谓的财务风险，就是指企业在股权收购过程中可能存在的资金风险问题，它主要包括支付风险、筹资风险、评估风险等。支付风险主要指在股权收购过程中双方由于选择支付方式的错误而引起的一系列的损失风险。评估风险主要指收购企业对被收购企业的价值评估出现偏差，给企业带来一定的损失的风险，这主要就是由于企业没有掌握真实且准确的数据信息，进而给企业的股权收购带来一定的风险。企业融资的实际情况也会对企业股权收购的结果产生一定的影响。

（三）整合风险

企业股权收购过程中的整合风险主要是指企业在整合过程中，因为一些不合理的情况，给企业的后续经营带来的极大损失。企业股权收购协议的成功签订并不能代表企业收购工作就取得了成功。在签订了股权收购协议之后，企业还需要办理一系列的交接手续，比如资产和产权的交接手续，其更为繁杂的工作就是对两个企业的人员、财务以及会计核算系统进行科学有效的整合。两个企业的经营管理理念、生产模式或岗位设置上都存在很大的差异，如果不进行科学有效的整合，就会对新企业的运转产生极为不利的影响，从而导致企业资源的大量浪费。两个企业的整合情况对新企业的运作、盈利都有直接的影响，从长远发展的角度来看，只有进行科学有效的整合，才能进一步增强新企业的盈利能力，才能推动新企业的稳定发展，确保企业股权收购的成功。

三、企业股权收购过程中的风险防范策略

（一）加强信息不对称的风险防范

企业在股权收购过程中，需要高度重视信息不对称的问题，只有找到了问题的本源，才能更好地解决问题。需要注意的是，一些上市企业可能会提供一些虚假的数据信息来隐藏企业的实际情况，所以，企业在股权收购工作中，需要对各方面的信息进行详细的分析，确保相关数据信息的真实性和可靠性，不断加强对股权收购风险的控制，避免因参考错误的信息而给企业带来较大的损失。第一，对被收购企业所提供的各项数据资料信息进行重点的核查，核查其是否完全准确可靠，利用专业的财务知识对各项资产及相关资料进行严格的审查，如发现其中存在严重的问题或错误，就要及时联系被收购企业的相关负责人，采取有效的措施解决相关问题。第二，为了解决企业在股权收购过程中信息不对称的问题，收购企业还需要对被收购企业进行全方位的调查，要从多个角度来获取被收购企业的各项信息，包括被购企业所提供的的相关资料、政务部门提供的资料或互联网资源，等等。确保自身所掌握的信息真实且全面，进一步保证股权收购工作的安全性。

（二）加强财务风险的防范

企业股权收购成功的关键在于对被收购企业的价值进行科学合理的评估，企业可以采取一系列的措施来提升企业价值评估的准确性。第一，保持与被收购企业的沟通与交流，确保所掌握资料信息的准确性；第二，聘请专业的人员对被收购企业的资产负债和隐性资产负债进行科学合理的评估。同时，在企业股权交易的过程中，选取的支付方式有现金、股权支付和上述两种混合支付三种。我国股权收购过程中常选择的方式为现金支付，但是这种方式存在着极大的风险。现金支付的方式比较简单快捷，但是企业现金的流失会造成企业资金流动性的降低，如果在企业的股权收购过程中降低企业资金的流动性，就会影响到企业的正常发展。从股权收购的实际案例来看，采用股权和现金的混合支付方式具有明显的优势，它不但能确保企业的资金流动性，还能充分利用两者的优势。企业在融资决策的过程中，需要全方位考虑企业的现有资产债权负债率和融资后的资产债权负债率，采用多种融资方式相结合的手段，优化企业的资本结构，确保企业股权收购工作的顺利开展。

（三）加强对企业整合风险的防范

企业在处理两个企业之间的交接工作时，一定要认真处理企业的资产和负债情况，严格根据合同的内容和交接的相关事宜来开展一系列工作，以保证企业股权收购交接工作的顺利开展。企业在整合过程中，要主动及时地发现问题，不能等到事情发生后才加强警觉，企业还需要加强对金融整合过程中的资产和负债的整合，可以采取多种方式保留对企业资产的控制。企业的负债可以采取长期负债和短期负债相结合的方式，确保企业的资产负债率维持在一个科学合理的水平上。在整合两个企业的人员时，企业要选择保留重复部门中最优的，将相关人员安排在合适的位置，以便每位员工才能的发挥。

四、结语

企业的股权收购工作是比较复杂的，股权收购虽然存在诸多好处，但是在具体的操作过程中也一系列风险，这些风险会影响股权收购的效益，给企业的经济带来极大的损失。所以，企业在股权收购过程中需要高度重视各种风险问题，采取科学有效的风险防范策略，及时发现和解决股权收购过程中的问题，提高企业股权收购的成功率和企业效益。