论我国商业银行投资银行业务的创新策略

辛克虎

（恒丰银行股份有限公司，山东 青岛 266000）

国内金融体制改革不断深入，商业银行若仍沿用以往依靠存、贷款利差以及一些简单的银行服务收费来获取利润，而不作出战略改变，必将影响其未来的发展。因此，为了能够在竞争愈加激烈的未来市场中拥有一席之地，各大商业银行必须不断拓展新的业务模式。投资银行业务模式，是近几年来国内商业银行较为关注的业务模式之一，也是其创新经营方式的一次探索。然而，2008年美国次贷危机的出现给国内商业银行的投行业务敲响了警钟。我国商业银行在开展投资银行业务过程中，如何有效规避金融风险，防止国内系统性金融风险的发生，是今后我国商业银行亟待研究的重大课题。

一、我国商业银行开展投资银行业务的概况

（一）商业银行与投资银行的区别

商业银行和投资银行都属于特殊的企业，其经营目标相似，都是为了赚取利润、实现股东价值的最大化。

商业银行选择的是较为传统的经营方式，在经营过程中，其主要业务是以货币为纽带，以自身信用为担保，连接资金的供给者和需求者，赚取存贷款利差。

投资银行一般涉及资本市场业务，主要为证券承销与发行及企业的并购与重组服务，以此来实现自己的经营目标。

区别有以下五点：一是商业银行对货币市场较为关注，而投资银行对资本市场较为关注；二是商业银行的主要业务还是以依靠存款利率与贷款利率的差业务为主，投资银行的核心业务则是证券承销；三是商业银行主要利润来源为存款、贷款利差，而投资银行主要利润来源为佣金费用；四是商业银行主要面临信用风险，而投资银行主要面临投资风险；五是商业银行监管机构为人民银行及银保监会，投资银行则为证监会。

（二）商业银行开展投资银行业务的经营模式

第一，事业部制。在商业银行内部设立负责投资银行业务的事业部，这样在原有商业银行平台下，既能享受商业银行的服务，又能享受投资银行的服务，二者之间相互补充、共享客户的信息资源、实现协同发展。然而，事业部制的缺点较为明显，因其为商业银行的一个职能事业部，一旦投资失败，甚至产生投资风险，将会波及商业银行本身，使得风险扩大，最终导致整个银行产生危机。

第二，独立法人。这种模式与前者恰好相反，商业银行以投资控股的方式设立投资银行，该子公司为独立法人，自负盈亏、自担风险。优点在于可以有效规避投资风险传导至商业银行；缺点是机构庞大，容易产生委托代理问题，如果集团资源没有得到很好的分配，那么便会导致资源浪费，削弱控股模式的规模效应。

二、我国商业银行开展投资银行业务的优势

（一）开展投资银行业务能提高综合竞争力

外国投行和相关金融企业已逐步进入中国市场，国外投行具有一定的技术能力和经验，市场生存能力较强。反观国内的商业银行，其主要依靠存贷款利差来获取利润。随着时代的发展，我国社会主义市场经济的发展如火如荼，商业银行这种中介模式的融资方式已显得较为陈旧，无法满足客户的多样化需求，这使得国内商业银行的竞争力不断下降，市场份额也在不断减少。开展投行业务，可以更好地为客户提供新的金融产品、提供资产证券化及财务顾问等金融服务，将有效提升商业银行的核心竞争力，并最终服务于国内实体经济。

（二）开展投资银行业务能拓宽盈利渠道

虽然商业银行在不断开拓新的营销模式，但是总体来看，其主营收入仍旧是依靠吸收存款、发放贷款及通过适当的债券投资等经营模式获得。若其能够很好地开展投资银行业务，可以有效整合现有的客户资源，在证券承销、经纪、投融资、重组及并购等领域开展业务，不断满足客户多样化的需求，从而拓宽自身的盈利渠道，增强自身盈利能力。

三、我国商业银行开展投行业务存在的问题

目前，我国商业银行已认识到开展投资银行业务的重要性，部分银行已开始先行尝试。但是在实际操作过程中，仍然存在一定的问题，阻碍了投行业务的开展，也不利于投资银行业务的创新。问题主要出在两方面——高素质人才缺乏和金融创新脱离实体经济。

（一）投行业务缺乏高素质人才

投资本身属于风险较大的业务，从事投行业务的人不但要具有专业的金融知识、行业研究技能、市场环境把控力，更为重要的是要有能把各个行业和政策大环境联系在一起分析的能力。可见，商业银行开展投行业务的前提是充分挖掘和不断储备综合业务能力较强的高素质人才。而人才的培养需要时间，商业银行投行业务起步较晚，没有相应的人才储备，使得人才较为匮乏。

（二）金融创新易脱离实体经济

国外商业银行经济转型较为顺畅的原因是前期业务的开展是建立在实体经济的基础上，后来的发展慢慢脱离了实体经济而转向虚拟经济，最终导致破产。国家的经济发展离不开实体经济的支持，综合分析近年来东南亚金融危机、美国次贷危机的出现，一个最为关键的因素便是其国内的金融业脱离了实体经济，从而引发经济泡沫，最终导致金融危机。我国商业银行开展投行业务要充分吸取经验教训，与实体经济紧密联系，防止脱离实体经济问题出现。

四、我国商业银行投资银行业务创新的策略

（一）防范金融创新的系统性金融风险

我国商业银行由分业经营发展到目前的混业经营过程中，其传统业务的地位被不断弱化。同时，自商业银行开展投行业务以来，其金融衍生工具也在不断创新。客观地讲，投资银行的利润大多来自金融衍生工具及投资，但是也因此易产生系统性金融风险。鉴于此，应该从三个方面加以防范：一是根据投行经营的业务设定相应的风险指标，用模型和原理计算风险指标的相关性；二是建立符合这些风险防范指标的模型，对现有运作过程进行检验；三是对风控指标及人员进行监督，防止人为因素影响正确判断。

（二）加强金融创新工具与实体经济的结合

2020年10月，我国再次提出“金融要服务于实体经济”，金融衍生工具的出现与创新也应该建立在支持国内实体经济之上，如此才能使利润的获得较为稳定，如债务抵押债券和信用违约掉期合约的互补就产生了借款人能不能按期偿还借款的对赌，银行假定贷款不能如期回笼也不用担心，最终可由保险人偿还。保险人低估借款人违约率，觉得不会有风险，但是若借款人普遍违约，则会引发一系列风险。因此，应该鼓励投行部门创新服务于实体经济，这决定了其业务的长久性。

（三）注重高素质人才的引进及培养

投资银行业务的操作需要高素质的人才，这在一定程度上要求商业银行投行部门的相关人员具备高水准业务素质。当然，在注重培养投行人才的同时还要兼顾传统业务，培养二者兼可胜任的复合型人才。一方面，商业银行可以与高等院校合作，联合培养人才；另一方面，商业银行也可以聘请行业专家，如风投专家、注册会计师等专业技术人才，充实人才梯队，从而助推现有人员素质的提升。

五、结语

商业银行的业务创新可以规避一些金融风险，使商业银行的投行业务焕发新的生机。投资业务的开展能够进一步提升我国商业银行的核心竞争力，从而改变目前商业银行依靠存贷利率差而获取利润的局面。然而，投资银行业务创新也是有一定限度的，也不是无止境的创新。因此，商业银行投资银行业务创新应该从防范系统性金融风险、加强金融创新、与实体经济紧密相连以及注重高素质人才的引进等方面着手。