金融市场开放与人民币国际化新生态

杜潇然

（南开大学 经济学院，天津 300071）

一、问题的提出

自从金融危机出现之后，国际化视野下，大家都认识到了以美元主导的国际货币体系还存在很多的不完善性，需要在市场的引导下，提高约束力，增强业务的内需动力。首先，国际化的支付比例起伏不定，结算的职能是在国际化的基础上实施建立的。2018年，人民币成为全球第五大支付货币，并且在国际化视野下占据了2.07%的市场比例［1］。2019年，在香港地区，人民币的结算金额达到了20.9万亿元［2］。从这里可以看出，随着金融市场的开放性加强，政策牵引的市场发展，体现了很好的资本流动性。其次，人民币展现了初步的国际储备货币地位。随着国际化趋势的不断凸显，早在2016年，人民币就以SDR 的方式加入国际货币基金［3］。2017年，人民币在欧洲银行也得到了很好的储备。从现代化的角度看，全球已经有60多个国家和欧洲银行的做法一样。最后，国际计价货币职能开始萌芽。2018年，原油期货正式在上海挂牌交易，并且在全球视野下占据了一定的份额，促进了人民币的国际化跨越式发展。鉴于此，在金融市场开放的状态下，人民币国际化新生态将如何建设，成为了目前形势下需要探究的主要内容。

二、新一轮金融开放的四个基本特征

（一）以准入前的国民待遇和负面清单实施金融开放进程统领

在实践过程中，我国为了进一步有效提升人民币的国际地位，需要结合自身的国情与现实的发展需求，进行很好的诠释。在2018年，党中央就根据现实需要，颁布4项改革开放措施、11项金融开放办法。并且银保会还在征求稿的视野下，结合当前的状态，对外资单一股东对中资商业银行的持股比例上限问题进行了很好的罗列［4］。从业务的视角看，需要相关的人员或者部门秉承科学发展观的主要思想，将人民币的审批业务消除，并明确经营的业务范围。保险行业可以在外来机构的视野下，保持良好的特性，消除一些特殊的高要求，为以后的发展提供基础条件。也就是说，需要在“宏观审慎+微观监管”的基础框架下，完善内外部资源公平的竞争性。

（二）资本市场开放从通道式走向全面市场互联互通

从目前的形势看，国际化趋势不断凸显，我国的金融市场也开始向开放的视角开展多渠道的模式建设。我国的部分地区是股票的枢纽带，也是连接全球化发展的核心点。此时，中国的股票可以在全新的里程下，获得有效便利的投资基础。分析“北向通”上线运行的主要情况，根据当前的发展路径，分析对应的新管道建设，保持合理的规范性基础，加强透明性建设，满足开放性的发展视野需要，提高活力延伸性，增强层次的韧性，满足多元化的资本市场需要［5］。并且，在长期潜移默化的过程中，外资的引入不仅可以有效优化结构，还可以将资本市场的优势体现出来，加强功能性建设，满足金融供给侧的延伸需要。

（三）中国金融市场开放明确本币优先原则

在现实的市场发展过程中，需要根据“成熟一项、推出一项”的思想理念，加强基础建设，扩大业务范围，保持合理的融合性与归纳性［6］。投资者也需要结合现实的发展情况，分析人民币债券的比例，并结合境外市场的建设计划，满足现金流建设需要，保持合理的规划价值，保持有效的发展动力，提高资金的流动性。

（四）自贸区在金融开放中发挥引领作用

从目前的形势看，随着金融对外开放制度的发展，上海自贸区、海南自贸区也开始继往开来，保持国际化的枢纽建设，保持不同的融资特色。例如可以结合现实的发展情况，有效地结合航运、科技、飞船等方面的金融特色，不断加大合作的力度，保持两岸关系的紧密性，扩大人民币应用的范围，保持合理的规范性，加强基础建设，促进金融业务的共同发展与进步。

在国际货币发展史的视角下，人民币国际化就像一把“双刃剑”，不仅给未来的延伸带来了很大的机遇，也在很大程度上带来了一定的挑战。机遇层，需要在长期潜移默化的过程中，保持国际化的发展路径，解决失衡的状态，分析其中存在的困扰问题，减少逆差问题。调整美元的主导地位，保持人民币体系建设，向多元化的发展路径延伸，完善体系，加强方案建设。历史层，对于相对发达的国家来说，都是在美元的基础上建立贸易逆差和经济体系。此时，就需要结合现状，使用顺差的方式，提高资本资金的流动程度。挑战层，需要根据“美国优先”的贸易保护主义内容，加强自身的科技发展，完善对外开放的罗列关系，分析摩擦的严重性［7］。从客观的视角，整合思维，那么就很难满足现代化的发展需要。另外，互联网金融等风险不断增加，只有有效控制杠杆率，优化金融结构，才可以巩固发展空间，保持系统的震荡性，增强人民币汇率的稳定性，向国际化的方向发展。

三、金融市场开放与人民币国际化新生态

（一）坚持汇率市场化改革

在实践过程中，想要在开放的金融市场中有效加大人民币储备货币的力度，就需要相关人员秉承科学发展观的主要思想，在多元化的科学交叉中，理清基本的框架，保持国际化的发展和建设。人民币国际化不能一蹴而就，需要在长期的视野下，进行汇率市场深化改革，向稳定的体系地位延伸。也就是说，在保证人民币汇率弹性的基础上，优化市场，增强资产的信心，为以后的发展奠定良好的基础。另外，还需要在创新的视野下，规避风险，加强功能性建设。

（二）建立人民币国际化框架

人民币国际化在开展的过程中，需要加强安全性建设，提升对应的互动价值。以市场开放性的优势，不断完善运行机制，保持市场融合的广度与深度。一方面需要在投资者的视野下，提升人民币资产的长久需求；另一方面需要在人民币汇率与国内资本市场的互动中，完成新形态的呈现，最大限度地减少双杀的问题出现。

（三）实现政策驱动与市场导向的有机结合

在国际化背景下，金融市场处于高度开放状态。此时，就需要结合现实的需要，将政策驱动与市场导向有机结合起来，为以后的发展奠定良好的基础，加强人民币国际化的生态系统建设。不管是技术的视角，还是贸易的发展，都需要整合思想，加强基础建设，鼓励厂商使用多元化视角，将政策驱动与市场导向贸易、投资与金融交易融合在一起，为人民币国际化发展创造良好的条件，保持有效的协调性，增加各个内容之间的协调程度。

四、结语

随着社会的进步，从国家化视角看，人民币国际化的发展和延伸，在很大程度上体现了有效的国际责任感，为未来维护和保持全球金融稳定奠定了良好的基础。在开放性视野下，应统筹发展，发挥全球金融治理的主要价值和作用。完善内外的协调工作，提升对应的经济效益和社会效益，保持稳定的发展，分析安全性和风险性，探究多元化的影响因素。在沙盘推演的视野下，优化过程，优化结构，保持人民币国际化系统的形成，实现大家共同的“中国梦”。