投融资综合服务方案助力经营投标——论保理业务在投融资项目中的应用

徐宝东

中电建商业保理有限公司 北京 100040

1 供应链金融的内涵

供应链金融是指商业银行为某产业的供应链条中的一个或多个企业提供资金融通服务，将某个大型优质企业作为核心企业，在其上游供应商和下游经销商中选择资质良好的企业，通过做货物或债权质押，为其提供授信额度，降低整个供应链条的融资成本，提高银行资金的利用效率，同时解决一些企业融资困难的问题。

供应链金融业务不同于传统的贸易融资，主要有以下特点：第一，供应链金融需要有一个大型优质企业作为供应链的核心企业，依托其优质的授信评级，因此又称反向保理。第二，供应链金融的对象并非单一企业，而是整个商品供应链条上的相关企业。第三，核心企业的上游供应商多为中小企业，通过借助核心企业良好的商业信誉和强大的履约能力，可以增大金融机构为部分中小企业融资的意愿。第四，金融机构在供应链金融的运作上实行“一次申请、一次审批、全线上”，降低了融资的评级、授信、担保等信贷门槛，可简化操作流程，衔接企业的采购、库存和销售环节的资金需求。第五，供应链金融多使用融资产品组合，形成多样化的供应链金融产品。

2 电建融信应用于投融资项目典型案例

电建融信是中国电建集团供应链金融信用凭证的简称，是在电建供应链金融共享服务平台上流转着的企业信用，是电建集团成员企业向供应商开具的体现交易双方基础合同之间债权债务关系的电子信用凭证，为电建集团供应链上下游企业提供了一种全新的结算方式和便捷、低成本的融资新渠道，具有高信用、自由拆分、自主转让、任意贴现、安全、高效等特性。

2.1 项目基本情况

XX国际生态城项目位于XX市河东区行政区划内，东至温泉路，西至东兴路，南至凤凰大街，北至南京东路，占地面积约为14.36平方公里，初步计划分为三期实施。

本次拟合作投资建设项目内容主为北京东路以北片区项目的还建工程、配套基础设施、公共建筑等工程。

2.2 项目总投资

根据洽谈交流，本次拟参与投资建设的项目为国际生态城项目，计划总投资约67亿元，其中工程费用约45亿元。

2.3 项目合作期限

本项目采用F+EPC的模式，合作期暂定为N+3年。即本项目建设期，按照工程合同约定节点付进度款，付款比例按照双方合同约定；对未结算的工程余款，3年宽限期内结清。

N——建设期（暂定3年）。

宽限期——债务形成之日起计算，宽限期限最长为3年。

2.4 项目运作模式

XX市国际生态城（河东工业园新片区）项目北京东路北片区开发工程采用“F+EPC工程总承包”的模式运作。具体流程如下：

（1）经XX市人民政府授权XX生态城建设投资集团有限公司对该项目进行片区开发建设封闭运作。

（2）XX生态城建设投资集团有限公司授权其子公司振东公司（甲方）作为招标人，对负责XX国际生态城河东工业园新片区项目进行“F+EPC工程总承包”公开招标。

（3）电建成员企业积极参与项目投标。

（4）中标后，3个工作日内，电建成员企业与振东公司签订类PPP项目合同，按照95%：5%的股权比例注册成立SPV公司（乙方），注册资本金为工程前期拆迁费用，并在中标后15日内注入SPV公司注册资本金。

（5）SPV公司将工程前期费用（即前期征拆费用）转账至XX市财政局专用账户，用于支付该项目的前期征地拆迁费用。

（6）由SPV公司组建FEPC总承包部，SPV公司与FEPC总承包部签订《FEPC总承包合同》，FEPC总承包部负责XX国际生态城河东工业园新片区项目还建工程、配套基础设施及公共建筑等工程的勘察设计、施工。

2.5 项目融资方案

本项目前期征拆费用（即SPV公司注册资本金）由电建成员企业利用自有资金或借款方式进行筹措。

本项目建安费用可由电建成员企业引进内部金融单位进行供应链融资。

2.6 电建融信合作方案

2.6.1 电建融信（3 年）+应收账款保理（3 年）

（1）建设期。三年建设期采用“电建融信”专项资金解决，采取专项授信审批模式，针对该项目批复专项授信额度31亿（建安期）。额度较大，项目实施过程中业主的支付节点未定，建议可采取分次审批授信方式。

授信期限：3年期专项额度。

资金来源：电建保理自有资金+银行通道资金。

使用额度：根据目前掌握信息，三年期内用量可达45亿，具体使用计划由于业主资料批复较少，待进一步完善。

对项目使用资金要求：需要提供建设期三年内的资金使用计划，提前报预算。

（2）回款期。建设期完工后，可针对形成的应收账款资产进行融资性正向保理业务。

模式：融资性正向保理、应收账款ABS。

期限：3年期。

额度：需视具体账单行成情况及回款情况决定。

要求：需要有形成的结算单、合同、发票等相关要件，同时需要业主确权或电建成员企业总部出具承诺函。

2.6.2 供应链ABS（2-3 年）+应收账款保理（3 年）

（1）建设期。项目公司体量较大，建设期可单独针对该项目公司进行单独评级增信，集团或路桥公司增信，单独储价，分次发行供应链ABS。

期限：2年（目前市场3年期类ABS较少）。

价格：2年期3.9%-4.2%(实际价格根据市场情况波动)。

要求：券商要求条件较多，主要需提供集团或电建成员企业增信，若全为关联交易，需要考虑直接由项目公司付给下游供应商的通道。

（2）回款期。建设期完工后，可针对形成的应收账款资产进行融资性正向保理业务。

模式：融资性正向保理、应收账款ABS。

期限：3年期。

要求：需要有形成的结算单、合同、发票等相关要件，同时需要业主确权或电建成员企业总部出具承诺函。

3 结语

供应链金融及应收账款保理方案的介入，缓解了投标单位对于新经营项目推高总体资产负债率的顾虑。在未来，保理业务必将越来越多的应用和服务于各方。