利率市场化对货币政策有效性和经济结构调整的影响

扎西卓玛 人民银行拉萨中心支行

利率市场化意味着更多的人可以利用利率的变化进行投资，将利率带来的商机带入大众视野，而货币政策及经济结构调整也受利率市场化影响而有了新的发展趋势。利率市场化的本质是利率与市场供需关系相挂钩，让利率浮动成为投资者投资收益的风向标。

一、利率市场化概念及其意义

(一)利率市场化概念

经济市场的本质为供求关系的变化，也正是因为如此，各方位的市场影响的因素都应围绕着市场供求关系。来进行发展。利率作为金融市场当中一项重要指标也逐渐市场化，而利率市场化也就意味着金融融资利率由市场的供求关系决定。而利率市场化指的不仅是利率本身，利率结构及利率管理的市场化也包含在内。这个概念提出于20世纪60—70年代。利率市场化对于国家金融市场化的影响也是极大的，这一过程风险和收益并存，对于银行的经营稳定性也会造成一定程度的影响，在市场竞争加剧的前提下，银行往往会不断上调利率。

(二)利率市场化的重要意义

1.促进国家经济发展

利率市场化是国家经济发展当中的一大重要进程，虽然会增大市场风险，但与此同时也会加快市场的进一步演变和推进，可以让金融市场更加发展完善，对于国家的经济发展推动有着重要意义。

2.风险与收益空间同步提高

利率市场化意味着更多资本流入利率市场。正是因为如此，整体资金盘口变大，所需要承担的风险也会提高，与此同时，收益空间也会得到进一步的提高。在投资市场当中，收益往往是和风险并存的。让利率与市场需求相挂钩，意味着市场的杠杆效应会更加明显，但也为金融市场的发展提供了机遇。

二、利率市场化对货币政策有效性的影响

(一)实现利率结构体系优化

利率市场化意味着更多的资本将流入利率相关市场，这就需要利率相关的体系进行进一步优化，才能符合愈加迫切的市场需求。根据不同领域的市场需求及供需关系变化进行合理的利率结构体系优化。在传统市场存款处置中利率为零或利率倒挂的现象时有出现，这会导致利率发展的不合理。对于货币市场政策的应用结构的良好实施会造成严重影响。利率市场化可谓是一场及时雨，让利率的波动与投资者利益直接挂钩，通过市场的资本流通带动利率上浮，这对于货币政策的效用提升起到了积极作用。

(二)促进市场资本流通

利率市场化意味着利率的波动幅度与大众投资者的收益直接相关，而大众投资者获取利率市场变化趋势的主要信息来源于货币政策，这意味着货币政策的出台可以更大程度地影响利率的浮动情况，对于市场的宏观调控而言，起到的作用是非常大的。利率市场化现状下，货币政策更加有效，也将使得整体金融市场向着积极良好的趋势发展。现资本流通也因为电子信息平台有了更多元化的渠道，利率市场化的市场前提下，通过利率浮动判断相关金融机构及上市公司的投资价值，以证券投资的方式享受相关公司的市场红利，也是促进市场的资本流通的一种体现。

(三)完善金融市场机制

资本市场对于经济具有调节作用，让利率市场化意味着市场资本可以一定程度上决定利率的波动，这样可以让金融市场机制得到进一步完善，可以让商业银行根据利率的波动规律和当前的货币政策形势作出有效资本调配和策略的优化，也就是从银行资金调节的角度出发，完善金融市场发展体系，起到货币政策有效性提升的作用。金融市场要想实现平稳有序运营，就要让投资者投资收益看得见，摸得着，而利率市场化正达到了这样的效果，通过利率市场化，让市场的利率和供需关系直接挂钩，让投资者每天都能看到自己投资产品的变化趋势，根据当前市场的供需关系情况，及时调整投资策略，金融市场机制完善就可以从市场供需关系角度出发，实现交易模式和金融信息交互的机制优化。

(四)调整货币政策形式

利率作为金融要素的核心变量，在利率市场化改革过程当中，对于整体的经济发展路径的影响也是巨大的。正是因为如此，货币政策形势也发生了一定程度的变化：在利率市场化进程加快后，整体的货币政策形势变得更加积极，为推动市场的货币流通作出努力，并实现了金融市场的高效发展。随着货币相关市场的不断变化，以及利率市场化的推进，整体货币政策偏向于加大宏观调控力度，对于市场加强监管，保证市场利率保持在可控区间内，维持市场供求关系平稳以维持利率稳定，对于促进经济长稳发展有积极影响。

三、利率市场化对经济结构调整的影响

(一)促进经济体制的完善

利率市场化意味着利率和市场的供需关系相挂钩时的完善利率真正成为经济体制发展中的中流砥柱，因为利率发展的模式和经济结构之间是密切相关的，要以金融市场的发展模式作为参照标准，才能够让经济体制当中的价格确立更加科学化，可以通过更为合理的方式实现监管和控制，能够让经济体制按照既定的模式有序发展。而利率市场化又是一把双刃剑，虽然能够起到规范市场发展模式的作用，能够对于经济整体干预起到作用，但是对于经济的可持续发展会造成阻碍和波动。总体而言，利率市场化对于当前经济体制的发展还是大有裨益的。

(二)有利于市场宏观调控

在经济发展极快的时代，因为经济发展快而导致各行业出现经济相关问题的现象屡见不鲜。正是因为如此，相关平台才不断地在加大宏观调控力度。因为维持市场经济平稳发展不断作出贡献。其实利率市场化为实现市场经济的宏观调控也是做出了一定贡献的，因为利率和供需关系的直接挂钩，意味着我们可以从消费者需求的角度出发，在通过控制消费需求的方式限制上市企业的产品供给让市场的供需关系处于一个较为平衡的状态，不会因为过度的供大于求或供不应求的情况破坏市场的经济平衡。特别是在产品供不应求的情况下，容易出现经济泡沫导致产品价格虚高的问题，这对于产品价格及经济市场发展态势的稳定是不利的。

(三)优化资源配置

就当前的经济结构发展模式而言，第一时间提出的调控手段能够根据相应目标达到明确的控制效果，这样就会对于资源的应用进行一定限制，资源的合理配置也会因此受到影响。因此，在常规调控的应用阶段，应该把战略模式和产权关系的调控抓起来，客观的分析对于当前经济结构发展的所有影响因素，并根据市场的发展规律去进行调整。利率市场化好比化学反应当中的催化剂，它可以加快化学反应，但是在反应过程当中产生的效果也会被无限放大，所以在利用利率市场化对经济结构进行调整的过程当，我们应该严格把控利率的浮动程度。就能够实现通过利率市场化控制市场供需关系以达到资源配置优化的目的。

(四)金融产业链条的透明化

在利率市场化之前，很多金融产业链条对于大众来说是神秘的，很多公司的整体运营运作模式和利率的影响因素及走势都是比较难以捉摸的。但在利率与市场供求关系挂钩后，整个金融产业链条变得越来越公开透明，大家可以通过互联网给大家带来的即时信息资讯，判断未来利率的走向，来进行有明确目标的投资意向达成。

而这种金融产业链条及产业信息的透明化在证券市场体现得尤为显著。现在许多上市公司会直接将自己公司的经营概况及业绩报表发布在证券平台的公司资料当中。在这里，相关投资者可以看到公司的详细信息，根据公司以往的业务情况，和公司近期作出的重大决策制定相应的投资策略，选择更加适合自己的股票，在为自己博得投资收益的同时可以给上市企业提供更多的流通资本。

四、利率市场化下货币政策有效性展望

(一)AI技术下市场反馈更快速

智能AI技术，现在应用在生活当中的各大领域，在金融市场当中也有一定程度的应用。在利率市场化的前提下，我们可以通过各种各样的平台看到利率的实时波动，相关的股票走势也可以在证券软件上得到体现，这样就可以让市场的即时情况得到快速反馈，这样可以帮助有关部门针对利率的波动情况和市场的当前境况实时进行政策上的把控。在货币政策执行时，也可以利用AI技术智能对于相关利率波动明显或供需关系发生明显变化的企业情况快速了解，更加高效地实现货币政策落地。

(二)大数据技术下的智能分析为市场监管助力

要想让货币政策的有效性得到保证，市场监管的力度就一定要加强。而大数据技术下可以及时通过利率的现实辅导而进行智能分析，可以根据每一个时期的利率波动情况进行客观准确的统计分析，再结合当前经济发展形势作出有效判断，这样可以让我们明确市场当中哪些企业或金融机构存在异常或者哪些金融市场经营隐患需要注意，这可以让我们更加及时地发现金融市场中的问题，实现更有效的市场监管。

(三)电子信息平台优化，实现高效信息交互

在互联网信息技术的高速发展下，电子信息平台也在不断地完善和优化。现如今在电子信息平台上，我们可以实现高效的信息交互，再有新的货币政策出台或货币政策涉及到的详细内容分析上，都可以通过电子信息平台来第一时间展现相关专家对于货币政策的解读和理解，以及货币政策的具体内容。在互联网当中，我们都可以看到实现信息的公开透明，帮助大家更好地了解货币政策，利用货币政策导向作出良好的市场投资决策。这样对于利率市场化下货币政策有效性的提升将起促进作用。

五、结语

利率市场化意味着利率可以让更多的人享受市场福利，让大众真正参与到金融市场的投资当中来。但与此同时也大大提升了金融市场的杠杆效应，使得整体金融市场需要承担更大的风险，但也迎来了更为广阔的发展空间。而信息化平台的逐步完善意味着可以通过线上形式进行信息交互，通过线上平台对于金融市场及时进行监管，并在投资者间时向货币政策的普及，提升货币政策的有效性。