跨境人民币集中运营业务再优化

文/付晓军 刘薇 编辑/王亚亚

跨境人民币集中运营业务正朝着全方位、系统性的方向发展。随着新一轮政策的酝酿，企业开展跨境人民币集中运营业务面临新的优化契机。

2014年，在进一步扩大跨境人民币使用、便利企业贸易投融资的大背景下，跨境人民币集中运营业务拉开帷幕：人民银行在前期局部试点的基础上对外发布了《关于跨国企业集团开展跨境人民币资金集中运营业务有关事宜的通知》（银发〔2014〕324号），在全国范围推广跨境人民币集中运营业务，允许跨国公司通过专户对其境内外资金实行统筹管理。2015年，人民银行又进一步优化跨境双向人民币资金池业务。2021年初，人民银行等五部委发布《关于进一步优化跨境人民币政策 支持稳外贸稳外资的通知》（银发〔2020〕330号），为跨境人民币集中运营业务的开展进一步提供政策便利。

经过五年多的实践检验，跨境人民币集中运营业务的推进，大大促进了跨国企业结算、融资、投资的便利化，有力推动了人民币的跨境使用。该项业务已成为中资跨国公司“走出去”，参与国际竞争的重要助推器。

跨境人民币集中运营业务应用场景展示

一是国际贸易类企业跨境资金管理应用。国际贸易类企业设立海外销售公司，贴近当地市场，进行服装、食品、日化等轻工业品加工销售；还有部分企业，则积极寻求海外优质品牌进行参股或收购。伴随着海外业务规模的扩张，该类企业集团有集中收款和对跨境资金统筹管理的需求。如何实现境内、境外企业营运资本和销售回款的“闭环”管理，成为该类企业集团开拓全球市场面临的首要课题。

这类企业可开办跨境资金池业务，通过专户进行境外结算资金的跨境调拨，将海外公司销售回款调拨回境内用于扩大再生产，再将产成品用于内销或外销，形成“境外-境内-境外”的全流程资金结算一体化，提高营运资本的跨境流动效率和资金链的单位价值产出。这类企业集团通过跨境资金池，构建起境内境外、收入支出的“闭环”交易链，实现了跨境资本的集约化统筹运营。

二是生产制造类企业跨境资金管理应用。对于“走出去”的制造业企业而言，其为转移国内过剩产能，着眼于拓展国际市场，贴近原材料产地/市场目标地，采取ODI注册或并购海外公司。但由于海外新注册/收购的企业短期内往往无法实现盈利，因而需要进行资金拆借来补充营运资本。这会给企业带来较为频繁的境外放款、还款业务，并需按规定逐笔向跨境办备案审批、登记，从而会影响企业资金调拨的时效性，进而还会影响海外公司的生产运营。而开展跨境双向人民币资金池业务，则可通过一次备案/登记，实现对外放款业务的灵活便利操作，还可以帮助这类企业实现境内总部对海外公司的科学管理、有效资源整合。而境外新注册/并购企业在经过后续产品研发、市场拓展和产业梯度转型升级之后实现的盈利，则可通过跨境人民币双向资金池回流至境内专户。

对于“引进来”的外资制造业企业而言，境外母公司FDI注册境内公司，境内公司以外债形式借入母公司资金，用于境内生产基地的日常生产经营资金周转或归还境内银行融资款，销售回款后再逐步归还对境外母公司的外债借款。这类企业对母公司外债借款通常是分批次的，因而境外母公司和境内子公司资金头寸流动性平衡管理至关重要。而开办跨境双向人民币资金池业务，可由境外母公司在境内开立NRA账户，统筹境内子公司的资金规划：当子公司有资金需求时，通过NRA账户分批逐笔调拨资金至专户，用于子公司的生产经营；待子公司销售回款后，通过专户逐笔还款至母公司NRA账户，再归还境外。跨境双向人民币资金池业务有利于盘活外资企业的境内公司流动性，提高外资的使用效率和综合收益。

三是大型企业集团通过财务公司开展跨境人民币集中运营业务。大型企业集团产业布局多元化，依托财务公司对境内外企业资金集中管理，从归集和结算两个维度盘活集团整体流动性，提高资金收益，防范交易风险。通过依托财务公司开展跨境人民币集中运营业务，大型企业集团可实现对成员单位的资金集中收付：财务公司代理成员单位集中开证、集中付款、集中结汇，在保证汇款人信息和合同、发票、关单匹配的同时，由财务公司集中汇款出账，从而实现资金流和信息流的分离，提高跨境资金支付效率。与此同时，财务公司统筹调配资金，还可盘活集团整体本外币头寸，最大限度地节约财务成本。

跨境人民币集中运营业务开展要点

跨境人民币集中运营业务包括跨境双向人民币资金池业务（资本项下）和跨境人民币集中收付业务（经常项下）。其核心在于“集中”，方法在于“运营”，目标在于“集约化”。“集中”体现在对公司境内外资金、相关额度和资金流信息进行集中，“运营”体现于账户管理、收付款管理、流动性管理、投融资管理、风险管理，而“集约化”体现在通过境内、境外、跨境三个资金池的无缝对接，实现企业资金管理效益的提升。

跨境双向人民币资金池坚持“双向资金通道”“轧差上限管理”“宏观审慎调节”等管理原则，有助于跨国企业更加便利地使用境内外资金。跨境人民币集中收付分为“统收统支”“代收代支”两种模式，主办企业集中负责跨境人民币收付，在跨境人民币“资金共享中心”基础上增加了“结算中心”的职能。

跨境人民币集中运营业务有四个特点：一是全球资金可视可控。通过搭建跨境双向人民币资金池架构，跨国公司企业账户体系清晰；通过统一在境内开设跨境双向人民币资金池专用账户，可实现全球账户交易信息实时传递。二是资金管理安全高效。通过跨境双向人民币资金池和境内人民币资金池的有效衔接，企业可实现境内外资金集中运用、管理及实时调度，进而提升集团资金的管理效率，减少集团对外融资成本。三是额度共享有限联通。实施跨境人民币集中运营业务的企业集团，其境内成员单位可共享跨境双向人民币资金池净流入额度，且操作手续简便，还可通过跨境双向人民币资金池专用账户调拨通道资金，实现境内外的有限联通。四是收付结算便利快捷。企业集团通过开展跨境人民币集中收付业务，可实现境内资金头寸集中结算，既可以提高收付款操作效率，又可形成规模优势，提高企业汇率风险管理水平。

整体来看，在实际业务操作中，跨境人民币集中运营业务的高效应用主要依靠科学搭建境内、境外、跨境三个资金池并实现相互之间的有效衔接。企业搭建境内人民币资金池，可实现境内成员单位资金的流动性管理；搭建境外人民币资金池，可实现境外成员单位向境外资金中心或境内NRA账户的集中管理；而跨境双向人民币资金池的搭建，使企业可通过专户调拨实现境内外资金的有限联通，进而盘活集团整体的流动性。

跨境人民币集中运营业务实施步骤

跨国公司在开展跨境人民币集中运营业务时，一般经过“可视”“可控”“可运作”三个阶段来推进业务向纵深发展。

一是可视阶段。跨国企业集团对公司境内外账户结构进行梳理，理顺集团内各公司账户关系，明确境内外资金归集和下拨路径。为保证资金的安全性、提高资金的最优配置和效率最大化，跨国企业集团应依托主要结算账户建立资金管理系统，实时监测境内外账户资金的使用情况，并能及时根据各集团企业的资金需求情况统筹调配资金，使资金在集团内流动起来，实现资源配置的最优化。未来，随着本外币一体化账户的探索与实践，以及结算银行国际化水平的不断提高，国内外金融市场的高效联通，还可有效降低跨国企业集团综合财务管理成本、提高防范汇率波动等风险。

二是可控阶段。跨国企业集团应在资金池搭建时，与成员企业明确资金汇划、结算等业务的操作流程和资金使用的范围，确保资金在资金池账户系统内流动；同时，集团应形成对所有成员企业跨境资金调拨和使用的全流程管理，以实现对汇率、违规资金使用等风险的把控。在预算控制的基础上，集团应依托资金管理系统对各成员企业间的资金运动全过程实施系统管理，通过技术手段加强对现金流量的实时监测与分析，使资金流和信息流高度统一，以保证资金跨境不超规模、资金调拨不超时限、资金使用合理合规。随着技术手段的不断升级和银行金融服务水平的提高，资金池功能也会逐渐增强，集团还可以通过虚拟账户管理，实现对全球货物流和资金流的超时空高效管理。

三是可运作阶段。跨国企业集团可以通过跨境资金的集中管理，来实现对集团资金汇率波动风险的全面调控；同时，还可以在实需和交易背景真实的基础上参与全球各金融市场的融资活动，以高效、安全的信息系统为保障，实现投融资管理、风险管理和全面预算管理的境内外资金管理，有效降低集团综合财务成本，合理合规地配置资源，提高风险防范能力，为企业集团国际化发展提供资金保障。

跨国企业跨境人民币资金运营管理的实施，对银行的专业水平有较高的要求，包括对银行的现金管理、海内外一体化经营以及跨境人民币综合服务方案设计等，均提出了更高要求。鉴此，在人民币国际化、“一带一路”建设深入推进、客户需求向全球化发展的背景下，商业银行应发展包括结算、融资、对冲等在内的全方位海外人民币金融服务，创新对“走出去”企业的服务和产品体系；同时，还应通过深化对供应链融资与现金管理业务组合的研发，挖掘跨国公司资金集中运营与贸易融资的结合点，并通过丰富境外投融资顾问、跨境投资理财等产品和服务，提高专业金融服务水平。而对实施跨境人民币集中运营的跨国企业而言，则应提高自身管理水平，持续优化清/结算系统，完善与国际贸易金融法律法规相适应的内部控制制度，以提高风险管理能力。

跨境资金集中运营下一步

为进一步促进贸易投资便利化，服务实体经济，外汇局于2019年签发了《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》（汇发〔2019〕7号），不仅简化了跨国公司跨境资金集中运营管理，拉平了本外币资金池政策，还通过信息系统的完善，加强了事中与事后监管。在该政策框架下，目前跨境人民币集中运营业务孕育着以下变化：一是本外币外债和境外放款额度纳入统一管理；二是逐渐放开非成员单位的人民币外债和境外放款交易；三是多币种账户助力本外币头寸的一体化管理；四是结汇业务进一步便利化。

为进一步推进跨境人民币在稳外贸、稳外资中的积极作用，2021年年初，人民银行、外汇局等五部委联合发布《关于进一步优化跨境人民币政策支持稳外贸稳外资的通知》（银发〔2020〕330号），进一步简化了跨境人民币结算流程，优化了跨境人民币投融资管理。其对跨境人民币资金池的影响体现在以下三方面：一是支持集团企业异地开展跨境人民币集中收付业务，建立区域性结算中心；二是放开外债资金使用限制，允许外债资金转存定期或非证券投资类结构性存款；三是推出对外承包工程类企业跨境人民币便利化结算试点，支持该类企业建立境外资金中心，客观上可促进跨境人民币外债/境外放款业务。

随着新一轮政策的酝酿，跨国企业开展跨境人民币集中运营业务面临新的优化契机，企业可重点关注以下三方面的业务机会：

一是本外币资金头寸的统筹。在新的政策框架下，跨国公司本外币资金集中运营面临一体化趋势，集团企业可考虑对境内外的本币、外币资金头寸进行统一归口管理，根据集团整体财务预算和预期现金流收付状况，测算一定周期内集团整体持有的本外币头寸比例；在此基础上，推进成员单位之间本外币资金头寸的相互补充和余缺调剂，降低集团资金汇兑成本，实现本外币支付、收益的平衡，进而实现集团本外币流动性的集约管理。

二是境内外财务融资的统筹。跨境人民币集中运营业务帮助企业集团打通了境内外的融资渠道。从集团内部融资来看，跨境双向人民币资金池帮助企业总部通过境外资金中心或NRA账户集中运营境外资金，并通过跨境双向人民币资金池专户与海外成员单位资金实现有限联通，跨境资金调拨的便利性和安全性显著提升。从集团外部融资来看，集团总部可根据境内外市场的流动性规模、融资价格，灵活选择在境内或海外融资，直接或间接融资。此举可便利跨国公司灵活运营两个市场、两种资源，拓宽融资渠道，降低融资成本，推进融资活动与企业的资金周转需求高度融合。

三是收入支出结算的统筹。伴随着跨境人民币集中运营业务的深入推进和企业集团财务管理的进一步集中，越来越多的企业集团产生了跨境资金集中管理的需求。集团总部开展集中收付业务，统筹成员单位对外支付，可提高结算效率，降低结算成本，防范结算风险，平衡集团成员单位的流动性，实现成员企业之间的资金余缺调剂。对于集团总部而言，需要对公司整体流动性状况进行前瞻性预判和有效调节，要根据成员单位不同的支付账期和回款周期，制定稳妥可行的资金预算计划；此外，企业集团在满足成员单位现金流支付需求的同时，还需做好闲置资金的保值增值。综上，集团总部要做好本外币头寸的动态周期管理，做好预算和后评价工作，着力促成成员企业形成良好互补格局。