国际收支分析

2021-11-13

中国外汇 2021年15期

银行结售汇

银行结售汇呈现顺差。上半年，银行结售汇顺差1356亿美元（见图1）。主要原因是货物贸易项下净结汇保持了较高水平，体现了国内经济稳中向好、复工复产有序推进。其中，第二季度银行结售汇顺差为470亿美元。

售汇率总体稳定，企业跨境融资稳中有增。上半年，衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比是64%，比2020年下半年略降0.7个百分点，总体保持稳定。从外汇融资看，截至今年6月末，我国企业等市场主体的境内外汇贷款余额较2020年年末增加377亿美元，其中一季度增加较快，二季度保持了稳定。上半年进口海外代付、远期信用证等跨境贸易外币融资余额增加322亿美元，总体与高水平的外贸规模相一致。

结汇率稳中略增，企业外汇存款有所增加。衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为67%，比2020年下半年略升2.0个百分点。截至今年6月末，企业等市场主体的境内外汇存款余额较2020年年末增加658亿美元，主要是企业货物贸易收汇增多。

外汇衍生品交易规模增长，企业风险中性意识增强。2021年上半年，企业利用远期、期权等外汇衍生品管理汇率风险的规模同比增长了94%，高于同期银行结售汇增速69个百分点，显示企业风险中性的经营理念有所提升，适应汇率波动的能力提高。

当前疫情仍在境外蔓延，全球经济复苏前景仍存在不确定性。但我国经济发展长期向好，改革开放持续推进，国际收支运行稳健，将继续为外汇市场平稳运行、人民币汇率稳定提供有力支撑。

涉外收支

银行代客涉外收支规模增长。上半年，银行代客涉外收支规模为54949亿美元，较2020年下半年增长13%。其中，涉外收入28419亿美元，增长15%；涉外支出26529亿美元，增长12%。6月，银行代客涉外收入5528亿美元，涉外支出5209亿美元。收支顺差319亿美元，与1—5月月均水平持平（见图2）。

图2 2016年1月—2021年6月银行代客涉外收付款情况

经常账户呈现净流入。上半年，经常账户净流入559亿美元。其中，海关可比口径货物贸易净流入1597亿美元，较2020年下半年增长27%，体现了我国外贸韧性的不断增强；服务贸易净流出327亿美元，下降24%，主要是旅行支出维持低位；初次收入和二次收入净流出661亿美元，下降35%。6月，经常账户净流入21亿美元。其中，海关可比口径货物贸易净流入307亿美元，环比增长49%；服务贸易净流出49亿美元，环比下降37%，主要是电信、计算机和信息服务顺差增加；初次收入和二次收入净流出230亿美元，主要是受季节性分红派息影响，投资收益支出维持高位。

资本和金融账户净流入保持基本稳定。上半年，资本和金融账户净流入1273亿美元，与2020年下半年基本持平。其中，直接投资净流入589亿美元，证券投资净流入402亿美元，其他投资项下净流入282亿美元。6月，资本和金融账户净流入288亿美元。其中，直接投资净流入145亿美元，环比增长161%，主要来自资本金项下；证券投资净流入113亿美元，下降30%；其他投资净流入30亿美元，增长73%。

分币种看，本外币收支规模均有所增加，人民币结算占比稳中有升。上半年，银行代客涉外收支本币净流入折合198亿美元，外币净流入1692亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为32587亿美元，占银行代客涉外收支总规模的59%；以人民币结算的金额折合22362亿美元，占41%，较上年同期增加4个百分点。6月，本币小幅净流入折合53亿美元，外币净流入266亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为6196亿美元，占银行代客涉外收支总规模的58%；以人民币结算的金额折合4541亿美元，占42%（见图3）。

图3 2016年1月—2021年6月银行代客涉外收付款币种情况

人民币汇率

人民币对美元汇率双向波动、弹性增强。上半年，人民币兑美元汇率中间价收于6.4601，小幅升1.0%，与年初水平相当。其中，受外部环境变化的影响，人民币汇率双向波动增强，3月小幅下跌，4—5月总体上行，6月再度下跌。6月当月，人民币兑欧元、日元和英镑汇率中间价分别累计升0.98%、跌0.84%和升0.98%。

人民币在新兴市场国家货币中表现总体稳健。上半年，在美元指数上涨2.8%的背景下，新兴市场货币指数下降1.0%，欧元、英镑兑美元汇率也均出现下跌，人民币兑美元汇率中间价则上升1.0%，CFETS人民币汇率指数上升3.3%，表现稳健。

境内远期人民币下跌。6月末，境内1年期人民币兑美元汇率报6.6191，人民币较上月末贬值1.4%；远期美元升水1565个基点，较上月末扩大45个基点（见图5）。