散户投资交易特征以及对市场的影响

2021-11-03宋红杰

上海商业 2021年10期

宋红杰

一、投资理念

1.三大标准

价值投资理念总体来说有三大标准：护城河深，天花板高，优秀的管理层。

第一，护城河深。指的是公司有唯一的技术门槛，或是准入门槛。有了一定的门槛，新的企业难以进入。相反，低门槛行业，行业供给增长快，竞争出现无序性，导致投资回报率急剧下降。比如海尔、格兰仕股价上涨几十倍，原因在于2006年家电行业企业大变革，个人独资私人企业退出竞争，优势企业无论在规模、渠道，还是在成本、品牌建树等方面，都有个体小企业不可比拟的优点，存在不利于新进入企业的行业壁垒，行业从低门槛的杂乱竞争到有门槛的健康有序竞争。

第二，天花板高。指的是公司的产品所在行业需求大。选择好的公司一定要天花板高，并且需求大，未来市场足够广阔，这样的公司可以享受高估值。在当前市场中，三大消费品手机、汽车、房地产都在享受中国的人口红利，这三个行业里面都有巨头公司存在。在这些年中，消费品行业出现很多十倍以上的股票。

第三，优秀的管理层。这是公司成败的灵魂。凡是业绩可观的公司，都有一套非常好的管理体制，有优秀的管理层。

2.散户投资者投资特征

当今市场上的投资者可分为机构投资和散户投资。他们有着别样的投资市场规模、操作手段、思考能力和行为特点。机构投资者属于法人机构，他们善于打好组合拳，能够有效管理公司。散户投资者用的是个人资本进行投资，无法人机构，仅以个人单独身份进行投资，资本不多，无法对股票价格造成大影响。散户的地位主要体现在：①机构投资者们由于管理的资金数额较多，一般难以更改投资的股票，但是散户投资者，买卖股票较为便利，不会造成市场波动；②机构投资者在市场中所受到的限制要远远大于散户投资者，机构投资所受束缚较大，影响其整体收益。但是散户投资者存在一些不足之处，下文会做介绍。

3.投资理念尚未形成

散户投资者受周围环境影响程度

从研究数据来看，散户投资者难以应对环境的不利因素，没有形成自己的投资观念以及挑选合适股票的能力，难以在股市中站稳脚跟。首先，投资趋同化，没有自己的想法和独立的思考，将带来高风险。出现资金问题，被股市套牢，难以抽身出来，出现亏损。信息不对称性，散户难以掌握股市中的信息，无法对自己投资进行准确的判断，可能出现亏损投资，投资理念也不全面科学，一知半解。其次，周围环境影响变化多端，无法预测未来的走向和趋势，稍不注意就有可能导致投资失败，环境影响会使自己的操作变得更多，为的是尽量减少投资失误。

4.分析能力弱，直觉判断比重过高

从当前投资者的投资范围来看，仅仅使用技术分析的股民并不多，越来越多的股民开始注重基本面，以基本面为基础并且适当结合技术分析。同时注意到也有特别多的股民采取直觉判断，侧面体现对资本市场把握的信心，一方面具有一定的风险，存在盲目性；另一方面更多的散户投资者对机构研究报告的依赖性不断增强，因为他们自身进行基本面的分析难度大、成本高、效用有限。

二、当前国内投资环境与要素分析

2019年8月至9月底，标准道琼斯指数已发布将A股纳入因子提升至15%～25%，外国资本迫切想要进入我国资本市场。未来对于国内投资者来说，已进入理性的价值投资时代，选择较为理性的投资，价值投资是大势所趋。

1.行业空间高低问题

无论哪个行业发展都逃脱不了生命周期，每个时代都有行业死亡。作为投资人有必要分析自己标的所处发展阶段，市场空间有多高。比如，当前我国芯片领域面临进退两难的局面，对于该行业我国每年芯片缺口上千亿元，如果能够找到未来中国的谷歌，那么巨额的回报不在话下。

2.高管的领导力问题

企业家精神是最近在中央文件中频繁出现的一个词，一个有理想的企业家加上一群肯奋斗的高管追随者，一定可以打造成一支优秀的管理团队。杰瑞股份孙伟杰董事长是一名优秀的企业家，有过国企工作经验的他偏爱西方透明化管理模式，励志将杰瑞打造成中国的哈里伯顿。投资一家公司一定要考察公司高管的领导力、战略决策能力。

3.市场化的资本补充机制的完善

要推动市场化的资本补充机制。因为企业没有市场化的资本补充机制，因此每过10年，一些企业的负债率就会达到80%～90%，出现债务危机，或破产关闭，或债务重组。市场化资本补充机制的本意有二：一是私募股权投资基金的投资体系；二是股票市场、资本市场、上市公司的公募市场体系。搞好这两个系统本身，就是完善包括国有、民营企业在内的中国企业的市场化资本补充机制。要对私募股权投资管理公司及时改善，无论是几十万亿的养老基金，还是一点点积累的企业年金，都让渡给基金公司来管理，当整个资本市场的机构投资规模变化、专业投资机构和散户存在比例变化时，资本市场的炒作功能特征也就会消失，散户投资的意义大大减弱，唯有这样，中国资本市场才有可能出现健康向上的发展势头。

三、重视投资方法

散户投资者要做到以下三个方面：①不盲目投资，去专业投资机构学习专业投资知识或去专业投资机构咨询股票或债券基金等方面，多参考和请教有经验前辈的方法，了解他们的操盘手法，提高提取信息和处理信息的水平，提高总结和归纳的能力，逐步形成自己的投资思维和投资策略。②不惧怕股市的风险以及在股票投资中有耐心，不焦虑、不浮躁，脚踏实地地走好每一步。③入市资金做到心中有数，不高估收益也不低估风险，合理分配自己的资产，适当购买基金或者债券一类低风险等其他投资，根据自己的风险承受水平和个人资产状况合理安排，灵活调配和投资，成为一个理性的投资者。