如何利用打新躺赚

躺赚，确实是很多人想要实现的目标。但是在资本市场中，高收益背后其实是高风险，这两者是并存的关系。

郭施亮

毕业于北京大学光华管理学院金融系，经济学硕士。曾任南方基金首席策略分析师、基金经理。现任前海开源基金首席经济学家与执行总经理，任 CCTV-2 财经频道特约评论员。

“躺平”一词成了网络热词，很多年轻人无法面对巨大的竞争压力，不得不选择躺平，这给人一种消极应对生活态度的感觉。但是与之相比，躺着赚钱却是一种最佳的状态，如何实现躺赚，无疑是大家最关注的话题之一。

在当下的资本市场中，投资者又如何实现躺赚呢？打新也是一个不错的选择。

复杂多变的市场环境

2019年和2020年，对很多投资者来说，是非常友好的。对投资者来说，因为这两年股市行情比较稳定，且基本上步入全球牛市的阶段，所以很多投资者无须过多操作，也不必花费精力与时间去设计资产配置计划，就可以轻松实现躺赚的目标。

但是与之相比，2021年全球股市的表现却并不那么平静。对中国股市、中国房地产市场，2021年的投资环境也显得比较复杂，如果选择了错误的投资方向，那么最终的结果也是得不償失的。

在外部政策环境方面，大家时刻警惕美联储缩表的风险，虽然暂时没有加息的压力，但只要牵涉到美联储收紧流动性的措施，那么全球股票市场都会发生剧烈的波动。很显然，在外部市场环境中，大家都会把目光投向美联储，美联储的一举一动会深刻影响到全球股市的波动表现。

在内部市场环境中，投资者更多关注国内政策监管环境的变化。从这两年的反垄断升温到内外部政策环境的收紧，对相关行业板块构成了深刻性的冲击影响，最直接影响的，莫过于互联网行业，包括腾讯、阿里等一批互联网企业，也因此遭到了市场资金的集中抛售，并陷入了低估值陷阱的局面之中。换言之，只要国内政策环境以及海外政策监管环境有所松动，那么将会是国内互联网企业股价的重要转折点。

一方面是美联储缩表预期的升温，全球货币政策可能存在收紧的预期，作为影响股市行情涨跌的重要风向标，货币政策的松紧对股市行情的走向影响深远;另一方面是政策监管环境的松紧状况，这对市场资金的投资态度以及对企业的投资逻辑等方面，都会构成直接性的影响。与往年相比，2021年的投资市场确实显得复杂多变，对投资者的挑战也是非常大的。

哪些投资产品可以躺赚

在牛市行情下，实现躺赚的难度不大，甚至很多股民都可以自称为股神。但是在复杂多变的市场环境下，股市行情分化越严重，那么对投资者来说，实现躺赚的难度也会越大。不过，在实际情况下，确实存在着一些可以躺赚的投资产品或者投资渠道。

1.可转债申购，成为躺赚的投资渠道之一

近年来，可转债发行提速，在狂热的资金追捧下，可转债上市之后都会享受一定的溢价空间。但是可转债上市后的价格表现，很大程度上取决于当时的市场环境以及企业自身的质地状况。虽然近年来也会存在一些上市首日破发的可转债，但相对而言，上市首日出现破发的可转债数量还是非常少的，只要企业质地不是特别差，或者市场环境不是特别恶劣，那么可转债上市首日都会享受到一定的炒作溢价空间。

2.新股申购，也是实现躺赚的投资渠道

相对于可转债申购，新股申购需要一定的资金成本。例如，在A股市场中，要进行新股申购，就需要配置一定的市值。如果投资者要申购深市的新股，就需要配置一定市值规模的深市股票;如果投资者需要申购沪市的新股，就需要配置一定市值规模的沪市股票。一般来说，持股市值越高，中签概率越大，但考虑到多数新股的发行股数不会特别大，所以沪深市场配置市值在20万元左右，已经可以满足多数新股的顶格申购要求了。退一步思考，假如投资者幸运中签，那么将会带来数千乃至上万元的打新收益，但因现在属于全民申购的时代，所以新股中签率也会非常低，运气也是占据了一定的比重。

3.新三板申购，也算得上一个躺赚的机会

与A股市场新股申购相比，新三板挂牌企业申购，需要具备很高的准入门槛。其中，申购精选层的挂牌企业需要100万元的门槛要求，北京证券交易所成立之后，准入门槛可能会逐渐放宽。参考过去一段时间新三板精选层的申购情况，中签率高于A股市场，且以时间优先、数量优先的原则，对资金规模较大且申购时间较早的投资者来说，是比较有利的。不过，从过去新三板精选层企业的价格表现来看，涨跌不一，更需要看市场环境的变化情况，但整体上盈利概率大于亏钱概率，但因投资门槛较高，并不适合多数的普通投资者。

4.港股、美股的新股申购，但并非多数投资者可以参与申购

随着市场的持续开放，越来越多的港股券商开始鼓励内地投资者开户港股美股账户，但考虑到资金进出以及外汇兑换等因素，港股与美股新股的申购难度较大，可能更适合专业投资者参与。

与此同时，与A股市场新股躺着赚钱的模式相比，港股与美股新股却存在着一定的破发概率，而且部分新股上市首日会出现20%以上的跌幅，这在A股市场中，显然是不敢想象的。归根到底，还是需要考验投资者对新股企业的综合判断能力，这也是对专业能力的考核，并非普通投资者可以玩得起的游戏。不过，对深知港股美股投资规则，且对新股上市公司基本面有着一定了解的专业投资者来说，港股美股的新股申购，有可能会成为他们躺赚的投资游戏。

需要提升个人投资风险意识

躺赚，确实是很多人想要实现的目标。但是在资本市场中，高收益背后其实是高风险，这两者是并存的关系。因此，在躺赚的背后，更需要提升个人的投资风险意识。换言之，如果没有充分的风险防御能力以及足够的投资风险意识，那么很可能会在资本市场上吃亏。

当下，随着高净值群体以及中产阶层群体规模的持续壮大，越来越多的家庭有着资产配置的需求。在复杂多变的市场环境下，资产配置更需要注重分散的原则，不宜把资金集中投放至某一个投资领域之中，假如不幸踩雷，那么损失也就非常大了。

对投资者来说，在参与投资之前，最重要的是熟悉市场的投资规则，并尽可能把市场交易规则弄明白、弄清楚，而后再逐渐参与。由此可见，对任何投资者来说，尽量做自己熟悉的投资市场，不要做自己不熟悉的投资领域，这也是降低个人投资踩雷的有效措施之一。

此外，还需要对个人的风险承受能力进行一个全面性的检测，激进型与保守型的投资者会具有不一样的风险偏好，千万不要把激进型投资者的资产配置计划运用到保守型投资者身上，否则将会吃大亏。

在资本市场中，会存在很多躺赚的投资渠道。但是关键所在，还是需要我们熟悉市场的交易规则，并掌握其中的投资奥秘。与此同时，在参与任何一个投资项目之前，都应该充分衡量个人的风险承受能力以及风险偏好，在非常熟悉交易规则以及做好相应的充分准备之后，再开始进行合理的资产配置计划。此外，即使自己感觉拥有很高的投资胜率，也应该留出不低于家庭可支配收入10%的资产用作日常应急，这也是提升个人及家庭风险防御能力的重要体现。