研发型音响企业财务分析探究

姜宁 陈晶 李璟琪

【摘要】国内音响研发企业面临国内、国际同行企业的激烈竞争，在产品技术升级、新产品设计和研发、营销渠道拓展等方面面临较大风险。国内自有品牌音响企业要想在这种背景下，实现公司的战略目标，财务分析工作变得越来越重要。文章通过介绍企业经营过程中的财务分析方法和需要关注的与企业战略和经营相关的财务和非财务数据，对音响研发企业的财务分析进行了探究，以期为同行业公司的财务分析提供参考。

【关键词】研发型企业；财务分析；公司战略；音响制造商

【中图分类号】F275

一、一般企业财务分析的方法及存在的问题

为了实现企业的发展目标和战略，研发型音响企业在经营方面，除了加快研发、优化营销和直销渠道建设外，还需不断推动实施精益生产等管理系统，布局柔性生产，打造订单生产计划交付体系，提高生产效率；并充分利用SAP等资源管理系统，加强数据分析，助力科学决策。在这些过程中，均需要企业经营管理人员依据财务分析，不断改进经营活动，提高企业各种资源的利用效率，使企业各种资源的利用效率最大化。

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。在企业经营管理中，企业的管理者及其他利益相关者往往会通过财务分析来实现对企业经营及财务成果的掌握，从而为企业的战略发展提供有效的决策。

财务分析的内容主要有偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析。偿债能力分析主要分析企业资产的结构，估量所有者权益对债务资金的利用程度，制定企业筹资策略。营运能力分析主要分析企业资产的分布情况和周转使用情况，测算企业未来的资金需用。盈利能力分析主要分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况，预测企业盈利前景。

财务分析的基本方法有比较分析法、比率分析法、因素分析法。比较分析法包括趋势分析法、横向对比法、预算差异分析法。比较分析是指对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况、经营成果中的差异与问题。

比率分析法包括构成比率、效率比率、相关比率。比率分析是指通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。构成比率又称结构比率，是某項财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系；效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系；相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，包括连环替代法和差额分析法。连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

一般企业主要分析企业的盈利能力、成长性和资产结构，使用的方法包含比较分析法、比率分析法。主要是分析企业的盈利状况、债务风险、应收款回笼速度、现金收支情况等。出具产销量统计表、费用统计表、采购统计表等。

上述一般企业财务分析依据的主要是企业财务报表的数据资料，但是主要以数量金额表述的各项会计凭证资料及明细表格资料，只能简单呈现各财务数据和指标的差异变动，对表现差的参数和指标给予一定的警示，并不能说明除本身以外的更多的问题。因此必须结合企业的公司战略和产品战略，充分重视公司经营分析会等过程中形成的业务资料和业务部门的分析总结，收集全公司与战略和经营相关的财务和非财务资料，以适当的搭配和组合，剖析各财务和业务数据的因果关系或关联程度，观察公司各项业务的发展趋势，推断其可能导致的结果，从而达到分析的目的。

财务数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，若忽略音响企业所处环境及企业战略和产品定价过程中的非财务数据，财务分析则会变成单纯的数字游戏。

二、音响研发型企业财务分析核心指标和角度

对于研发制造型企业，收入是一个企业利润的来源和入口，利润是企业持续研发投入的保障。公司财务分析的目的是剖析公司现有的问题并提出解决方案，支持公司长期的价值最大化。

为了缩短企业的研发周期，保持品牌的持续生命力，提高公司的盈利能力，在对研发项目进行过程管控，控制产品成本，制定合理的产品定价策略时，需要财务分析更加有针对性和综合性，从而更有效支持企业多路径实现其公司战略及产品策略。故在分析音响研发企业财务状况时，需要在处理报表数据外，了解和收集公司经营管理、公司战略、产品、技术等相关资料的基础上，除了分析公司的毛利率和盈利水平等整体企业盈利情况外，还需要分析产品盈利情况、客户盈利情况。

（一）企业盈利方面

第一，收入来源方面：需要分析公司当年和历年的产品收入和综合毛利率及各产品系列收入占公司总收入的比重，公司各渠道销售收入的占比如何变化？分析公司整体收入目标的达成情况。第二，成本费用方面：分析公司各项成本费用及岗位人员是否在既定的预算目标范围内。公司采购的主要原材料是否根据最新基材的价格波动进行联动定价。公司主要的外协供应商是否完成了既定的年度降价目标。公司年度销售费用占收入的比重是否在预计的范围，各渠道的推广是否达成了既定的目标。第三，公司人均利润率是多少？分析存货等的资金占用是否可控。分析各长短期资产占公司总资产的比重是否合理。

具体来说，研发企业财务分析在对公司盈利分析时，除了对比计算常规的公司营业收入、净利润、毛利率、收入增长率、净利增长率等经营指标；总资产周转率、资产负债率、流动比率、应收账款周转天数、经营活动净现金流等运营指标；销售净利率（衡量每元销售对应的利润）、杠杆比率（衡量企业运用负债等杠杆的水平）、资产周转率（衡量资本密集程度，如每元的资本带来多少的销售）、净资产收益率（衡量资本投放的效率， 如企业在投入资金和资源后得到多少的回报）等杜邦分析指标外，应统计公司产品家谱图、业务模式（经销、直销、代工等）、盈利模式（各销售体系的毛利率空间，返利，销售回款政策等）、营销模式（公司主要客户，竞争对手和各价位产品的市场占有率）。并将上述收入、毛利率指标按业务模式不同，予以细化分析。

（二）产品盈利情况方面

结合公司既定的产品定价策略，要根据公司主要产品所属的生命周期，分析各产品系列当年及未来各年的收入情况、毛利率水平。根据不同销售渠道的特点，针对不同渠道制定不同的产品线。结合前期的研发情况，重点分析各系列产品在小批量验证、首件量产等方面的成本变动情况，并结合该企业的产品策略，定期对各产品线的产品进行改型升级或者淘汰停产。需要根据车间及生产线的设备、人员、工序、排产等情况，分析各产品型号的固定成本和变动成本，测算出最优的生产批次和每批产量。

具体来说，研发型音响企业在产品盈利方面，除了对比计算常规的公司分产品系列的收入、毛利率等指标外，应计算在分业务领域内，分具体产品型号或者型号系列的收入、业绩贡献比例和毛利率。统计出不同定价层的产品综合收入和毛利率，看是否符合公司既定的产品策略。结合同行业竞品的情况，考虑是否需要针对某款产品进行重点推广和扶持。

（三）客户盈利方面

要结合不同客户的信用状况，回款周期，分析不同渠道的客户收入及终端销售者的购买价格。结合各产品型号的卖点，同行业可比竞品的特点，定价及销售情况，分析客户剩余价值。了解企业得到这些客户的成本如何？研发制造商的毛利如何，经销商的毛利率如何，研发制造商毛利占整個产业链毛利率的百分比是多少？该客户对于企业来说的终身价值如何？

具体来说，研发型音响企业财务分析在客户盈利方面，针对音响网购消费者方面，应统计用户行为、统计各产品销售页面的消费者的点击率，分析客户流量来源。用户留存和口碑传播，是通过产品和运营能力驱动的。用户的终身价值=（某个客户每年的购买频次×每次的客单价×毛利率）/（年流失率）；用户获取成本=总市场花费（包括销售、市场人员的工资等）/带来的新用户数。客户流量来源主要有朋友口碑推荐（高价值流量）、直接访问（高价值流量）、付费广告（成本中心）、 SEO优化、社交网络等。

三、结语

常规的企业财务分析一直致力于说明企业的短期流动性（公司偿还短期债务的能力）、资金流量（未来可利用和处置的现金）、资本结构与长期偿债能力（公司生产未来收入和偿还长期借款的能力）、成长性分析（分类结构增长分析）、获利能力分析（经营利润率等公司长期经营过程中实现收入最大化和费用最小化的能力）。这些指标的分析如果脱离企业的战略和产品策略，没有立足在企业各部门的经营分析中的非财务数据之上，如果不是无法反映数据背后经营故事的简单数据堆砌就是隔靴搔痒，达不到财务分析的目的。

随着音响电声行业产品升级换代的速度不断加快，行业整体竞争十分激烈，数据成为企业新的无形资产，也具有了资本的属性。未来企业的经营发展会越来越依赖数据。有效的财务分析要求分析者不仅要学会运用财务数据，而且要善于运用非财务数据。在数据的浪潮中，作为负责数据工作的财会人员无路可退，主动接触，深入了解企业的运营和战略，结合账面的财务收据，收集和掌握各种非财务数据，通过财务分析才能为企业经营管理和决策服务。

主要参考文献：

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