工程项目现金流自平衡体系初探

潘冰

【摘要】隨着建筑市场环境的改变，传统施工项目逐步减少，投资项目份额不断增加，工程项目的回款方式也随之发生了改变，不再是简单的计价收款模式，收款滞后的情况较以往更为普遍，项目现金流收支平衡的矛盾日益突出。在这种情境下，施工企业应高度重视工程项目的现金流自平衡，只有每一个工程项目都力争实现自平衡，才能缓解和降低企业的整体资金压力和风险。文章分析了工程项目现金流自平衡对施工企业的重要意义，并从公司和项目两个层级阐述了工程项目在现金流自平衡体系中的不同职责。

【关键词】工程项目；现金流；自平衡体系

【中图分类号】F299；F233.42

一、工程项目现金流自平衡的涵义

工程项目现金流自平衡是指工程项目凭借收到业主的结算资金，能够保障项目兑现合同义务。也就是说项目部无需上级单位垫付资金，仅依靠项目自身收到的结算资金就能 够按照合同约定的质量、工期完成项目施工。

现金流自平衡强调的是资金的收支平衡，并不等同于项目利润的盈亏。这种平衡更多的是关注项目施工期间的资金平衡，同时也是基于对业主的债权和对供应商的合理负债。盈利项目如果业主支付比例过低，“两金”占用过多也有可能无法达到现金流自平衡；亏损项目如果在结算和调价方面能够争取，也有可能实现现金流自平衡。不能实现现金流自平衡的项目主要有两类，一类是项目支付比例较低的，导致现金流入不足，无法满足项目正常的资金需求；另一类则是项目管理不善或标价过低形成亏损，导致现金流出过大，难以与现金流入保持平衡。

二、工程项目实现现金流自平衡的迫切性

现金流自平衡历来是工程项目的关注重点，近年来对此项工作的重视度逐渐提高，这是因为市场环境变化，传统项目份额逐渐减少，投资项目以及垫资项目的增多，使项目现金流收支平衡的矛盾日益突出，很多项目不得不依靠上级单位“输血”维持，因此迫切需要探索实现项目现金流自平衡的途径，并形成体系，以此缓解公司及项目的资金压力。

（一）工程项目现金流自平衡是改善经营性现金流量的源头

企业在发展壮大的过程中虽然可以通过筹资以及收回投资的方式获取资金，但这些手段都只是经营过程中的阶段性工具，要保持企业的正常运转，降低财务风险，最终必须依靠经营性现金流量。工程项目是施工企业现金流的源头，当源头入不敷出时，公司出于兑现合同义务以及维护自身品牌形象的需要，往往不得不向项目补充资金救急。而公司层作为管理机关，其本身并不能产生现金流入，只能通过内部周转或对外融资来解决，致使项目和公司两级都背负着沉重的资金压力。

目前的现状是施工企业资金普遍紧缺，而施工企业经营 性现金流量的来源相对比较单一，主要就是工程项目收到的结算款，只有工程项目实现现金流自平衡或有节余时，才能从根本上改善公司的经营性现金净流量，真正缓解公司整体的资金压力，使企业走向良好循环的轨道。

（二）工程项目现金流自平衡是降低融资成本，缓解财务风险的根本

笔者所在的公司为一家建国初期成立的大型施工企业，在计划经济年代一直以铁路施工为主，改革开放后逐步拓展至公路、市政、城市轨道等众多领域，但铁路项目始终位居收入贡献首列，2020年铁路板块首次跌出收入占比第一的排名。因PPP模式在市政及城市轨道工程应用较多，铁路项目中PPP占比依然较低，这一变化也说明了市场结构的改变，PPP项目以及股权换施工项目正在成为施工企业收入的主要来源之一。这类项目普遍支付比例较低，并且还需要施工企业先期投入资本金，以及过程中融资。虽然此类项目利润回报可能会高于传统项目，但对企业的资金量和融资能力有较高要求，施工企业为了保持收入规模和同业竞争力，势必要加大融资杠杆。同时PPP项目以及股权换施工项目都存在大量表外项目公司，一定程度上推高了财务风险，在这种情境下，当不能实现自平衡的项目越来越多时，经营性现金流就会产生越来越大的缺口，公司整体的资金链将趋于脆弱。可以说，当前施工企业正处于一个融资风险较高的特殊时期，企业不仅要承受高昂的融资成本，还面临着巨大的财务系统风险，此时每一个工程项目的现金流自平衡都对全局至关重要，必须高度关注每一个工程项目的现金流量，不放过、不疏漏，才能保证不触发系统风险，平稳渡过这一时期。

（三）工程项目现金流自平衡是提升资产质量和项目管 理水平的重要抓手

“双高”（两金占用高、负债高）一直是施工企业多年来难以解决的顽疾，也是造成部分工程项目现金流不能自平衡的重要原因。应收账款和已完工未结算居高不下会直接导致工程项目现金流入不足，资产质量不高，最终影响资产负债率水平。在工程项目层级，要实现现金流自平衡，加大收款力度，提高项目盈利能力才是根本途径。因此，在工程项目推行现金流自平衡一方面可以促进项目管理层积极改善本项目的现金流，从而起到降低两金，提高资产质量的目的；另一方面，可以倒逼项目层级努力提高管理水平，防止出现因亏损产生现金流缺口。在市场环境普遍支付比例不高的情况下，实现现金流自平衡对工程项目是极大的考验，这种客观存在的困难也会导致个别项目在出现资金缺口时认为“等、靠、要”理所应当，这种行为和态度一旦形成，则会冲击企业的管理氛围，因此必须守住现金流自平衡这条线，严控不能自平衡的项目数量，让企业的项目管理始终树立积极向上，主动筹措的理念。

三、工程项目现金流自平衡体系的建立

（一）公司层面

1.建立科学合理的评标制度

营销工作是施工企业的龙头，也是施工企业赖以生存的提前。“合同”决定着项目结算条款的先天条件，也是后期施工中极难撼动和改变的。虽然企业迫于维持规模的压力，不得不以中标为首要目标，但在合同评审阶段还需高度关注报价和支付条款，对合同价格过低、支付条件苛刻的项目要敢于取舍，对业主的支付能力要有深入调查，切不可单纯追求营销额，往往一个垫资项目或亏损项目都可能将整个公司拖入“泥潭”。因此，科学投标是工程项目实现现金流自平衡的基本前提。

2.制定统一的项目现金流自平衡方案

公司管理层应达成共识，将工程项目的现金流自平衡作为当前重点工作，建立自平衡管理机构。由自平衡管理机构制定实施细则，引导各项目按照统一的方法和程序编制本项目的自平衡方案。对各项目制定的自平衡方案，公司管理机构应予以审核和督促其执行，并在过程中及时跟进，对实际执行与目标方案偏差较大的项目给予督导，资金缺口严重的项目要及时向公司管理层反馈，以防范风险、及时止损。

3.树立融资创新理念，做好资金保障

在企业做大做强与建筑市场资金普遍短缺的矛盾下，严把项目现金流自平衡是施工企业缓解资金压力和降低融资成本的第一道关口。项目与公司层应各司其职，项目层要做的是在现金流自平衡的情况下去兑现合同义务，积累企业业绩，而公司层在引导项目实现现金流自平衡之外，还需从大局把握，为公司整体发展寻找和储备低成本资金，支持营销机构搏击市场，能随时应对各种突发事件。除了传统的金融机构贷款，金融市场也正处于创新时期，公司层应该积极顺应资本市场的发展趋势，选择适合自身实际情况的融资方式，如发行永续债、开展反向保理、资产证券化等，做好整体策划，为企业发展做好资金保障，只有公司层和项目层双管齐下，互相支持、互相补充，才能真正实现现金流的良性循环。

4.建立追责和救助制度

公司管理层主要是引导项目实现现金流自平衡，不仅要对项目编制的现金流自平衡方案进行审核和过程监督，更要在事后建立追责制度，有始有终，有奖有罚，不可流于形式。对能够完整执行自平衡方案，或虽有资金救助但能按时收回的项目，应对项目管理团队给予奖励。对不能实现自平衡的项目，要厘清原因，分清责任并进行追究，给企业造成巨大损失的应由纪委介入。

此外，当自平衡方案难以执行，或在执行过程中产生重大偏差时，为了兑现合同，体现建筑央企的责任和担当，企业不可能坐视不管。对这类项目公司层应进行评估，判断是“阶段性”救助还是“永久性”救助，“阶段性”救助业主会在以后年度偿还，“永久性”救助则实为项目亏损，针对不同性质的救助采取不同救助方案。

（二）项目层面

1.编制和执行项目现金流自平衡方案

工程项目现金流自平衡方案应包括总体方案和分类方案，由项目经理牵头，各职能部室共同编制。总体方案是依据合同条款、履约进度以及供应商资质等估算项目现金流入、流出以及合同负债的总规模，并按施工期限确定各年度目标。分类方案则是将总体方案分解至专业分包、机械设备使用、材料采购等子方案中。各层次的总分包项目都应纳入自平衡范围，在施工期间如遇重大内外变动，应及时调整相应的总体和分类自平衡方案。方案一经确定就需要各部门共同努力落实，并体现在项目各种支付合同中，而不是单纯以 拖欠款项实现短暂的平衡。

2.提供優质服务，增强谈判资本

项目要想实现现金流自平衡，很大程度上取决于业主的资金支付，支付条款虽在合同中已明确，但在施工过程中仍有与业主进行协商和谈判的余地。这一方面取决于公司的资质与实力，另一方面更取决于项目在施工期间是否提供了令业主满意的服务，只有优质的履约才更容易获得业主的认可与理解，在各方面愿意支持项目顺利完工，在资金甚至后续项目的投标等问题上做出让步，减轻项目的生产经营压力，营造相对轻松的施工环境。

3.狠抓二次经营

建筑业事先投标，交付期长的特点决定了工程量和单价的变动几乎是“家常便饭”，这就为工程项目的二次经营创造了空间。当原合同支付条件过于苛刻或利润极低时，二次经营往往可以在一定程度上起到对原合同的弥补，甚至可能扭转项目困境。这就需要项目管理团队不仅要在施工生产上交出满意的答卷，还要时刻树立二次经营的思想，把握时机，敏锐捕捉二次经营的切入点，通过二次经营巩固和提高项目的经营成果，为实现项目的现金流自平衡创造条件和提前。

四、结语

工程项目实现现金流自平衡，需要公司和项目两级有所作为。公司层负有指导和监督项目层的职责，项目层则应执行和落实自平衡方案。但应意识到，项目现金流自平衡是项目管理的底线而不是天花板，合理的中标价格以及扎实过硬的项目管理水平才是实现现金流自平衡的根本保障。

主要参考文献：

[1]王占学.铁路施工项目如何实现资金自平衡[J].今日财富（中国知识产权），2019（12）：54-55.