研发投入、市场竞争与企业创新绩效

张多蕾 赵深圳

（安徽财经大学，安徽 蚌埠 233030）

一、文献回顾与假设提出

（一）研发投入与企业创新绩效

创新是引领社会发展的第一动力，党的十八大、十九大把科技创新更是放在了战略支撑地位。 以创新为引领的发展是适应现代经济发展与国际竞争的重要驱动力。 企业创新投入是企业本身所要面对的重要问题，当前政策重点也是增加企业创新能力；制造业作为我国国民经济的支柱产业， 在创新引领中更需注重提升自主创新能力， 使企业在国内外市场有着足够的竞争力[1]。 从研发投入和企业创新绩效关系的研究文献看， 学者们大都是在研发投入与企业绩效层面研究相对成熟才逐步拓展研发投入和企业创新绩效的研究， 基于研发投入和企业绩效的文献表述，二者存在正向和负向两种不同关系。 大部分学者认为研发投入占比较多，企业绩效也就较高[2]，比如杨晔、王鹏等[3]以中国创业板上市公司为研究对象， 实证了财政补贴对企业研发投入与绩效的影响关系， 其中便发现企业研发投入与企业绩效具有极高的正向相关性；以高管激励视角，齐秀辉、王维[4]实证了高管激励作用机制， 发现研发投入对企业绩效促进作用显著。

少部分学者研究文献中研发投入的影响效应对企业绩效不明显， 以高新技术企业为研究对象，朱卫平、伦蕊[5]分析了高新技术企业资源投入与企业绩效之间的关系，研究表明高新技术企业的R&D和人力资源投入确实没有带来相应的绩效。 随后较多的研发与绩效视角促进了学者们进一步对研发投入与创新绩效展开深入研究，杨林、段牡钰等[6]以研发投入作为中介变量，发现研发投入在高管团队海外经验的驱动下对企业创新绩效产生了正向的促进作用。 同样以创业板为研究视角，孙慧、王慧[7]选取2010—2015 年沪深创业板高新技术企业为研究对象，实证分析政府补贴、研发投入对企业创新绩效的影响，研究结果表明，政府补贴和研发投入都对创新绩效有着显著的影响，并且二者还具有相互促进作用。 以地区市场入手，刘志强、卢崇煜[8]也发现了研发投入对企业创新绩效有显著正向影响。由此来看，企业创新绩效是否同企业绩效一样在研发投入的研究中存在不确定的影响关系，制造业中研发投入对企业创新绩效的影响是否也和其他不同的研究对象一样也具有正向的关系。 在此基础上，文章提出以下研究假设：

假设1：企业研发投入与企业创新绩效为正相关关系。

（二）研发投入、市场竞争与企业创新绩效

随着市场经济的不断发展与完善， 企业面临的诸多竞争也越显著， 一方面政府的财政分权促进了企业之间的竞争，并在区域经济上更为突出[9]；另一方面随着我国行业内的企业逐渐发展且数量逐渐增多， 市场竞争也会越发激烈， 在熊彼特的创新理论中，市场的发展成熟度制约着企业创新的能力，当前我国制造业发展迅速且较为成熟， 行业内市场竞争对研发投入与创新绩效的影响， 更成为了值得思考的问题。

行业内竞争会促进企业的不断创新， 增强企业的核心竞争力， 来稳定并且尽可能的增加市场占有率，提高企业绩效，唐文秀、周兵[10]等以研发投入对企业财务绩效的影响，探讨了以市场竞争为研究目标，并把市场竞争的调节作用加入研发对绩效的影响中， 发现市场竞争有利于研发对企业财务绩效正向促进作用。 提高企业的财务绩效并实现长期性的企业发展，研发创新的道路是企业的必选项，但是研发创新本身具有一定的风险， 对于企业而言研发失败的可能性会造成企业绩效的损失， 这样对企业的绩效影响反而属于决策失误， 企业在选择研发投入来促进企业绩效时需要考虑更多的因素来达成创新产出的指标，市场因素是重要的前提，李玲[11]以中小板和创业板为研究对象， 以不同的市场竞争程度为入手点来研究企业研发投入中企业创新绩效的变化，发现市场竞争程度越低， 研发投入对企业绩效的正向关关系越强，但是竞争程度较高的行业，研发投入对企业绩效的影响就不明显。 基于以上看出市场竞争对于企业创新有着显著的影响关系， 但市场竞争的本身具有方向性，从财务绩效看，具有正向促进，但是从创新绩效看，具有一定抑制作用。 随着创新绩效的研究深入，刘志强、卢崇煜[9]以市场规模为切入点，发现市场规模越大，企业研发投入较多往往入不敷出，市场竞争越激烈，研发投入促进企业创新绩效的能力就会变弱， 可以看出市场竞争对于研发投入和企业创新绩效的影响有着不同程度的表现方式。

在市场竞争中，国有企业与非国有企业有着明显的差距，市场竞争对于国有企业更能够促进企业绩效的提高，相对于非国有企业市场竞争对企业绩效的提升并不明显[12]。 国有企业有着更好的资源和市场占有率，政府在宏观经济政策中，通常在国有企业方面更为适用，竞争压力小，生存空间大成为了国有企业突出的特点。 相反，非国有企业面临的竞争压力较为巨大，一方面是市场竞争本身的压力，另一方面便是国有企业的资源丰富。 以企业性质角度，程昔武、张顺[13]发现市场竞争与企业研发投入显著正相关，相比国有企业，市场竞争对非国有企业的研发投入促进更强，非国有企业会投入更多的资金进行研发，来提高企业的竞争力。基于现有市场竞争在研发投入与企业创新绩效的研究过程，文章提出研究假设2，基于企业性质角度联立研究假设2，文章提出研究假设3：

假设2：市场竞争在研发投入与企业创新绩效的关系中发挥负向调节作用。

假设3：国有企业与非国有企业相比，市场竞争对研发投入和企业创新绩效有着不同的调节效应。

二、研究设计

（一）样本选择与数据来源

文章以2015 年-2019 年上市公司为研究视角选取制造业行业样本， 为了保障数据合理和正确性进行了如下处理：1.剔除 ST、*ST 和 PT 类上市公司；2.剔除异常值与其他存在严重数据缺失的公司；3.对所有变量进行1%和99%的缩尾处理来控制部分变量极端值产生的影响，最终获得1,944 个样本数。 数据样本来自国泰安数据库，实证研究软件为stata15.0。

（二）变量的选择

1.被解释变量——企业创新绩效

企业创新绩效衡量指标在以往文献中有不同的指标，易靖韬等[14]采用专利授权数量；刘志强、卢崇煜等[9]采用新产品销售收入占总收入的比重；杨林、段牡钰等[7]采用发明专利申请数。 考虑企业创新的本质是不同于原有产品或者服务， 专利申请是企业对创新成果产出的直接衡量，反应了企业的创新水平，同时也考虑了数据的可获得性， 文章采用专利申请数作为企业创新绩效的衡量指标。

2.解释变量——研发投入

研发投入的衡量指标研发投入强度是广泛被采用衡量企业研发投入的指标， 另外也有选择研发支出本身作为研究对象和研发支出占比资产总额的比重作为度量指标，考虑企业投入与产出的衔接性，文章选择研发投入强度来度量解释变量， 计算为研发支出占营业收入比重表示。

3.调节变量——市场竞争

市场竞争指标大部分学者采用赫芬达尔指数HHI 衡量市场竞争程度，赫芬达尔指数越小，市场竞争则越激烈。 指数计算为HHI=，其中Xi为代表市场主体i 的主营业务收入，A 代表行业总体主营业务收入。 为了更好的研究文章取其倒数，市场竞争越大，该指数值越大。

4.控制变量

参考以往学者的研究经验并结合研究特点，在实证分析中控制了企业规模、 资产负债率、 企业性质、董事会独立性、董事会规模、股权集中度等因素的影响，所有变量的详细定义见表1.

表1 变量说明

（三）模型设计

其中Patentit为被解释变量， 表示企业创新绩效。RDit为解释变量，表示研发投入。HHIit为调节变量，表示市场竞争程度。其他为控制变量。模型（2）是在模型（1）的基础上，增加了市场竞争（HHIit）和研发投入（RDit）的一次交叉项，用来检验企业在市场竞争条件下研发投入与企业创新绩效水平之间的调节关系。 模型（3）和模型（4）用来检验国有企业和民营企业在市场竞争中的调节关系，其中Owner1 代表国有企业，Owner2代表民营企业。

三、实证结果及分析

（一）描述性统计

以表2 的主要变量的描述性统来看，企业创新绩效最大值与最小值差距很大，说明制造业企业在创新方面有着很大的差距， 从平均值看，平均值为77.49， 表明企业创新绩效整体偏低，较高的企业创新绩效占比很小。 从研发投入占比上看，最低为0.003,8 最高为88.59，制造企业在研发投入上也存在很大的差距， 并且平均值也偏向低占比，这和创新绩效的产出有着相似的数据。 从市场竞争程度看，最大值与最小值之间差距不大，市场竞争程度比较平稳。

表2 主要变量描述性统计

（二）相关性分析

在表3 中，相关系数中容易受到多种共线性的影响，为此进行了多重共线性的检验，一般认为vif大于10 就有多重共线性的问题，而vif 检验的值都远远小于10，表明在线性回归中是很少受到多重共线性的影响， 因此可以忽略多重共线性的影响。在表3 中，企业创新绩效与研发投入的相关系数为 0.117，并在 1%的水平上显著， 表明企业创新绩效与研发投入显著正相关，初步验证了H1， 市场竞争与企业创新绩效相关系数为-0.049，市场竞争与研发投入相关系数为-0.029，表明市场竞争与企业创新绩效显著负相关，市场竞争与研发投入显著负相关，从而市场竞争可能会抑制研发投入对企业创新绩效的正向作用，初步验证了H2，其他变量之间的相关性结果见表3。

表3 主要变量的相关性分析

（三）回归结果分析

从表4 回归结果中可以看出，模型一中RD 系数为0.971 且具有1%的显著性，说明二者相关性极高，研发投入与企业创新绩效在显著性上高度正相关，验证了假设H1。模型二则是加入了交叉项进行回归，RD 的系数为0.724 在1%的水平上显著， 研发投入依然正向促进作用显著， 在看研发投入与市场竞争交叉项显著性在10%的水平上， 交互项并没有单独的研发投入本身显著性高， 因此市场竞争体现在研发投入和企业创新绩效的关系是负向调节， 验证了假设H2。同时，表4 也列出了模型三和模型四两个回归模型， 分别代表了国企和民企在市场竞争条件下研发投入对企业创新绩效的影响。 从模型三可以看出，RD 的系数是0.645 且在1%的水平上显著，研发投入与市场竞争的交互项系数为0.123 且在1%的水平上显著，对比模型一的交互项显著性可以发现，国企相对于整个市场竞争的影响很小， 对市场的竞争负向调节作用有着很好的抵抗能力。 从模型四可以看出，RD 的系数是0.737 且在1%的水平上显著，研发投入与市场竞争的交互项系数为-0.411 且在1%的水平上显著， 对比模型三， 交互项的符号完全相反，可以看出，市场竞争在国企和民企之间的调节作用是显著不同的， 从模型二可以看出市场竞争对整体行业中的研发投入和企业创新绩效的调节关系为负相关关系， 但是对国企的负相关调节明显不足以影响研发投入对企业创新绩效的正相关关系， 而对于民企来说， 市场竞争对研发投入和企业创新绩效的负向调节更为显著，验证了假设H3。

表4 多元回归结果

（四）稳健性检验

为了验证以上回归结果的稳定性， 文章使用了替换变量法， 将调节变量的衡量指标赫芬达尔指数（HHI）替换成产业集中度（CR4），产业集中度用行业前四位企业市场占比计算，数值越小，市场竞争越激烈，为了与赫芬达尔指数（HHI）调节的一致性，同样对产业集中度（CR4）取倒数来进行回归分析，从表5可以看出， 产业集中度对企业创新绩效有着负向的影响， 并且对研发投入与企业创新绩效的关系有着抑制作用。与之前赫芬达尔指数（HHI）调节效应基本一致，充分说明模型稳健性。

表5 稳健性检验

四、结论与启示

文章以2015-2019 年制造业上市公司作为研究对象，实证研发投入和企业创新绩效的影响关系，并对不同企业性质的市场竞争在研发投入与企业创新绩效的调节关系中进一步研究。 结果表明：研发投入正向影响企业创新绩效，而且在市场竞争的调节下，研发投入对企业创新绩效的正向影响有显著的负向调节作用。 进一步对企业性质分类研究发现，国有企业在面临市场竞争的作用时， 有着更好的能力来减弱市场竞争的负向调节作用； 民营企业在面临市场竞争的作用时， 较低的竞争环境可以促进民营企业的创新绩效提高，较高的竞争环境下，民营企业研发的投入对于创新绩效的影响具有负相关关系。

基于文章研究，我们得到如下启示：

第一，政府部门应当制定相关政策支持企业创新，为企业提供更多创新环境。 创新一直是企业发展的重要动力源，研发的投入是企业创新的第一环节，一定程度上决定了企业创新的效果， 但是由于各种风险因素的作用，企业创新往往面临着更多的风险，较高的创新投入反而会使得企业面临财务问题， 创新投入的开端更需要更多的政策指引， 来为企业铺平创新的道路减少创新的风险， 扶持企业在创新之路上走的更远。

第二，企业本身应当时刻关注市场环境变化，调整创新的投入应对企业创新。 市场本身具有环境不确定性， 面对市场的变化成熟行业往往有更多的经验和实力来应对。 随着我国后疫情时代的发展，市场环境也更加要求企业寻求更多的经济效益突破口，市场竞争作为市场环境的一部分， 更代表了当前市场的企业态势，企业应当定位好自身的发展能力，适度的调整企业研发比例， 有条不紊的应对企业创新的发展。

第三，缩小国有企业与非国有企业之间的差距，对非国有企业提供更好的财政补贴和税收优惠。 国有企业依靠国有资本运行， 非国有企业相对国有企业的规模和资本实力远远不足， 导致非国有企业在创新层面远远不如国有企业， 面对日益激烈的市场竞争， 片面的总体强调促进企业创新投入而忽略了企业之间的差距， 反而会加大国有企业与非国有企业之间的鸿沟， 国有企业资本雄厚对市场环境的影响有着更高的抵御能力， 非国有企业面临国有企业的竞争则是举步维艰， 即使在竞争环境中同样被制约， 国有企业依靠本身现有的经济能力也比非国有企业发展的更好。 提高非国有企业在行业的生存能力和市场占有能力， 更需要政府部门积极鼓励企业投入研发中形成自己的独特优势， 在政府补助和税收优惠上更多的倾斜。