绝不一混了之

任宇航　李泽江

坚持不搞“一混了之”，以“混资本”带动“改机制”，从资本、技术、市场和绩效四个维度，构建混合所有制企业的投后管理体系。

历经十年探索，“混资本”已成为京投公司的重要利润来源。仅2020年，贡献利润总额达14.66亿元，投资收益率为7.4%。

2011年，北京市基础设施投资有限公司（简称“京投公司”）开始了探索轨道交通产业投资发展之路，投资单位基本为混合所有制企业。

按照“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”的总体要求，京投公司坚持不搞“一混了之”，以“混资本”带动“改机制”，通过推动企业上市、引入战略投资者、支持混改企业建立市场化经营机制、实施股权激励和员工持股等举措，全面构建四维投后管理体系，极大提升了混合所有制企业的经营效率及国有资本配置效率。

其中，交控科技股份有限公司（简称“交控科技”）是京投公司混合所有制企业投后管理的成功典型。按照2020年12月31日收盘价37.01元/股计算，京投公司及旗下基石基金合计持有的交控科技股份对应市值11.84亿元，自2013年投资以来合计收到分红0.3亿元，账面收益为10.54亿元，年均投资收益率约为101.35%。

以“资本运作”舒筋活血

京投公司重视并积极与国内外金融机构开展交流合作，国内评级均为AAA级;国际三大评级公司穆迪、惠誉、标普对京投公司国际信用评级均为A+级。另外，公司通过对银行、券商、租赁等金融机构的投资，提升了为轨道交通投融资主业以及下属产业公司提供金融服务的能力。

参与混改，成为交控科技第一大股东。2013年，交控科技是国内唯一一家拥有自主知识产权和核心技术的CBTC（基于无线通信的列车自动控制系统）企业，技术优势明显，盈利性强，发展潜力大。当年5月，京投公司携手旗下北京基石创业投资基金（有限合伙）（简称“基石基金”）参与交控科技混改。京投公司投资1.085亿元，持有25%股权，成为其第一大股东;基石基金投资2170万元，持有5%股权。

引入战投，助力交控科技跨越式发展。京投公司大力协助和支持交控科技引入能够在市场和技术等方面给予支持的战略投资者。

2014年12月，成功引入在轨道交通领域具有较强的资源优势的北京浩海投资有限公司、技术储备和研究力量实力雄厚的北交联合（北京）投资管理有限公司。引入新的战略投资者后，京投公司及旗下基石基金股权比例稀释至22.2199%和4.444%。

运作上市，推动交控科技登陆科创板。推动企业上市是国有企业混合所有制改革的重要举措。京投公司坚持资本化思维，利用资本运作的丰富经验，积极支持和指导交控科技进行股改和筹划上市工作。

2015年12月，交控科技股改工作顺利完成。2019年7月22日，交控科技成为首批上市企业，上市首日涨幅达到134.24%。2020年6月19日，交控科技入选科创板50指数。

以“技术创新”立身塑魂

京投公司长期深耕轨道交通行业，与业内的协会、科研院所、高等院校、主要上市公司都建立了良好的合作关系和沟通渠道。京投公司自入资以来，多方位、多渠道支持交控科技做好技术创新，助力其在行业从跟跑者向并跑者转换，并最终成为领跑者。

加大投入，做有力度的跟跑者。交控科技是一家自身带有创新基因的企业，经过多年的研发创新以及工程化经验的积累，率先打破了国外巨头的技术封锁，实现进口替代，让我国成为继德国、法国、加拿大之后第四个掌握CBTC核心技术的国家。

京投公司入主交控科技后，帮助破解资金瓶颈，大力支持科技研发，使其在ATP/ATO等最核心的子系统研发上实现突破，逐步缩小了与国际巨头的差距。

建立机制，做有后劲的并跑者。京投公司大力支持交控科技通过建立研发机制、参与或主持国家级研究平台建设等途径，构建以企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的技术创新体系。

在传统CBTC系统基础上，交控科技通过不断研发，成功掌握了I-CBTC、FAO技术。2017年底，FAO系统在北京燕房线实现了工程化应用，填补了国内FAO自主技术的空白。截止到2020年12月31日，交控科技累计拥有国内授权专利499项（含发明专利383项）。

需求导向，做有势头的领跑者。进一步支持交控科技发挥技术优势和项目积累优势，持续创新，不断推出符合用户需求、改善用户体验的新产品。公司牵头组建了协同创新研究院，开展行业基础性研究;组织交控科技与兄弟企业共同开展车辆和信号一体化项目，建设示范工程，为VBTC、列车智能网络控制系统、健康管理信息系统、自主虚拟编组等新技术提供应用场景。

以“市场培育”固本培元

京投公司是北京市轨道交通行业中唯一由政府授权的主体单位，是北京地铁的业主单位、京津冀铁投公司的重要股东、市域铁路投资公司的大股东。在京津冀地区，公司具备一定的市场影响力，可为国内一些新技术、新产品和新模式，提供应用场景。

示范应用，实现国产化CBTC系统落地。2007年北京市委领导在地铁5号线调研时提出：“狠抓科技创新和自主创新，努力攻克地铁高端和核心技术”。

北京市科委会同交通委多次组织北交大、京投公司等多家单位共同研究，选择北京地铁亦庄线作为“基于通信的CBTC系统研究”整套系统的集成化、工程化示范工作。

2010年12月，北京地铁亦庄线开通运营。这标志着交控科技成为第一家掌握CBTC自主知识产权技术的国内信号系统供应商。

辐射全国，勇夺国内市场占有率第一。京投公司利用业主身份，为交控科技新产品新技术提供示范应用的同时，还通过PPP或ABO等对外合作模式，以“项目+装备”的形式，带领北京市装备产业共同“走出去”，为北京市轨道交通装备企业进一步拓展区域轨道交通市场提供了资源支持。

期间，交控科技的产品得到了市场的充分认可，自身实力不断提升。截至2020年底，交控科技产品覆盖了北京、天津等28个城市。其中全自动运行FAO业绩在行业内排名第一，2018-2020年整体市场占有率排名业内第一。

走向國际，打造国际化知名企业。在继续深耕国内市场的基础上，交控科技积极参与“一带一路”建设和国际化标准建设与制订，不断拓展国际化业务和提升国际综合竞争实力。

2016年，交控科技中标越南吉灵

河东城市轻轨项目，实现了境外项目零突破。同时，通过参加国际论坛、国际展览会、参与制定标准等举措，交控科技在国际上发出了自己的声音，知名度不断提升。

以“绩效考核”激发活力

高素质人才队伍是企业构建核心竞争力的重要内容。“混资本”后，京投公司大力支持交控科技建立市场化经营机制、实施股权激励和员工持股，有效激发了企业人才队伍的活力。

充分授权，依托原有经营管理团队。京投公司在协助交控科技完善法人治理结构和建立合规体系的同时，充分授权原经营管理团队开展日常经营管理工作。

企业原管理团队整体素质高、创业意识强、专业能力突出。为避免外行指导内行的现象发生，京投公司明确原管理团队继续负责企业的经营管理，并针对薄弱环节，派驻1名副总经理主管人力资源工作。

严格考核，建立经营层业绩考核体系。交控科技根据高级管理人员的岗位职责、管理范围、重要性以及同行业企业的薪酬水平，制定了薪酬计划及方案。方案包括绩效评价标准、程序及主要评价体系和奖惩方案、制度等。

同时，强化考核结果应用。对经营层业绩考核实行分级制度，合理确定业绩考核结果的分级比例，业绩考核结果与绩效奖金、股权激励和职位变化紧密挂钩。

注重激励，实施核心员工股权激励。为激励公司高管及核心员工工作积极性，在科创板上市时，交控科技实施了不超过首次公开发行股票数量的10%的战略配售计划。

2020年，交控科技采用科创板首创的第二类限制性股票制定激励计划，对包括高管团队和核心骨干共21人进行股权激励，并设定公司层面、个人层面的双重绩效考核指标作为限制性股票归属的先决条件，实现了核心人才与公司利益的深度绑定。

编辑/晨光 任丽艳