对企业融资风险控制的探讨

李强

[摘 要]企业的市场价值主要体现在其自有资产及债务价值两方面，而企业生产效益的最大化也可理解为企业股票价值的最大化。因此为促使企业更好地适应新经济体制，在同行业竞争者中立于不败之地，管理人员就应将当前的发展着力点放在企业融资风险性的深入分析及研究上，结合市场经济发展特征以及规律，探索出一条推进企业可持续发展进程的融资路径。文章针对企业的融资风险管控等问题，首先简要概述了融资风险的含义及其特征，进而就融资风险的有效防范应对进行了较详细的论述分析。

[关键词]企业融资;风险控制;融资模式

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.22.067

融资风险是企业经营管理中面临的重要课题，在当前企业融资活动日趋复杂的形势下，更有必要进一步加强企业的融资风险控制。随着社会主义市场经济逐渐趋向于新常态化发展，使得融资也呈现出市场化及证券化的发展态势，大大提升了融资期间的风险性。融资活动作为提高财务管理的手段特别是进一步强化企业的融资风险防范控制，提高企业的融资能力和水平，为企业的稳定发展奠定良好的基础条件。

1 融资风险的含义

融资风险，通常也叫作筹资风险，主要是由于企业融资方式选择不当或者是资本结构控制不当，造成企业无法按照融资规模需要完成融资，或者是无法正常偿付融资费用或本金，造成企业出现经营发展困难的风险问题。简单来说也就是由于融资活动给企业造成出现财务损失的发生概率以及企业未来收益的不确定程度，具体表现为企业的筹集资金未能达到应有效用以及融资成本未能控制在可接受范围内。

1.1 融资的基本方式

1.1.1 股票

股票是股份有限公司在筹备发展资金以及向出资人发行的股份凭证，其中，股票具有以下几种特征：第一，不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资人在认购股票之后无法退股，只能转交到二级市场或第三者手中;第二，参与性。持有一定数量股票的股东有权出席企业重大事件的决策活动，而决策的权利与其持有股票的数量具有正向关系;第三，效益性。股东凭借所持有的股票可在企业阶段性的发展过程中领取到一定数量的分红或股息，通常情况下，股票的利益与企业盈利水平以及盈利分配机制具有密切的关联。

1.1.2 债券

企业债券主要是指债务人为筹集发展资金向有关部门或社会机构发行的一种标准化债务证明。其中，企业债券结构主要由企业及债券持有者共同组成，依据规定的期限及利用率，按期分配支付利息，到期偿还本金。因此从一定角度上来说，企业债券是一种直接的融资手段。

1.2 融资的发展趋势

1.2.1 融资市场化

20世纪80年代中期，我国开始构建资本主义市场，并使得原有融资活动中的行政色彩逐渐淡化，促进融资趋向于市场化发展。市场融资主要以市场机制为导向，换言之就是社会资金的分配均建立在市场之上，使得市场成为资金供给者与资金需求者的重要交易场所。

1.2.2 融资国际化

融资国际化主要是指国内的证券市场朝向国际范围内延伸，并以此彻底消除证券市场的国界限制。随着社会现代化发展进程的逐渐加快，企业融资市场的国际化也是顺应时代发展潮流的必然结果。我国融资市场具有巨大的投资机遇，大大提升了东部沿海地区的经济发展速度，并使得现有融资市场具有灵活方便、流动强、安全性高等特征。现阶段为促成企业融资的国际化，相关管理部门可注重投资对象的选择，如已经国外发行当期债券的。

1.3 企业融资风险的特征

1.3.1 企业的融资风险具有较大的不确定性

企业开展的融资行为，既会受到企业各方面经营活动的直接影响，也会受到外部经济环境尤其是金融环境的直接影响，因而企业的融资活动具有较强的不确定性。

1.3.2 企业的融资风险是客观存在的

企业出于经营发展的实际需要开展融资活动，就必然会面临融资风险隐患，因而在融资风险的管控方面重点是加强融资风险的预警分析，将融资风险控制在合理水平之内。

1.3.3 企业在融资活动中收益与损失并存

对于企业的融资活动来说，融资风险与收益是同比例放大的，要求企业在开展融资活动过程中必须对融资风险以及融资成本进行全面的掌握分析，进而科学合理地决策。

2 企业融资的风险

2.1 融资利率风险

就目前来看，企业融资利率的风险性主要体现在对企业价值的影响方面。由于债务利率为固定的，因此实际利率的增长会使企业在债务市场价格下跌，直接影响到企业的资产价值。由此可见，利率以及实际营业收入对企业会产生一定的杠杆影响，如果此影响是负面的，就会很大程度地扩张杠杆作用。因此为有效规定利率对企业带来的风险性，企业管理部门可從以下几个方面入手：第一，认清当前经济发展趋势以及资金的供应需求，有效判断利率的走势，合理做出融资计划;第二，通过对利率变化判断，适当调整筹资数量，并采用远期利率合约以及设定利率权限，降低融资风险性。

2.2 融资汇率风险

由于融资市场国际化发展趋势已成既定，因此企业管理人员也应对融资外汇汇率的风险性进行预估。因为汇率会随着国际市场经济的总体发展产生一定程度的变动，故其货币的增值或贬值都有可能对交易双方带来经济损失的风险性，因此企业实际融资期间，应及时结合汇率的变更降低债务利用率，对汇率的变化做好未来预测工作。

2.3 新型金融工具风险

新型金融工具是一种获利性的投资工具，具有高度的杠杆性，使得投资者能够以较小数额的资金获取巨额的利润。但就目前来看，在新型金融工具的应用过程中也会对企业融资管理机制提出较高的要求，并使得融资风险集中一次还本付息，对企业的稳定发展造成了严重的不利影响。