论企业并购财务整合效应实现路径

李文静

[摘 要]在企业经营发展中，市场竞争不断加剧，如果企业不具备较强的竞争优势，必将遭受社会的淘汰。而并购方式能够扩大企业规模，给企业创造更多利益，对促进企业发展有着重要意义。但是，在并购过程中，如果没有对被并购企业资产、信誉等情况深入调查，将会让企业遭受严重危机，影响其发展，基于此，企业对并购提出更高标准，而并购活动和财务整合效应之间有着密切联系，财务整合效应成为企业并购活动有序进行的核心要素。在企业并购完成以后，调整企业组织结构，并且通过财务整合效应，能够让企业规模化发展，防止企业资源大量消耗，让企业并购目标顺利完成。文章结合企业并购财务整合基本概述，分析并购企业财务整合效应，并提出企业并购财务整合效应实现路径。

[关键词]企业并购;财务整合;财务管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.22.059

1 前言

并购成为当前企业资本运行的核心要素，更是企业规模发展的重要活动，并购可以帮助企业调整组织结构，实现资源科学分配，加强企业竞争力。从企业并购角度来看，并购是否成功将会受到并购后整合因素影响，然而，并购整合的重要内容是财务整合，只有财务整合工作有序进行，资源得以有效整合，才能促使企业并购目标的实现。但是，企业并购后财务整合比较复杂，需要充分重视财务整合在企业并购中发挥的重要作用，通过并购后财务协同增长效益，减少企业并购后财务风险，提高企业财务管理水平，增强企业财务管理实力，促进企业健康发展。

2 企业并购财务整合基本概述

企业并购后，财务整合的作用不容小觑，如果财务整合效果并不理想，将会直接影响企业并购的成效。如果企业没有意识到财务整合效应的必要性，没有对财务数据和资本结构进行调整，经营规模和并购前预期的效果差异较大，那么，将无法保证企业经济效益，甚至让企业负债累累而面临倒闭。并购企业为了实现稳定发展，需要配置科学合理的财务管理体系，事实上，因为并购方和被并购方财务运行环境不同，在财务管理体系上依然会存在各种问题。因此，只有通过财务整合，才能够实现并购企业健康持续发展。

3 并购企业财务整合效应分析

3.1 风险分散效应

企业并购后整合可以给企业长效发展提供方向，企业快速进入其他领域中，分散经营风险，减少基础设施建设，加快企业资金流转，迅速实现规模扩张。以某企业为例，该企业主营大型医疗器械生产销售，2017年年底并购了多家医药公司后，将业务范围扩展到销售冻干粉针剂、小容量注射剂等医用材料和工薪阶层药品，企业经济效益得到大幅度的提高，2018年企业销售收入远大于预期，净利润同期相比上升40%。由此可见，企业并购后整合实现了多元化经营，将资金分配到多个业务领域，从而分散经营风险，实现综合收益。

3.2 成本节约效应

并购后财务整合能够产生成本节约效应，给企业带来经济效益。一是减少融资成本。并购后的企业资本金扩大，信用等级提高，便有机会选择成本低的融资方式，同时将各自为政的融资方式整合成整体融资，可以降低筹资费用。二是节约经营成本。两家经营相同产品的企业合并后生产规模扩大，单位产品的固定成本下降;企业纵向一体化合并可以减少商品流通环节的交易成本和营销费用。三是节省时间成本。并购后的财务人员能力协调利用，软件网络资源共享，财务数据整合的综合能力提升，提高工作效率。四是实现合理避税。并购企业低价获取亏损企业的控制权，利用其未抵补的亏损抵减未来期间应纳税所得额，从而获取一定的税收利益。

3.3 股票预期效应

企业并购整合给企业创造更多的股票上涨预期效应，该效应是因为并购活动对企业内部经营模式带来积极影响，企业价值随之上涨，股票价格在某种程度上也呈现上涨趋势。在当前市场经济快速发展的环境下，企业市场价值提高，股票价格上涨可以促进企业快速发展，所以股票预期效应是企业并购整合的最主要的预期效应。例如，某医药企业2018—2019年的股票走价均在4元左右，2010年完成对一家医疗设备公司并购重组后，该企业股票价格随之上涨，均在7元左右，大小股东获利，企业实现综合利息。所以，通过企业并购，可以实现企业资源整合，降低管理成本支出，让企业整体效益快速增长。

4 企业并购财务整合效应实现路径

4.1 制定并推行财务整合方案

针对并购企业而言，需要对目标企业的经营状况、财务情况有深入认识，组建专业团队进行财务尽调和资产评估。在企业并购后，应加强财务整合管理，成立专业财务整合部门，对财务整合数据进行收集和整合，形成完整的财务整合方案，整合方案必须以企业未来管理目标作为导向。并且，企业应根据不同并购方式进行财务整合，不同财务整合方式应该满足并购后企业发展的需要，保证整合产生积极效应。在财务整合中，需要明确工作职责和权限，对财务整合规划中出现的问题，应该及时反馈给上级部门，采取有效对策进行处理，真正实现早发現早解决。推行财务整合方案，必须做到管理思想先行，将企业财务管理的理念移植到被合并企业，将企业的主流意识注入各层级，统一员工的思想，目标朝向一致，为实施财务管理制度打下根基。由于并购前，双方的财务管理制度和方法都不同，容易造成政策的混乱，因此融合双方先进的、优秀的思想和经验，制定新的管理制度，优化改革财务管理机制，把员工的工作效率充分调动起来，提升企业财务管理水平，便于财务战略目标顺利完成。

4.2 整合组织机构和财务人员

实现财务协同效应需要完善企业组织机构体系和职能规划，财务机构是企业各项活动顺利开展的基础，需要结合企业并购以后的经营业务，调整财务组织结构。在企业并购以后，需要充分思考企业当前经营和财务状况，根据企业运营规模，结合企业生产经营特点，实现财务机构整合，统一管理财务人员。如果被并购企业规模较大或在异地的，那么实施关键财务岗位的人员派出制度，明确派出财务人员的权限和职责，派出的财务人员应具备很强的专业知识，如财务负责人能很好地掌控财权，资金管理岗位人员配合一体化的资金运作;如果是同一地方规模不大的多家企业并购，可以采用财务人员统一上收的管理办法，按照整体的财务管理规划，重新调整人员岗位，合理分工，提高人工效益。想改变企业原有组织结构，需要财务管理提升至企业集团层级上，从中心往下的垂直管理，增强子公司财务资金的把控，从根源上避免企业内部管理混乱，而且在一定程度上规避各种财务风险。