虚拟经济与金融危机

赵瑞琳

[摘 要]在市场经济高度发展的背景下，虚拟经济开始出现。且随着经济全球化发展进程的加快，金融自由化趋势日益明显，再加上受到自身特征的影响，所以虚拟经济与其他经济运行方式有所不同，有其独特之处。但是如果虚拟经济与实物经济相脱离，极度碰撞，就会有经济泡沫形成，进而导致金融危机的发生。文章简要介绍了虚拟经济及其作用，分析了虚拟经济与金融危机，从虚拟经济层面制定出针对性有效的金融危机防范政策，以供参考。

[关键词]虚拟经济;金融危机;实体经济

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.22.001

1 前言

虚拟经济是随着虚拟资本的发展而出现的。如今，日益加快的全球化进程，不断发展的虚拟经济，均在很大程度上引发了金融危机。随着2007年美国金融危机的爆发，再加上2010年爆发的希腊债务危机，都让人们对虚拟经济和金融危机的内在机理展开了深入研究与探析，积极寻求针对性的应对策略。

2 虚拟经济的定义

虚拟，其实质是相对于实体经济而言，诸如债券、股票及其衍生品均属于其范畴[1]。从本质上来说，只是一种简单的债券关系与产权关系之间的契约形式。但当这部分契约被披上了“资本化”的外衣后，则是通过证券二级市场进行买卖，从波动的价格中获取最大化效益，这充分证实了原先的契约关系凭证具备了一定的财富，并不是毫无价值。当发生金融危机或是信用紧缩严重缩减虚拟财富时，其虚拟性质才会被人们所感受到。如此特性就赋予了虚拟资产定价方式、运作方式的独一无二，进而诱发了一系列关于虚拟资产相关的活动，这便生成了虚拟经济。简而言之，虚拟经济实质上是一种典型的经济学思想与理论，着重阐述经济系统中相关价值关系，并彰显了虚拟资产定价方法与运行方法对市场经济的影响力。

3 虚拟经济的作用

对于商品货币关系而言，其发展的必然趋势便是滋生出虚拟经济，其出现与发展对商品经济的发展影响非常大[2]。

第一，优化配置资源。对于虚拟资本而言，其具有高度流动性这一典型特征。现阶段，金融市场已十分发达，有价证券，尤其是金融衍生工具等虚拟资本的载体可利用各种条件（现代信息、金融通信等）十分灵敏地运动，效率低流向效益高的领域是其典型趋势。对此，虚拟经济有利于提升社会资源，科学分配与组合，进而获取最大化经济效益。

第二，加快发展经济，转化大量的消费基金与闲散资金，进而成为大额的生产经营资本。因为虚拟经济的流动性较强，投资者不论是投入还是取出资金均不受时间限制，且通过买卖活动获取额外的经济效益，让股票、债券、金融衍生工具大大吸引投资者，在虚拟资本载体中，将一些原先计划消费的货币与日常闲散资金投入其中，并间接投入实物经济，提高经济发展投入资金量，推动经济的进一步发展。在现实生活中，很多股民购买股票的主要目的都是通過转手卖出从中赚取差价。如果没有二级市场，难以把股票转换为虚拟资本，买到后也只能将其存放起来，到了一定时期后用于分取红利，如此一来就会限制人们的购买动机。但虚拟资本的存在，却可使人们积极购买有价证券，增加投资，加快发展经济。

第三，促进经济效益的提高。为了能够顺利地发行股票、债券以及其他有价证券，企业一定要做到高透明度，且可获得较大的经济效益前景，不然便无人购买其发行的有价证券，就算购买等不了多久也会卖出。同时，有价证券上市形成虚拟资本，在资本市场上，虚拟资本流向经济效益较高之处，不仅可为拥有较高经济效益的企业提供有效支持，加快其发展，也能把较大的压力带给那些经济效益较低的企业，制定针对性的有效方法，提高经营水平，获取最大化经济与社会效益。

4 虚拟经济与金融危机

虚拟经济，是将储蓄转变为实物经济所需的资金，以此来推动实体经济的发展[3]。然而，虚拟经济自始至终都是同投资活动相联系的。相较于实物经济的高流动、高风险以及高收益等特点来说，虚拟经济极具吸引力，可使得大规模的资金滞留于虚拟经济领域中，并展开投机活动，投机过度便会诱发虚拟经济过度碰撞，不利于实体经济的发展，进而爆发金融危机。而金融危机指的是金融指标（利率、汇率、股价等）全部或大部分突然恶化的现象，其主要是因为人们均把其实际资产抛售变为虚拟资本，导致经济社会的动荡。基于东南亚、墨西哥等国家的案例分析，可总结出金融危机爆发的主要原因有如下几个方面。

4.1 金融市场过度开放

20世纪中后期，拉美与东南亚等地区、国家通过发展经济，而加入到新兴工业化国家的行列中。但这部分国家在发展经济的过程中，发展速度、结构以及效益存在严重不匹配的情况，一味地追求高速度发展，而未重视效益和结构的优化。但是基于金融深化思想与理论的诱发，各国并不注重实体经济，且结构性偏差严重，开放金融市场，提高金融的自由化程度，以高速发展的虚拟经济刺激实物经济，使之可以持续高速增长，但因为实物经济发展水平不高，且存在很多问题，所以便导致泡沫经济的出现，使得一系列经济危机发生。

4.2 金融体系脆弱和金融风险的增大

大部分东南亚国家都没有成熟的金融体系，过度扩张金融机构信贷，同时金融资产质量普遍不高，存在非常多呆账和坏账，无法较好地应对来自外界的冲击与巨大风险。而受不发达的资本市场的影响，使得一些东南亚国家往往选取银行为融资中介，通过短期的信贷来得到长时间的投资。但由于其他融资手段匮乏，使得银行往往以借新债还老债方式来弥补投资收益较差的情况。在政府过度支持的影响下，银行因为无须承担风险，所以便导致道德危机产生。加之银行和企业之间的关系特殊，会让银行做出一系列信贷过度扩张行为，简化贷款手续，大规模贷款以被高估的房地产、股票进行抵押，而在泡沫经济破灭后，就让抵押品（抵押的股票、房地产等）严重缩水，即使银行连本带息，收回也非常困难。当公众不再信任银行时，就极易引发挤兑的情况，导致银行面临严重流行性危机，进而诱发金融危机。