上市公司财务及治理对策研究

作者简介：李勋（1978-），男，汉族，云南昆明人。主要研究方向：会计学，会计信息系统，财务管理。

摘要：资本市场快速发展背景下，上市公司迎来了良好的发展机遇，同时对其经营管理提出了新的挑战。对于上市公司而言，财务治理可以对利益相关者之间的财权进行优化配制，促进公司财务结构以及治理效率的优化，在实现上市公司长远稳定发展方面发挥着非常重要的作用。本文从我国上市公司财务治理现状出发，以A公司为例，对上市公司财务舞弊的动因、治理难点和治理对策进行了分析，希望能够为上市公司财务治理工作提供参考。

关键词：上市公司;财务舞弊;治理对策

财务治理是针对企业财务问题的治理，能够对企业内部财务权利进行优化配置。上市公司在实施经营管理活动的过程中，应该高度重视财务权利配置治理工作，就内部财务权利进行合理分配。最近几年，国内不少上司公司因为财务问题出现破产、摘牌、退市等问题，在很大程度上是因为缺乏有效的财务治理，引发了财务舞弊问题。基于此，做好上市公司财务治理工作非常重要。

1 我国上市公司财务治理现状

相关统计数据显示，截止2019年底，我国上市公司的数量超过3600家，全球经济一体化进程的加快，为上市公司的发展带来了巨大契机，但是同时也对我国经济社会的增长产生了不容忽视的影响。受利益不一致性以及信息非对称性的影响，很多上市公司都存在着治理结构和财务治理方面的问题，具体来讲，一是在治理结构方面，股权在上市公司股本结构中占据了较大的比重，占股较大的股东在公司处于绝对掌控地位，而在国内上市公司中，大股东持股比例超过40%的公司占据了40%左右的比重;二是在治理权利方面，国内上市公司专业投资机构和投资人员的持股比例相对较低，而且机构投资者的股权分散，在证券市场中占比较小，引发了治理权利分散的情况;三是在经营状况方面，我国上市公司经营运转环节，存在比较严重的亏损问题，甚至于经营亏损和收支持平的公司占据了上市公司总数的60%。

2 上市公司财务舞弊动因——以A公司为例

A公司主营商品零售业务，在相关领域创造了巨大的价值，主打产品全面、服务细致，通过发展无人零售、全场景覆盖以及线上线下销售结合的方式，吸引了不少投资者的目光，一时间风光无限，巅峰时期市值达到了100亿美元。但是2020年，该公司报出财务造假问题，股价一跌到底，最终停牌退市。

财务舞弊是在财务报告中，对相应的数字或者财务报表附注进行有意识的错误或者忽略，以欺骗报告使用者为目的的行为，包含会计记录及凭证的更改、伪造，财务信息的错误提供、会计原则的有意误用等，会削弱上市公司的控制结构，影响会计审计效果，给公司带来严重损失。这种情况下，A公司为什么会出现财务舞弊问题呢？分析其动因，主要体现在三个方面：

2.1压力

当前，有不少中国上市公司都会选择在美国进行上市，之所以如此，是因为相比我国，美国有着更加成熟的资本市场，上市标准和退市标准完善。A公司在起步阶段，对于资金有着非常大的需求，而我国资本市场的上市制度十分严格，并不利于企业的发展和成长，相比较而言，美国地区公司上市的门槛较低，能够很好地迎合A公司上市需求。A公司财务舞弊的压力来自两个方面，一是内部融资压力，二是外部生存压力。公司上市初期，采用的是底价竞争的方式来快速打开市场，但是这样需要有大量的资金作为支撑，高额补贴消费者的模式的确可以在短期内吸引大量消费者，不过这些消费者对于商品价格有着很高的敏感度，一旦优惠消失，销量会受到很大影響。A公司在运营初期对消费者提供的持续高额补贴，很容易给自身带来资金供应不足的问题，引发资金链的恶性循环，而在面对巨大的资金缺口时，A公司需要做好外部融资工作，但是外部经济环境的复杂性，使得美国资本市场的投资者并不会主动将资金投入到中国企业中，这种情况下，A公司迫于压力，选择对财务报告进行粉饰，以此来获取更多的资金支持。

2.2机会

财务舞弊不仅需要有动机，还需要有得以实现的机会，一般情况下，上市公司财务舞弊的机会往往会在审计缺失、内控失效以及治理结构不完善等问题中体现出来。公司股权机构能够将经营决策的透明度在一定程度上反映出来。在A公司股权结构中，几个大股东持有的股份占据了公司总股份的70%左右，股权集中程度高，中小股东的利益很难得到保障，这也给财务舞弊提供了机会。以成本费用的虚增为例，相关调查数据显示，成本费用虚增数据反映出在企业生产销售的各个环节都表现出了一定的串通舞弊的现象，但是事实上，A公司在实施日常内部控制、监督管理以及经营活动监督等工作的过程中，并没有及时发现这些问题，这也表明公司本身在内部控制方面存在严重缺陷。

2.3借口

在具备财务舞弊的压力和机会后，还需要找到一定的借口来对财务造假行为进行掩饰。对于A公司而言，自上市开始，就凭借着“资本宠儿”的标签，赢得了资本市场的关注，通过对业绩进行美化的方式来吸引投资者的目光，是其为自身财务舞弊行为寻找的“合理化”接口。同时，A公司管理层并没有能够在公司内部树立起诚实守信的价值观，在发布的造假公告中，该公司承认存在成本费用虚增的问题，但是即便是在遭到曝光后，A公司也没有于第一时间进行调查，直到后续外部审计机构揭发后，迫于压力，才向外部披露，即便如此也依然试图推脱责任，表明A公司没有能够树立起诚实守信的价值观念。

3 上市公司财务治理难点

3.1独立董事独立性欠缺

A公司设置有相应的独立董事职位，其并非公司股东，也不担任除董事外的其他职务，主要职责是针对控股股东、公司董事及高层管理人员的行为进行监督。但是从实际情况分析，公司中独立董事与公司存在密切关联，缺乏相对独立性，无法完全独立地对公司董事及高层管理人员的行为进行监督，导致财务治理工作无法顺利实施。

3.2股权结构相对单一

A公司的股权由少数股东控股，形成了少数决定多数的决策机制，多数股东因为持有的股份较少，完全没有话语权，也得不到股东应该具备的权利。事实上，不仅是A公司，很多上市都是都存在相同或者类似的问题，相对单一的股权结构严重影响了公司的正常发展，使得其重大决策得不到有效的监督和制约，无法取得理想的实施效果。

3.3信息披露严重失实

信息披露失实问题的存在，引发了信息使用者决策错误的问题，A公司在经营过程中，为了不影响自身股价，降低股价的波动，在对财务报表进行发布时，存在着修饰美化当期利润的现象，带动了股价的上涨，但是这种手段是借助虚假的数据来骗取投资方的资金，伴随着股价的持续上涨，投资者的数量也越来越多，而当股价严重偏离公司市场价值时，资本市场管理方就会开始关注公司的财务结构，通过外部审计来揭露财务舞弊问题，使得股价迅速下跌。信息披露失实是会计师事务所与上市公司共同作用的结果，若会计师事务所能够做出真实的审计报告，始终坚持客观性、准确性和独立性的基本原则，则可以及时避免严重财务舞弊行为的出现。

4 上市公司财务治理对策

结合A公司停牌退市的案例，上市公司应该汲取经验教训，切实保障披露的财务信息的真实性和可靠性，以此来保证国内资本市场的稳定健康发展。

4.1完善公司治理结构

对于上市公司而言，在开展财务治理工作的过程中，必须切实做好治理结构的建设和优化，推动自身股权结构的改善，进一步提高中小股东在公司中的话语权，避免出现少数绝对多数的现象，保障中小股东的权益不受侵害。想要对上市公司的内部治理结构进行完善，一是应该对股东大会、董事会、监事会以及管理层之间的权责关系进行明确，要求其能够真正做到各司其职，彼此之间互不干扰，同时又能相互监督，相互制约，以此来确保公司内部控制的实施效果;二是应该适当提高独立董事在董事会中所占的比例，制定出合理规范的独立董事选聘机制，同时也需要对独立董事内部成员结构的比例进行改善，对独立董事的行为进行规范，促进其能力的提高，确保独立董事能够对上市公司内部财务决策进行监督，发挥出自身所具备的制衡作用;三是应该加强对于管理层的激励和约束，确保相关机制的长期化和详细化，以此来督促管理层履行好自身职能，提升上市公司内部控制的效果。

4.2健全内部控制体系

健全完善的内部控制体系是确保上市公司稳定可靠运行的关键，上市公司应该从自身的发展需求着眼，对内部控制制度体系进行健全和完善，同时确保内控制度的有效执行。A公司之所以会出现严重的财务造假问题，主要原因是其在内部控制的各个流程都相对薄弱。从强化内部控制效果的角度，上市公司应该在自身内部营造出良好的内部控制环境，制定出切实可行的内部控制目标，同时也应该以完善的内部控制体系作为支撑，加强财务治理工作力度，做好财务舞弊的防范和应对。上市公司应该对高层管理考评制度进行优化，制定出更加科学、更加有效的人员考核机制，针对高层管理人員的思想认识、职业道德和业务素养等进行全面考核。不仅如此，上市公司还必须做好基层员工培训工作，引导其树立诚信意识和责任意识，确保基层员工能够积极参与到内部控制工作中，设置相应的考察制度，做好员工的定期考察。

4.3发挥市场中介作用

上市公司在IPO环节，要求会计师事务所、律师事务所以及投资银行等市场中介结构的共同参与，如果在这个环节出现了财务造假问题，中介结构需要得到相应的处罚，同时其声誉也会受到很大影响。会计师师事务所是市场中最为重要的外部审计机构，需要始终保持独立性，在执业过程中，对于潜在的风险和问题，应该保持怀疑态度，不能盲目相信上市公司提供的数据。相关从业人员在开展具体工作的过程中，应该从相关法律法规的要求出发，树立起职业道德标准，自觉约束个人行为，对工作认真负责，保证工作的效果。而中介机构同样应该对从业人员进行定期培训和考核，促进其职业素养和职业道德的提高，确保其能够及时发现上市公司财务治理中存在的缺陷和问题，针对潜在的风险和隐患进行分析，提出切实可行的应对策略，帮助上市公司做好财务治理工作。

4.4强化外部监管力度

一是应该进一步推动相关法律法规的健全和完善。在我国现行的法律法规中，对于上市公司财务造假问题，最大处罚金额为60万元，相比上市公司通过财务造假取得了虚增业绩，这个处罚基本是不疼不痒，在这种情况下，部分上市公司管理层存在侥幸心理。美国资本市场中的注册制和集体诉讼制度可以在出现舞弊现象时，对投资者的利益进行维护，也能够针对财务造假公司、相关人员以及中介机构进行严厉处罚，提高其财务造假的成本;二是应该进一步加强外部审计的独立性，注册会计师协会必须切实做好从业人员法律法规知识的培训，规范审计市场，以减少舞弊行为的发生。

5 结语

总而言之，结合A公司的案例分析，上市公司在实施财务舞弊行为的过程中，存在压力、机会和借口，想要规避财务舞弊行为，做好财务治理工作，要求上市公司能够完善自身治理结构、健全内部控制体系、发挥市场中介作用、强化外部监管力度，保证财务治理工作的公正性、客观性和独立性，同时政府部门应该加强行业法规监督，推动财务舞弊防范体系的监理和完善，营造出良好的资本市场氛围。

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