关于中国车载导航行业绩效影响因素的实证研究——以深圳路畅科技有限公司为例

张荣伟 河南龙成集团有限公司

一、引言

随着中国经济的高速发展，汽车行业发展突飞猛进。特别是，作为现代科技的产物导航仪，随着汽车的普及和道路的建设，不仅仅用于汽车，而且还用于定位、导航和娱乐，最终使得车载导航仪与大众生活联系越来越紧密。然而，车载GPS导航面临着诸多问题，例如产品同质化、山寨品牌多、服务态度差等诸多问题，这对未来导航仪的发展产生了很大挑战。因此，我国的导航产品竞争力同西方发达国家相比，仍然存在一定差距。在如此严峻的形势下，研究深圳路畅科技有限公司的绩效影响因素，就具有一定的实际意义。

二、数据来源与指标选取

(一)数据来源

本文数据来自于深圳证券交易所公布的深圳路畅科技有限公司2016年至2020年的公司财务报表。

(二)指标选取

鉴于目前我国车载导航仪行业上市公司经营业绩不佳的现状，本文选择了成长能力、盈利能力、盈利质量、运营能力和财务风险五个方面来分析深圳路畅科技有限公司的经营绩效。有关指标定义如下：

企业绩效反映了一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩，本文选择每股收益来反映企业的经营成果，它是税后利润与股本总数的比率。

企业成长能力反映了企业未来的发展前景，主要体现了企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力。本文选择营业总收入同比增长率来分析企业成长能力，它是企业在一定期间内取得的营业收入与其上年同期营业收入的增长的百分比。

盈利能力反映了企业的资金或资本增值能力，也就是企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。本文选择了加权净资产收益率，它是净利润与平均股东权益的百分比。

盈利质量反映了会计收益所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。本文选择了营业收入现金比，它是经营活动产生的现金流入与主营业务收入的比值。

运营能力反映了企业营运资产的效率与效益。本文选择总资产周转率，它是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额的比值。

财务风险反映了企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。本文选择流动比率，它是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产可以变为现金用于偿还负债的能力。

三、研究假设与实证研究

(一)研究假设

Titman和Wessels (1988)认为，企业所在的行业成长性越强，从事次优投资以从债权人那里掠夺财富的倾向可能越大。另一方面，成长性也许是盈利和成功企业的一个标志，成长性可作为企业能从内部获得资金的替代变量。企业成长性一般通过成长能力、盈利能力、盈利质量、运营能力和财务风险来反映。本文提出如下假设：企业成长能力、盈利能力、盈利质量、运营能力、财务风险均与公司业绩正相关。

(二)原始数据收集

根据上述年度的财务报告，我们得到以下数据(见表1)。具体指标如下：营业收入增长率(x1)；加权净资产收益率(x2)；营业收入现金比(x3)；总资产周转率(x4)；流动比率(x5)；基本每股收益(y)。

表1：深圳路畅科技原始数据(2016-2020)

2018 0.14 -2.19 2.57 -2.01 0.47 1.3 2019 -2.93 1.75 -72.91 -2.02 0.56 1.03 2020 -0.07 -29.45 -2.86 -0.33 0.11 1.03

表2：深圳路畅科技标准化数据(2016-2020)

(三)逐步回归分析

我们运用SPSS16.0软件对上述数据进行标准化，然后进行逐步回归法，最终得到模型的Model Summary(拟合优度)、ANOVA(方差分析)、Coefficientsa(相关系数)、Excluded Variables(排除变量)等表格，下面进行具体分析。

通过表3可以看出，R值为1.0000，说明模型的拟合优度非常好；通过表4可以得出，x4被剔除，并且临界值远远小于0.005，模型通过了显著性检验；通过表5看出，最终我们得到了如下的回归模型：

y=0.005x1+0.976x2+0.021x3+0.024x5+b 其中b为常数项

表3：Model Summary

表4：ANOVA

表5：Coefficientsa

(四)模型补充

为了得到y与x4之间的关系，我们采用了数10种模型进行曲线拟合，其中采用Cubic函数比较好，最终得出拟合优度最好的模型：y=-4.989x+2.431x2+3.253x3+0.65

其中y代表每股收益，x代表总资产周转率。

四、结论与建议

本文采用上市公司深圳路畅科技有限公司财务报告的数据，使用理论与实证相结合的研究方法，研究了公司成长能力、盈利能力、盈利质量、运营能力和财务风险等变量与公司业绩的关系：

车载导航企业成长能力、盈利能力、盈利质量、财务风险等与公司业绩存在正相关关系，企业运营能力与公司业绩也存在一定相关关系。根据实证研究模型可以看出，公司成长能力越快，盈利能力越强，盈利质量越高，财务风险越稳定，公司经营业绩就越好。特别是，公司盈利能力对公司经营业绩影响最大，而公司运营能力也在一定程度上影响着公司业绩，但不是关键因素。随着导航行业进一步发展，许多上市公司都开始涌进这个行业，并推动GPS功能多样化/动态化发展，最终导致市场竞争越来越激烈。因此，国内的GPS厂商如果想在市场上立于不败之地，只有通过提高盈利能力、成长能力、盈利质量，或者稳定财务风险等方法来提高其核心竞争力。

本文的不足之处：由于精力有限，本文只选取了深圳路畅科技有限公司的数据，其代表性有限，由于外部环境在不断发生变化，这些也将对实证结果产生影响。另外，本文只研究了部分因素对企业业绩的影响，例如专利技术、信息技术等影响因素未予以考虑，这有待于进一步研究。由于我国上市公司公布的数据存在一定误差，这也可能会对实证结果造成一定影响。