盖瑞特重获新生

张静

在以中桥投资为首的绝大多数权益相关者的支持下，盖瑞特将作为一家上市公司运营。

近日，《汽车观察》获悉，盖瑞特已退出“美国破产法第11章”的破产保护程序，并完成了相关的财务重组过程，开始实施重组计划，该重组计划已于2021年4月23日得到了美国纽约南区破产法庭的确认。在以中桥投资和橡树资本为首的绝大多数权益相关者的支持下，盖瑞特未来将作为一家上市公司运营，其普通股已于2021年5月3日在纳斯达克上市，股票代码为GTX。重新上市时，盖瑞特不仅拥有约6503万股已发行和流通在外的普通股，还拥有约2.4777亿新的A系列可转换优先股，这些优先股可转换为普通股，并在转换后拥有与普通股同样的投票权。

老牌供应商再获新生

过去30年，汽车零部件巨头一直在通过收购的方式实现规模扩张，使其业务足够多元化。但现如今，他们的经营思维开始发生了变化，例如通过拆分、出售、重组来更好地适应行业变化，盖瑞特便是其中一员。

2018年10月1日，盖瑞特对外宣布已从霍尼韦尔完成免税拆分，成为一家独立公司。作为全球涡轮增压行业的老大，霍尼韦尔主要竞争对手有美国博格华纳、日本石川岛播磨，日本三菱重工、美国康明斯-霍尔塞特、德国大陆集团以及被香港资本收购的博世马勒等，而从其拆分出来的盖瑞特，产品依然涵盖涡轮增压、电动增压、汽车软件方案等。

据盖瑞特总裁兼首席执行官芮博廉（Olivier Rabiller）解释：一方面，构建专注于特定业务的独立公司后，就不必在复杂的大集团内部争夺资源，规模较小、目标单纯的新公司可以更快适应复杂多变的市场环境;另一方面，独立后也将有助于分拆的业务在不断发展的终端市场中迅速成长，并将为新公司内生式增长和提升利润提供更多机会。然而，在独立出来之后，由于此前因霍尼韦尔分拆遗留下来的沉重债务负担和偿还义务，加之近两年全球疫情导致的财务压力因素叠加，使盖瑞特的发展面临重大负担。于是，2020年9月20日，盖瑞特宣布与KPS就潜在业务出售达成一项收购协议。

跨出这一步，意味着盖瑞特正在积极寻求巩固行业地位及加强自身实力的有效途径。而与此交易相关联的是，盖瑞特还在美国通过自主向法院提交“第十一章”申请而启动了财务重组程序。

“与KPS達成收购协议是为确保我们具有长期发展的能力，并为盖瑞特下一阶段业务增长奠定基础。”在芮博廉眼中，盖瑞特作为一家独立公司，势必要积极寻求产业新机遇，以响应和解决全球汽车产业的宏观挑战，满足更严格的油耗、排放法规以及日益增强的网联汽车需求。

构建全新融资结构

值得一提的是，盖瑞特在整个重组过程中不仅没有中断运营，同时还继续与重要供应商保持着牢固的合作伙伴关系。更为重要的是，通过此次重组计划，盖瑞特优化了资产负债表，还以此形成了新的融资和资本结构，这将支持盖瑞特上市后长期可持续发展，并为其加快技术开发提供更多的资源与灵活性。

据悉，重组计划取消了以前的石棉赔偿和盖瑞特在2018年分拆时对霍尼韦尔的所有相关债务，并解决了盖瑞特和霍尼韦尔之间的所有诉讼。据业内人士分析，取消为期30年的赔偿大大降低了盖瑞特的有效杠杆，增强其运营、财务和战略的灵活性。

为取消石棉赔偿，盖瑞特在重新上市时还专门向霍尼韦尔支付了第一笔总额为3.75亿美元的现金款项，并向霍尼韦尔发行B系列优先股，使霍尼韦尔有权从2022年至2030年收取一些现金款项。其中，系列优先股可随时按现值偿还，截至重新上市之日，按约定的7.25%贴现率计算，约为5.84亿美元。

与此同时，盖瑞特还获得了12.5亿美元的等额定期贷款以及3亿美元的新循环信贷融资，可大幅减少盖瑞特的长期债务并有效改善其到期债务的情况。芮博廉对此表示，重新上市是盖瑞特的一项重大成就，得到了包括高级贷款人、高级期票持有人、官方债权人委员会、霍尼韦尔以及大多数普通股股东和官方股权委员会在内的所有相关方面的支持。

不难发现，通过此次重组计划，盖瑞特不仅从中桥投资、橡树资本和现有股东处筹集了13亿美元的新股本，还将长期债务减少至12.5亿美元等值定期贷款和3亿美元循环信贷融资，并取消了石棉赔偿、解决了与霍尼韦尔的所有诉讼，由此开启发展新篇章。

续写涡轮增压传奇

众所周知，盖瑞特高度工程化的电动增压技术不仅能极大提升车辆的动力性能，同时还可降低油耗与尾气排放，从而帮助主机厂满足国六等日趋严苛的排放标准。在诸多电气化技术中，盖瑞特将于今年携手某欧洲豪华品牌共同推出的业内首款量产48伏电动涡轮增压器（E-Turbo）尤为引人关注。

在刚刚落幕不久的上海车展上，盖瑞特首次公开展出了满足混合动力及氢燃料商用车等电气化动力总成需求的新一代电动增压技术，以及为车辆安全、健康和能量管理保驾护航的智能网联汽车软件解决方案。

其中，盖瑞特不仅展出了多款支持氢燃料、混动和内燃机汽车的电动增压及涡轮增压技术，如电动涡轮增压（E-Turbo）、电动空压机（E-Compressor）、氢燃料电池电动空压机、可变截面（VNT）技术等;还面向不断增长的智能网联汽车市场，展出了一系列智能网联汽车软件解决方案，如汽车智能健康管理软件、车辆网络安全解决方案、基于模型预测控制算法的先进控制软件等。

“作为全球最大汽车市场，中国在疫情后恢复得非常迅速，盖瑞特也因此在中国的表现非常亮眼，年同比增长高达32%。为了与这一最具活力的市场共成长，我们正在扩建武汉生产基地，并将电动增压技术产线引入上海工厂，以此来满足日益增长的新能源汽车需求。”芮博廉如是说。