实现股权单一化 破除发展障碍 再次扬帆起航

董子忱

摘要：禾港公司连续3年经营亏损，存在主营业务单一、业务结构不合理、流动资金短缺、融资难融资贵、股东优势发挥不足、灵活的业务模式难以符合管理制度，以及部分应收账款难以收回等问题。其根本原因是国、民两类股东间经营理念的差异所致，可通过民营股东的退出，实现股权单一化的方式解决。禾港公司在进出口贸易、商品展销、国内配送物流等方面有专营资质和经验积累，应继续前序业务、开拓新业务、承接其它业务，与集团物流板块内部公司联动实现业务升级，发展为母公司的国际业务平台和海外端风险的防火墙，为河北港口集团建设现代化综合国际贸易大港做出应有的贡献。

关键词：经营;国企;民营;股权;单一化;国际贸易;物流

一、引言

根据省国资委的决策部署，河北港口集团（以下简称“集团”）为减少旗下处于亏损的子公司的数量，拟对于盈利无望的企业进行整合或清盘注销，秦皇岛禾港有限公司（以下简称“禾港公司”）是集团的三级相对控股的混合所有制公司，已连续3年亏损，且有部分应收账款收回无望，民营股东一直主导经营，愿以退股的方式弥补公司的坏账。为此，河北港口集团要求深入研究，禾港公司是否有必要保留其经营权，确定公司定位和经营的对策。目前，民营股东现已正式提出撤股申请，待程序履行完毕后，禾港将成为集团的全资三级公司。本文将对禾港公司的基本情况，经营中存在的问题、分析及解决方案，保留经营资质、继续运营的必要性等展开分析与研究，并提出重启经营的五项对策措施。

二、禾港公司概况

禾港公司成立于2017年9月，注册资本3000万元，河北港口集团国际物流公司（以下简称“国际物流公司”）作为国企股东持股40%，中运国际货代公司、昌兴实业公司两家民营股东分别持股35%和25%。公司下设贸易物流部、澳洲产品展销部、关务部、财务部、综合部共五部门，员工共计32人：国际物流公司作为大股东委派兼职3人（董事长、财务总监、财务部长）、专职3人（常务副总、总助等、贸易物流部长），其余管理人员16人、大车司机10人均为公司直招。公司业务以农产品、海鲜的国内外贸易、冷链集装箱物流运输、澳洲进口日用消费品展销为主。截至2020年6月，公司累计完成营业收入11970万元，亏损1015万元，总资产2185万元，应收账款700万元，流动资金500万元。

三、经营中存在的问题、分析及解决方案

（一）经营中存在的问题

1. 主营货类单一，业务储备不足。禾港公司核心业务是香蕉的进口贸易与物流配送，随着国内市場水果供应种类的丰富，香蕉逐渐失去传统贵族水果地位，同时香蕉进口价格波动较大、加之夏季国产水果的充分供应所产生的冲击，市场竞争激烈，导致盈利能力下降，但该业务占用了公司的大部分资源，业务结构难以有效调整。

2. 流动资金短缺，业务发展受限。禾港公司被迫采用占用资金量较大、周期较长的采销模式，对运营流动资金需要较大。两家民营股东信用等级低，所持股份合计达到60%，使得公司难以从银行获得低成本的融资。而公司一直处于亏损状态，各方对增加注资意愿不强。运营资金全部来源由于注册资本金，周转资金十分紧缺，也导致了公司无力承接其它业务或参与项目投资。

3. 结算方式无选择权，应收账款逾期。禾港公司作为中间商，在贸易链条中处于弱势的地位，对国外供货商需预付款采购，对国内采购商需赊销销售，每单周期2～3个月，占用资金800万～1000万元。应收账款的对象为由民企股东指定的中小散户，缺少对其资信的考察，造成700万应收账款逾期，预计将全部计提坏账。

4. 混合所有制体制成为公司发展牵绊。民企具有决策快、灵活度高等优势，但国企相对控股的禾港公司，参照国企模式管理，杜绝运营不规范行为，民企优势难以发挥;国企具有信誉好、融资渠道广、成本低等优势，但国企股东仅持股40%，难以从银行获得授信和较低的费率、利率。

（二）问题产生的原因分析

1. 渠道过分期待民营股东的带入。禾港公司希望借助民营股东的供销渠道和业务资源实现稳定盈利，民营股东对业务模式、方向的主导，以及对渠道、资源等核心商业秘密的封锁，是造成公司主营业务单一的主要原因，过分依赖民营股东对市场、业务的开拓，使公司失去自主优化业务结构的可能。

2. 资金过分期待国企股东的带入。民营股东希望借助国有股东的信誉实现低成本融资，或直接获得国企股东的资金支持，而上述需求并未得到满足，加之经营思路与风控管理方面与国企股东难以融合，加之公司亏损的现状，使得各股东方均不愿追加投资，造成流动资金周转紧张，新业务难以开拓。

3. 两类股东对经营合规理念的理解难调和。民营股东单一强调以营利为核心，在经营管理中往往存在灰色地带和违规现象。国、民两类股东无法建立起共同的合规经营理念，双方的碰撞与僵持，致使难以建议完全互信和资源共享，混企业务出现停滞，也影响了公司的凝聚力和竞争力。

（三）问题解决方案——实现股权的单一化

1. 推进两类股东间的融合。完善企业治理结构、加强多种所有制文化融合、优化选人用人机制、强化监督追责措施等方面开展合规管理工作。通过积极疏解员工融合过程中的各类疑惑和担忧，让民营股东和员工切实感受到合规管控对于业务的支撑作用。增强股东间互信、求同存异，化解股东间的矛盾，加速融合、增进理解，使公司从重归良性发展轨道。

2. 实现股权的单一化。两家民营股东也因客观原因出现了经营萎缩、困难等局面，为解决当前的应收账款问题，民营股东自愿以前期投入的原始股本与应收账款相抵，并为此发出退股申请。待程序履行完毕，禾港公司即为单一股东的治理结构并实现股权的单一化，经营理念不同的问题从而得到根本解决。

四、禾港公司保留经营资质，继续运营的必要性分析