北方港口5500kcal/kg现货煤价突破1000元/t

进入6月下旬之后，在主产地煤炭出矿价格持续回升、北方港口动力煤库存持续回落等因素的影响下，北方港口现货煤价延续上行态势。截至2021年6月26 日，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 两 种主流现货动力煤在北方港口的实际成交价格已经分别上涨至1020 元/t 左右和920 元/t 左右。

影响近期北方港口动力煤市场的主要因素有：

第一，多地煤炭产量进一步受限。随着建党100 周年时间节点的临近，近期山西、湖北、江西、河南等地方政府相继要求当地煤炭生产企业在7月1 日前后不同程度停产、限产，使得国内多地煤炭产量受限的程度进一步增强，面向晋、陕、蒙核心产地的转移需求不断增加，加之临近月底鄂尔多斯地区“煤管票”趋紧的影响，近期鄂尔多斯、榆林和晋北地区的煤炭出矿价格继续上涨，动力煤到港成本持续增加，对北方港口现货煤价起到助涨作用，也加剧了电力迎峰度夏高峰之前动力煤市场的供不应求状况，提振了北方港口动力煤市场的看涨情绪。

第二，北方港口的动力煤调入量减少。数据显示（见附图1），近1 个多月来，北方四港的动力煤调入量不断萎缩，减少的主要原因有：一是随着北方港口现货煤价持续上涨，且5500kcal/kg 现货煤价接近并突破1000 元/t 的整数关口，煤炭发运企业（或贸易企业）对现货煤价回落或政策打压的担忧有所增强，使其面向北方四港的现货动力煤发运日趋谨慎；二是主要产地煤炭出矿价格不断上涨，不断挤压煤炭发运企业（或贸易企业）的盈利空间，现货动力煤发运到港成本与其港口售价之间持续倒挂（目前，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 现货动力煤的到港成本与其港口平仓价格之间普遍倒挂60～80 元/t），致使发运积极性下降。

第三，北方四港的动力煤库存继续减少。从绝对量上看，近期北方四港的动力煤库存呈现持续减少态势，6月24 日的库存量降至2154.9 万t，环比前一周的6月17 日减少了163.7 万t，已经比6月4 日的近期高点减少了359.7 万t，对北方港口现货煤价的支撑力度有所增强；从相对指标上看（见附图2），近期北方四港的动力煤“货船比”指标继续下移，愈发低于合理估值下线，预示北方港口动力煤市场的卖方市场倾向有所增强，从而助推现货煤价上涨。

第四，下游企业采购现货动力煤的谨慎程度升温。综合看，随着北方港口现货煤价不断上涨，且在5500kcal/kg 现货动力煤的交易价格突破1000元/t，政策性稳价、限价压力不断增强的背景下，下游地区消费企业和贸易企业对北方港口现货动力煤的采购更趋谨慎，不仅是中国沿海煤炭运价综合指数近期持续阴跌的主要原因（见附图3），也在一定程度上削弱了北方港口现货煤价继续冲高的动能。