2021年5月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2021年5月，中债-新综合净价指数上升0.26%，至100.30点;10年期国债收益率下行12BP，至3.04%。债券市场波动性处于低位，10年期国债收益率波动率处于历史值的16%分位数。

信用风险监测

5月，债券违约规模环比下降。当月新增违约或展期债券6只，规模合计为71.99亿元，月度违约率为0.39%;新增违约或展期企业2家，除已违约或展期的债券外，还存续4只代偿债券，规模为6.81亿元。

5月，信用利差走势分化。5年期AA级产业债信用利差扩大3BP，至150BP;5年期AA级城投债信用利差收窄16BP，至139BP。新发公司信用类债券的中债市场隐含评级（以下简称“隐含评级”）平均得分上升0.34分，至85.89分。存量公司信用类债券的隐含评级指数下降0.04%，至95.91點。隐含评级下调债券共142只，占存量债券的比重下降0.49个百分点，至0.69%;涉及发行主体24家，数量居前三位的行业分别是房地产业、建筑业、综合。

流动性风险监测

现券流动性上升。5月，日均现券交易量环比上升3.95%，至0.85万亿元;换手率环比上升0.02个百分点，至0.72%。

货币市场流动性下降。5月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.15%，环比上升7BP。月末BR007达全月最高点2.60%，高于上月高点25BP。流动性分层幅度小幅收窄。中小银行、非银行金融机构与大型银行的平均融资成本利差持平在1BP和10BP，非法人产品与大型银行的平均融资成本利差微降1BP，至10BP。利率债与非利率债的担保品利差下降2BP，至16BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率微升。5月，债券市场总体杠杆率为112%，环比上升1个百分点，同比上升1个百分点。杠杆率高于200%的机构占比为3.12%，以券商资管、基金专户、券商自营为主。从各类机构的杠杆率来看，全国性商业银行、农村银行类机构持平，城市商业银行上升，外资银行下降;保险机构、券商自营上升，信用社下降;银行理财、保险产品、基金专户持平，证券基金、信托计划、社保基金、年金上升，券商资管下降。

回购风险监测

回购担保率上升。5月末，未到期质押式回购总体担保率上升0.01个百分点，至108.96%;未到期买断式回购总体担保率上升0.32个百分点，至106.52%。担保率低于97%的资金融入方共2家，类型均为年金。

作者单位：中央结算公司统计监测部

责任编辑：印颖  鹿宁宁