欧元区2020年经济形势分析及2021年经济展望

刘栩畅

2020年，欧元区经济受新冠疫情影响大幅负增长，降幅“领跑”发达经济体。2021年，考虑基数较低等因素，欧元区经济有望实现正增长。

一、2020年欧元区经济形势

2020年，受新冠疫情反复蔓延影响，欧元区经济经历“大落”“大起”。3月首轮疫情暴发后，欧元区经济急转直下，供需、就业、贸易、物价等指标普遍恶化;随着疫情得到初步控制，进入三季度后经济大幅反弹。四季度，因第二轮疫情暴发，欧元区复苏进程受阻，域内大型经济体普遍负增长，供需两端均受到冲击，通缩压力犹存，就业市场结构性问题依然突出。总体看，欧元区经济基本面依然脆弱，未来复苏恐将艰难曲折。

经济复苏曲折反复。2020年初新冠疫情在欧洲暴发，欧元区经济陷入衰退，前两个季度GDP同比分别下降3.3%、14.6%。首轮疫情得到初步控制后，三季度GDP降幅收窄至4.2%。四季度因第二波疫情迅速扩散，封锁措施再度实施，欧元区GDP降幅扩大到4.9%;主要成员国均受到疫情影响，复苏减缓或受挫，德、法、意、西经济分别下降3.6%、4.9%、6.6%、9.1%。全年，欧元区经济萎缩6.6%，创有数据统计以来的历史最高值。

商品零售艰难恢复。应对首轮疫情的防控措施放松后，欧元区商品零售额指数大幅反弹，经过多月回调，2020年6月已超过疫情前水平，7—10月整体继续回升，10月同比上涨4.4%。11月因第二轮疫情暴发，商品零售额指数同比下降1.9%，12月微增0.9%。目前各大类商品中，纺织品、服装及鞋类和汽车燃料的商品零售额所受影响最大。

工业生产整体疲弱。2020年4月欧元区工业生产指数同比大幅下滑28.4%，此后降幅持续收窄。11月，工业生产指数为101.8，接近疫情暴发前两月的103，同比下降0.7%。12月，工业生产指数同比降幅收窄至0.2%，各类产品中降幅最大的为非耐用消费品和资本品，而中间品、耐用消费品分别实现4.5%、1.6%的增长。

就业市场压力较大。欧元区失业率在疫情暴发后迅速走高，2020年2月为7.3%，8月升至8.7%，四季度失业率有所下降，12月为8.1%。成员国中，失业率最高的仍为希腊，为17%左右;德、法、意、西分别为4.6%、7.8%、9%、16.2%。青年失业问题持续恶化，12月青年失业率达到17.2%，最严重的西班牙已达40.7%，希腊、意大利等国的青年失业率也处于较高水平。

通货紧缩风险犹存。2020年1—7月，受能源价格下降影响，欧元区HICP指数同比涨幅波动收窄，7月涨幅为0.4%。8月开始，能源价格降幅再次扩大，非能源工业品价格也出现下降，导致HICP指数下降，8—12月同比降幅均为0.3%。2021年1月，因能源价格降幅收窄、非能源工业品价格回升、服务价格上涨，HICP指数同比上涨0.9%，为2020年8月以来首次转正。

内外贸易遭遇重挫。2020年，受新冠疫情全球蔓延影响，欧元区内部贸易、对区外出口、自区外进口分别下滑8.9%、9.2%、10.8%。欧元区与主要经济体的贸易均出现较大下滑，仅自中国等国进口，以及对韩国、土耳其、中国出口微幅增长。年末，欧元区贸易出现回暖迹象。11月，欧元区内部贸易同比下降1.3%，对区外出口下降1%，自区外进口下降4.2%。12月，欧元区内部贸易转为增长0.9%，对区外出口增长2.3%，自区外进口虽仍为负值，但降幅收窄至1.3%。

欧元汇率略有升值。2020年5月以来，受经济逐步重启、市场对欧盟经济复苏计划持乐观态度等影响，欧元有所升值，5月兑美元月平均汇率为1.09，8月升至1.18;9—11月有所波动但整体维持稳定，月平均汇率保持在1.17—1.18。年末，欧元进一步升值，12月兑美元平均汇率达到1.21。2021年1月与上月持平。

二、2021年欧元区经济走势

从内部看，欧央行近期出台更宽松的货币政策，欧盟财政支持计划获批，政策因素对经济继续恢复形成支撑。从外部看，随着全球经济复苏、英欧贸易协定等落地，欧元区贸易环境可期明显改观，贸易回升态势有望延续。但另一方面，疫情不确定性、债务高企等风险挑战犹存，2021年2月欧元区制造业PMI为57.9，为三年以来新高，但服务业PMI仅为45.7，经济继续复苏面临的困难仍然不小。考虑到2020年基数偏低，2021年欧元区经济有望实现较大幅度的增长，但恢复至疫情前水平、重入正常增长轨道仍尚待时日。

积极的宏观经济政策继续实施。近期，欧央行将针对疫情的紧急资产购买计划（PEPP）规模增加至1.85万亿欧元，同时延长了其他政策措施的期限，这将继续为经济复苏提供充足的流动性支持。欧盟7500亿欧元的复苏基金和1.07万亿欧元的财政框架计划（2021—2027年）已通过欧盟层面的审批程序，有助于扩大有效投资，同时将与成员国的积极财政政策形成协同效应，增加欧元区经济增长内生动力。

外需市场环境有望改善。IMF预测，2021年全球经济增长5.5%，货物和服务贸易规模增长8.1%，欧元区外需市场可期较2020年明显好转，并带动欧元区供需两侧的恢复。同时，2020年底英欧贸易协定最终达成、中欧投资协定如期完成谈判等，将有助于稳定和提振市场主体信心，促进欧元区内外部经贸活动复原，促进经济复苏增长。

疫情不确定性仍会影响复苏进程。近期，欧元区国家单日新增病例又有反弹趋势。随着疫苗接种推进和疫情应对经验积累，疫情对经济复苏的制约可期较2020年降低，但仍面临一定不确定性，如新冠病毒新毒株出现、疫苗接种的新问题等。一旦疫情再次失控，还可能出现采取大范围封锁措施的情况，导致经济复苏进程中断或减缓。

政府债务率攀升推高债务风险。疫情出现以来，德、法等国实施的多轮大规模经济刺激政策，造成政府債务率快速攀升。2020年三季度末，欧元区政府债务率已升至97.3%，较2019年末增加13.3个百分点。若复苏进程受阻，叠加主要成员国复苏不同步，不排除希、意、葡、西等重债国爆发主权债务危机的可能。

2021年2月欧盟委员会发布冬季预测，预计欧元区2021年增长3.8%。欧央行预测欧元区2021年增长4%，IMF预测增长4.2%。综合判断，2021年欧元区还处于疫情后的恢复期，经济基本面有望进一步改善，可期实现正增长，但重回疫情前水平、解决经济结构性问题等仍然任重道远。

（作者单位：国家发展改革委外经所）