供应链金融研究相关问题初步探讨

赵悦

摘要：近年来，我国市场经济制度发展越发成熟，上下游企业分工越来越细，企业之间互为生产过程的输入输出方，客观上构成紧密相联、不可分割的逻辑整体。但宏观经济活动运营过程中，各市场主体之间在往往出现节奏不一致、资源不连续、协调不顺畅的情况，影响微观主体企业的正常市场经营状况，进而对宏观经济整体质量构成负面影响。本文围绕供应链金融研究相关问题进行初步探讨，希望在行业发展及相关研究中发挥有益作用。

关键词：供应链;供应链金融;市场经济;上下游企业

市场经济发展过程中，随着生产力发展水平的不断提高，生产资源分配和利用的规模、形式处于动态变化之中，各微观主体之间的相互协作关系必须与之相适应、相一致。供应链金融则在金融市场中出现的一种比较有代表性的供给和需求形式。它以企业之间发生的真实交易为基础，高效解决大型核心企业、中型企业和小微企业之间的融资难、高成本、低效率和高风险问题。除了经济方面的内在需求外，信息化技术的高度发展和普遍应用是此机制得以实用化的外在因素。整体上看，供应链金融的产生和应用，显著激发市场内在潜力，在不同的领域内都发挥了积极作用。但是，作为一种新生事物，由于制度本身的固有缺陷，以及市场方面的外在约束，供应链机制在实践过程中也存在一些突出问题。下面，从几个维度进行初步分析探讨。

1 国内关于供应链金融的研究概况

1.1 供应链与供应链金融

供应链的思想起源于生产扩大化的概念，其核心思想是将市场经济中企业的生产经营过程进行空间上的拓展，向前延伸，向后延展。实体方面，从原材料的供应加工，至中间制成品，再到企业正常品的生产制造、市场销售，整个实物链上各个主体由原来的不连续、松耦合状态，转变为一体化、紧耦合的状态，相互绑定，各自构成独立工作区间，形成链状结构，并进而形成网状结构。这种模式基于消费的视角，通过企业间的市场关联作用，实现功能上更强、节奏上更快、效益上最好的经济活动目标。同时，在实物链的基础上，实现信息流、单证流和资金流的有序流动，从而衍生出供应链金融体系。

供应链的整体结构可以概括为POSDS，其中：P为计划，是市场意向的产生过程;O为获取，指实物资源的定向流动;S为储存，指实物及虚拟资源的持有;D为分发，指链上资源的扩散;最一个S服务，指供应链功能的实际落地。

1.2 关于供应链金融机制本身的研究

陈钦，施丽娟（2014）供应链金融是传统商业银行授信模式的转变，实现了企业和银行之间的双赢，但是对应的供应链金融信用风险管理相对滞后。作者选取国民生产总值（GDP）、城市人均收入（PCI）、货物进出口总额（TIE）、汇率（ER）等8个变量作为宏观经济指标，选取每股收益、净利润率、现金比率、总资产增长率等16个指标作为信用风险评估指标，建立Logistic模型，对2007年第一季度至 2013 年第三季度的 27 组样本数据进行实证研究，最终建立供应链金融信用风险识别模型。张秀萍、谢墩游（2010）采用实证分析方法，作了7个研究假设，通过309份有效调查问卷获取数据，研究结果表明：供应链金融是缓解企业资金压力、实现供应链运作通畅的一种有效方法，其所具有的可靠性、柔性和反应能力对企业经营绩效的提高具有正面促进作用，同时其所带来的成本和风险又对企业经营绩效有负面作用，但作者没有给出具体调查数据项。牛似虎、方继华（2017）研究了供应链金融对中小企业的经营绩效的影响，作者选取财务、客户评价、内部管理和学习成长4个一级指标，运营效率、发展潜力等12个二级指标和23个三指标，利用层次分析法（AHP）进行检测，结果表明：供应链金融业务的开展能够为中小企业的发展提供融资的渠道与便利，提升中小企业的管理水平与运作绩效。当然 ，供应链金融业务的开展对于不同行业、不同类 型的中小企业的影响存在差异。杨璇，宋华（2017）研究了多视角下供应链金融绩效问题，作者认为金融导向下，供应链金融对于中小企业来说就是外部债务融资，可以按照统一的计算规则将其绩效与外部股权融资、内部融资的绩效进行衡量和对比，供应链金融能够带来整体状况的改善。汪传雷、王栋梓（2015）研究了供应链金融对物流企业经营绩效的影响，并探讨了物流企业主导的供应链金融绩效是否优于商业银行主导的供应链金融的绩效问题。

1.3 供应链金融对企业经营绩效的影响

张思革（2016）指出，供应链金融是现代市场经济中的一种新型金融业务活动，以真实交易为基础，有效地解决了中个企业融资难、成本高和风险大的困难。随着信息技术的快速发展，特别是大数据技术的广泛应用，供应链金融在许多行业都有广阔发展空间，可以显著改善企业经营效益。刘莉（2010）指出，在供应链竞争时代下，研究供应链对企业绩效的影响有重要意义。作者针对制造业领域，通过问卷调查的方式，从供应商绩效、顾客响应速度、供应健柔性和供应链成本4个维度分析企业竞争优势及绩效受到的影响情况。其中，对于企业绩效的衡量主要包括：财务绩效、平均投资回报率（RIO）和平均资产报酬率（ROA）平均运營成本等，最后通过因子分析方法完成分析过程。主要结论是制造业企业应重视供应链整体柔性能力，提出供应链企业之间整各与协作。亓桂萍研究了供应链对企业经营绩效的影响情况。作者以供应链金融发展程度作为解释变量，财务指标为被解释变量和控制变量，研究供应链金融发展程度与企业经营绩效之间的关系，结果表明二者呈负相关，说明我国供应链金融的发展水平还没有与市场现状实现高效融合。

2 供应链金融在电商企业方面的发展情况

近些年来，电商行业在我国经济发展中变得十分活跃，不仅自身市场规模不断扩大，经济效益不断提高，而且通过刺激消费市场，带动了整个产业结构的不断优化，在很多方面加快了宏观经济的整体节奏，供应链制度在此过程中也发挥了积极作用。本节以电商行业为例，探讨供应链金融的研究意义。

2.1 理论方面的意义

供应链金融市场在我国的发展已有一定的年限，随着互联网经济的快速发展，供应链金融与电商企业间的融合也越来越深、越来越快，而电商供应链金融在未来的发展中，可能存在哪些风险问题，如何应对解决，相关研究还比较少，特别是定量分析方面相对匮乏。因此，以供应链理论、绩效理论、电子商务理论以及计量经济学分析理论，对电商供应链金融及其与电商企业经营绩效进行研究具有一定的理论上的必要性，可以使得研究过程更为深刻，研究逻辑更为严谨和完整，研究结论更具有普遍性和推广性。研究过程中，可以在整理总结电商供应链金融相关理论研究成果的基础上，以经营绩效为评价目标，对我国电商市场中供应金融带来的市场影响做深入研究，一方面验证相关理论的对应用研究的支撑性，另一方面，也可以为理论的进一步成熟完善提供某种程度的参考，实现理论与实践的相互促进。

2.2 实践意义

从实践角度看，通过分析供应链金融在电商行业的业务推动情况，可以帮助电商企业在日常业务运营过程中灵活运用供应链金融资源，优化企业货币资金环境，减小不同的产品服务阶段的资金迟滞效应，促进行业内部及外部业务流的顺畅流通，为我国电商供应链金融的整体发展提供有益的参考借鉴作用。同时，通过研究过程中发展的问题及提出的针对性解决方法，也有利于实现电商企业融资风险的减少，融资效率的提高，以及融资成本的下降，使行业中的核心企业和中小企业都能在市场中发挥不同层次的主体作用，为互联网广大互联网客户提供更为全面细致的高质量服务，促进消费市场的繁荣，使微观经济潜在能量得以充分释放，进而实现宏观经济发展的根本性改观。

3 主要研究内容及方法

3.1 主要研究内容

供应链的研究过程中，要坚持以问题为导向的研究思路，提出问题、发现问题、分析问题和解决问题。具体内容组织的过程中，通常先从研究的背景和研究的必要性入手，然后从宏观和微观两个层次明确研究问题在业务领域中所处位置和性质，以此为前提，对相关基本业务概念进行界定，对研究过程中需要直接或间接用到的基础理论进行简要介绍，包括基础业务理论和分析方法理论，使得整个论证过程层次清楚，逻辑顺畅，规范性强，有一定的说服力。这一阶段的准备性工作完成之后，可進行两层次的实际业务分析，一是基于行业整体数据进行发展现状分析，明确和界定业务整体概况，同时进一步引出表现突出的问题;二是结合选取的样本数据，通过计量经济学分析手段进行实证分析，从定量的角度探究电商供应链金融对企业营绩效的影响，并依据分析结果提出适当的业务优化建议。

3.2 主要研究方法

供应链的研究过程中，经常采用以下研究方法：

一是文献研究法，通过查阅中外文献资料，了解当前研究现状，便于确定研究方向和重点，是研究工作开展的第一步;二是对比分析法，把所选研究对象进行不同视角、不同层次的多维比较分析，找出差异所在，从中发现问题。比如在电商领域，可对阿里、京东、苏宁典型电商供应链金融与经营绩效情况进行比对分析，研究效果比较有说服务力。三是主成分分析法，也是计量经济学分析中的一种常用方法，可以将样本数据在保持关键信息不遗失的情况下，将数据指标项维度降低，形成新的更为高效的分类指标集合，使得分析更为便捷、高效。

4 结束语

供应链制度发展过程中，不同行业的产品和服务类别、价值、生产过程、市场投放渠道及周期等各个方面都有不同程度的差别，供应链金融发挥作用的空间及效果也随之不同。在此过程中，政府层面要在制度的整体设计中把握好关键部位，以保证制定实施的方向正确，目标明确，要以促进企业市场运营为核心目标，强调支撑性和服务性，通过企业主体微观经济行为的流畅性，实现整体社会经济效益的一致性和长期性。企业主体方面，则应充分利用制度资源优势，把握机会，加速发展，以最小的经济成本、最恰当的资源组合，实现经济效益和社会综合效益的平衡。

参考文献

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