正是扬帆博浪时

张婷

2008年的国际金融危机促使各国监管机构将风险管理视为首要任务，重视与加强担保品管理已成为全球主流趋势，国际先进托管机构纷纷把担保品管理服务作为创新亮点和战略支撑点。作为中国重要金融基础设施，中央结算公司（以下简称“公司”）敏锐把握担保品管理时代浪潮，依托中央托管机构的职责与专业优势，勇于开拓、敢为人先，逐步开辟出一条高起点、高速度、高质量的中国担保品管理之路。从2011年正式开展担保品管理服务，2016年成立中债担保品业务中心，到一跃成为全球最大的单体债券担保品管理平台，公司为我国担保品行业发展砥砺前行，在支持金融市场深化改革、创新发展、扩大开放等领域都发挥着日益重要的作用。

行远方觉路难，事近益重真知。十载倏忽间，公司为我国的担保品管理领域写下浓墨重彩的一笔，也在助力全球金融体系稳定发展的征程中熠熠生辉。

萌芽初创期（2011-2015年）：蓝图初起，破冰前行

（一）构筑顶层设计，高规格开创集中专业的担保品管理之路

21世纪以来，随着全球资本市场的迅速扩张和互动增强，金融系统的操作风险与日俱增，市场参与方对担保品管理的要求不断提升。无论是微观主体需求，还是宏观政策考量，都给方兴未艾的担保品管理行业带来革命性变化。在此背景下，公司敏锐捕捉行业动向，充分借鉴国际经验，从金融市场安全与创新的战略高度出发，迅速布局担保品管理蓝图，自主研发、精心打造出一套核心技术自主掌控、关键功能集约统筹的债券担保品管理系统。

以自动化、智能化的管理和全覆盖的风险监控为设计理念，担保品管理系统创造性地整合了金融市场零星的担保品业务，重塑了债券质押的逻辑架构和业务链，有效形成担保品管理全景视图，使得业务规则更明确、风控机制更便捷，管理效率大幅提升。随着市场的深化，担保品管理服务也在不断改进，适应性和扩展性进一步增强，为打造比肩国际先进的担保品管理生态系统奠定了良好基础。

（二）服务宏观调控，为中国金融市场高效运转保驾护航

担保品管理系统上线后即广泛服务于国家宏观调控：支持人民银行新型货币政策工具实施，助力构建现代化货币政策框架;支持人民银行大小额支付系统质押业务，健全支付结算体系风控机制;支持财政部地方国库现金管理，保障财政库款高效稳健运行。五年间，中债担保品管理全面服务于我国宏观政策实施，成为支持政策传导的利器与抓手。

砖垒楼立蓝图起，水积木茂万物来。中债担保品管理服务的背后是顺应市场规律的绸缪帷幄，历经萌芽期的探索与耕耘。公司已初步建立起一套具有中国特色的担保品管理服务体系，为后续宏图的构筑与开拓提供了有力支撑和保障。

蓬勃发展期（2016-2020年）：顺应时代，跨越式增长

（一）服务领域更加丰富，建成金融体系流动性和风险管理中枢

随着金融业务不断创新，建设一个与市场发展程度相匹配、风险管理需求相适应的担保品管理体系迫在眉睫。紧跟市场诉求，公司在担保品领域持续创新探索，成绩斐然：与期货市场、贵金属市场等多个金融子市场联通合作，深化市场互联枢纽作用;丰富保险资金协议存款、银行同业授信等业态结构，为金融机构提供有效的流动性管理工具;建立健全担保品管理机制和违约处置机制，完善金融市场风险管控体系;积极推动人民币债券跨境应用，深度服务于金融开放和人民币国际化。依托专业服务支持，中债担保品管理已建立全方位、多层次、多领域的服务格局，在宏观层面调节金融体系杠杆率，发挥逆周期调节作用，在微观层面防控重点金融领域信用风险交叉传染，助推市场在更高层次实现安全和效率的平衡。

（二）业务体量高速扩张，稳居全球中央托管机构首位

随着服务领域的不断拓展，中债担保品管理体量亦快速增长：管理余额从2016年初的8万亿元迅速增长到2020年底的15.9万亿元，年均增长率达15%，管理余额稳居全球中央托管机构首位;服务客户数量从2016年初的3200余家迅速增长到2020年底的9200余家，年均增长率达24%;客户群体从初期的银行类、政府类机构为主，逐步拓展至保险、证券、期货等非银金融机构，以及境外央行和外资银行等境外投资者。五年间，公司厚积薄发，弯道超车，一跃成为全球担保品行业翘楚，奠定了中国担保品行业由量变到质变的主基调。

（三）国际合作迈上新台阶，初步建成全球化服务网络

随着人民币国际化和金融开放提速，公司不断推动多项跨境担保品业务创新：为境外央行与境内银行开展货币互换提供履约担保，为合格境外机构投资者（QFII）参与期货交易提供保证金支持，为金融机构的跨境融资、跨境发行等提供全流程的服务支持，以人民币债券资产为支点，融通全球。与此同时，公司与国际市场广泛开展合作，推动跨境担保品纳入中英财金对话成果，与国际掉期与衍生工具（ISDA）协会发布联合白皮书，与全球托管机构互联合作，在担保品领域搭建联接中国与国际市场的桥梁，发挥担保品基础设施联接国内国际双循环的关键作用。

（四）品牌建设展露峥嵘，树立巩固担保品行业领导力

在服务领域、业务体量、国际化进程等不断发展过程中，中债担保品品牌形象日渐清晰。2017年，公司创立我国首个担保品国际论坛，逐步成为国内行业标杆，全球影响力显著增强。2020年，聚焦打造的专业品牌，确立“山海”品牌意象，树立“抵御风险，不动如山;增强流动性，奔流似海”的中债担保品整体品牌形象，标志性平台品牌形象初具雏形，市场创新引领地位进一步确立。

鹏程展翅行万里，浩海揚帆但信风。短短数年，中债担保品管理服务取得跨越式发展，从交易安全的压舱石到风险管理的稳定器，从单纯的风险缓释到系统性的价值发现，逐步成为金融市场的创新引擎和风险阀门。

未来已来：同生共长，奋进新征程

新时代赋予了资本市场新的定位和使命，“十四五”规划确定的战略部署也对金融体系发展提出更高要求。担保品管理服务作为金融市场最优质流动性和风险管理工具，将继续秉承“中央确权、穿透监管、多级服务、合作共赢”的中债方案，打造国际一流的跨市场、跨区域、跨资产金融担保品管理平台，提供更高适应性的金融供给。

在跨市场应用方面，以巩固担保品管理作为联通多金融要素市场的枢纽职能为核心，引领服务价值链向细分市场延伸，实现对重点金融领域的全覆盖，发挥担保品管理服务对多层次资本市场发展提质增效的作用。

在跨区域互联方面，以构建完备、顺畅的跨境担保品互认渠道为抓手，推进跨境业务体系升级，做实全球化经营的战略支撑，拓展担保品业务边界和国际客群，构建具有国际竞争力的专业金融服务体系。

在跨资产管理方面，以推动建立一体化的金融担保品管理体系为重点，通过加强金融基础设施的互联互通和数据共享，消除不同资产类别的“隐性壁垒”，提高效率型安全资产供给，强化担保品管理的应用效率。

弄潮儿向涛头立，鼎新不惧革故愁。十年扬帆承载的是公司服务市场的初心和使命，是锐意开拓和勇于创新的专业和专注。站在新的历史起点，中央结算公司将继续精进作为，立于建设全球金融体系流动性中枢和风险管理中枢之浪尖，以创新为帆、专业为楫，开拓高质量发展新航程。

作者：中央结算公司中债担保品业务中心副总经理

责任编辑：刘颖  鹿宁宁