踏浪新消费主义潮流返利科技布局第二增长曲线

4月28日，随着股票简称由“昌九生化”更名为“返利科技”（600228.SH），返利科技借壳上市尘埃落定。

资料显示，返利科技旗下返利网为国内最早的返利导购平台之一，此次登陆A股，引发了市场的广泛关注。

相对来说，投资者对返利科技的行业龙头地位并无争议，但对电商导购平台的成长性则抱有一定的犹疑心态;其次，在当前电商导流方式层出不穷的背景下，返利科技能否在竞争中胜出？

新消费主义理念蔚然成风电商导购平台迎来新机遇

对上述问题，电商导购行业的前景和返利科技的经营状况和最新愿景给出了肯定答案。

当前，中国居民消费的宏观环境发生了变化，居民消费心态也相应转变。近年来，中国经济由从高速增长期转入平稳增长期，特别是在疫情之后，经历了这次冲击，消费者对不确定性的感知大幅提高，消费行为趋于谨慎。

2015-2019年，中国消费品零售总额增长分别为10.7%、10.4%、10.2%、9%和8%;2020年受到疫情影响，更是出现-3.9%这样比较极端的数据。

其实，从消费者普遍心理来看，“省钱”本来就是一个主要诉求。在收入高增长阶段，对价格也许还不至于那么在意，但在收入增速下滑以及收入增长预期降低的情况下，其消费行为对价格的敏感性显著升高，“省钱”成为了“刚需”。

2015-2019年，扣除价格因素，中国居民收入实际增长分别为7.4%、6.3%、7.3%、6.5%和5.8%，存在一定的下滑趋势;2020年受到疫情影响，实际增长仅为2.1%。

结合居民收入对消费心理的影响和消费品零售总额所反映的消费行为来看，从消费心理大胆、消费行为激进，转向消费心理谨慎、消费行为精打细算。而且这种心态很可能长期化。

除了宏观经济环境所导致的消费心态变化，年轻一代的消费观念也更加成熟。专家认为，中国消费者正处于一个消费观念的转折点，更多的年轻消费群体不再单纯追求奢侈消费、提前消费，一种崇尚理性消费的新消费主义正在悄然流行。

同时，年轻消费群体也是数字经济重塑消费市场的积极响应者，他们已经非常习惯于网上消费、在消费中随时比价，以及参与互联网消费的新场景、新模式。线上新经济的蓬勃发展，正是数字经济、数字消费获得年轻消费群体追捧的结果。

基于多位网购达人的调研观察，大多数消费者选择理性消费的同时也追求精致生活，大家正在进入一个“精消费”时代，更精明、精简、精细的消费是大势所趋。受益于理性消费观念，返利网等平台再度成为市场广泛焦点。

返利网的核心理念是致力于“为美好生活而省”，满足消费者省钱、省时、省力的需求，无论是购买奢侈品还是日常衣食住行。

从“有钱、敢花”到日益追求性价比的消费者心理转变，以及追求理性消费的观念改变，是当前电商导购平台行业的一个基础利好因素。

返利科技作为行业龙头，势必吸引越来越多的消费者，加入到“為美好生活而省”的行列中来。

高留存率反映有效竞争壁垒国际比较下估值想象空间大

份额向头部企业集中，是目前互联网各细分领域的一个趋势。电商导购平台行业受到消费观念、消费习惯改变的利好影响，迎来新一轮发展机遇。其中受益最大的，自然是返利科技这样的龙头企业。

返利科技作为国内较早一批从事在线导购业务的企业，在这个赛道坚持了十余年。

现在，返利科技已成为了所在行业的代名词，与国内400多家商城平台、逾5万家商户合作，覆盖逾百万家本地生活线下门店，截至2020年6月30日，返利科技相关产品累计注册用户2.6亿，月平均活跃用户数较2019年增长近60%。

根据第三方数据平台QuestMobile的数据，2019年返利网APP月平均活跃用户数为1063.94万人;2019年第三方导购类应用中，返利网APP在月平均活跃用户数、总使用次数名列行业第一。

经过长期发展，返利科技形成了强大的竞争优势。以较为重要的用户留存率数据来看，2017年至2020年上半年，在月活数据表现不俗的前提下，“返利”APP及网站月均访问用户次月留存率分别为46.41%、47.8%、47.48%、47.07%，显示返利科技具有较高的竞争壁垒。

在目前电商平台导流平台众多、导流方式花样翻新的背景下，消费者改变选择的心理成本和其他成本较低。

公司如果没有高留存率，短期各项指标再好看，也无法支撑平台的长期成长性。

只有高留存率才能建立有效的竞争壁垒，营造“消费者-平台-商家”三者良性互动、良性循环的业态环境，实现导购平台的盈利模式。

返利科技能够取得竞争壁垒并不意外。返利科技专注“省钱”赛道十五年，持续满足用户“省钱”这一根本需求，链接用户与电商，帮助用户进行消费决策，也成为电商平台获取流量的窗口。

以为用户省钱为核心理念，返利科技获得了消费者的喜爱。高留存率表明，其提升用户黏性的策略行之有效。

返利，本质上是一种导购模式。在经济高度发达的美国、日本、欧洲等地区，也经历了从“过渡消费”到“追求返利”的过程，形成一股“新消费主义”浪潮，并诞生了一批与返利科技同类型的企业，它们分布广、规模大。

返利导购模式在发达国家得到了充分验证，围绕“新消费主义”形成了成熟稳定的产业链模式。

以此为借鉴，随着中国进入中等收入国家，居民消费观念和行为的变迁大致上也将重走发达经济体走过的道路，并极有可能在这个细分领域产生巨型企业。返利科技以A股上市为契机，结合时代消费新潮流的有力推动，有望引领电商导购行业。

全景导购赋能本地生活布局第二增长曲线

基于多年来的积累，并通过2019年以来全面发力美食外卖、旅行票务等本地生活场景，返利科技构建了坚实可靠的品牌和用户壁垒。

从B端来看，随着互联网进入下半场，品牌商既关注效果转化，也重视品牌建设。处于行业领先地位的返利科技，有着良好的品牌声誉和形象，是头部品牌优先合作的对象。返利科技通过与众多商家或平台的深度合作，为它们带去了大量的站外流量，在同行业中据有明显的市场规模优势。

从C端来看，返利科技一站式接入了外卖、旅游、票务、出行、线下到店等高频的生活服务场景，为用户提供全网优惠，在服务的过程中，让用户省钱省时省心省力，较好地提升了用户在返利网站内的黏性和使用频次。

随着各类生活服务进入互联网消费时代，在线导购平台服务场景不断拓展。返利科技作为在线导购行业龙头企业，发力全景导购，具备广阔市场发展空间。

具体来看，返利科技通过构建“线上+线下”多渠道全景返利模式，将新业务拓展到居民消费的各个领域。

外界平台对返利科技的初步认知，只有买东西的时候才能用返利，但随着移动互联网高度普及，线上支付、线上服务消费等可以返利的新场景不断涌现。2019年以来，返利科技全力布局全景导购，从低频消费到高频消费延伸，从单纯的网购渗透到生活的方方面面，为消费者提供360°全景式消费服務，发力本地生活领域，让万物皆可返利。

据媒体相关报道，返利科技针对目前竞争格局采取最新变革措施，将为盈利打开新的增长空间。具体表现在，利用多年积累的经验和技术，为客户提供定制化平台服务，提高流量变现能力，将流量资本化、商业化，提升客户的商业化和活跃度，在方便用户的同时，也提升了用户在返利网站内的粘性和使用频次。4月29日，返利科技发布的2021年一季报，这是公司登陆资本市场后递交的首份“成绩单”。报告显示，一季度，返利科技实现营业收入9496.70万元，同比增长18.52%;同时，在相对于2020年同期汇兑收益大幅缩减的情况下，返利科技实现归母净利润1671.40万元，与2020年同期基本持平。

当前，返利科技已开始布局第二增长曲线，发力社交生态、短视频生态，返利科技一季度营业成本增加，主要是当季社交生态、短视频生态内新项目投入增加所致。

业内人士表示，在用户基数和使用时长双双增长的背景下，短视频生态、社交生态孕育着巨大的市场空间，返利科技依托原有优势，构建社交生态及短视频生态，持续完善全场景布局，有望为合作品牌创造出新的流量增量。