当前宏观经济形势下金融投资风险研究

周辰

中国人民大学

前言：在企业经营运转过程中，适度的金融投资不仅能为企业提供更高经济效益，而且有助于企业健康平稳发展。在当前宏观经济形势下，存在多种类型的金融投资风险，若没有对风险进行科学管理与有效预防，将致使企业面临经济损失。企业在金融投资时，需要对金融市场风险有充分理解，通过预测、评估识别风险，采取一定措施规避、降低风险带来的负面影响。

一、金融投资风险概述

企业通过金融投资的方式为闲置资金寻找获取收益的机会，分散企业经营风险，丰富企业收入渠道，为企业带来更高的经济效益。按照投资品种划分，主要有存款、银行理财、股票、债券、基金、外汇及各类衍生品等。按照投资期间又可分为长期投资、短期投资。对于企业来说，金融投资既可用于闲置资金保值增值，套期保值对冲经营风险，又可用于单纯投机牟利，不同的投资方式面临的投资风险有所不同。总的来说，金融投资风险是指在投资过程中，由于内外部因素变化，面临着投资收益的不确定性，更确切的说是投资亏损的可能性。投资风险主要来源于两方面。

一方面是在金融投资过程会受到多种外界不确定因素影响。一些主要金融指标如汇率变动、利率变动都会导致金融产品价格的波动，市场波动一方面会对投资的企业与金融产品造成投资风险，在严重的市场波动发生时，系统性金融风险、金融海啸的发生会在更广阔范围造成金融投资风险。剧烈市场波动可能进一步引发流动性风险，特别是原先流动性较好的投资产品突然丧失流动性，使得金融投资面临极大风险。在经济活动紧缩周期，信用风险增加，因为企业盈利情况总体恶化，债券投资时要特别注意违约风险的发生。

另一方面是在金融交易过程中由于缺乏完善投资管理体系，主观意识和判断失误导致的一些操作风险。在开展金融投资时，企业内部缺乏有效投资决策管理和论证体系，投资决策具有一定随意性，缺乏对投资项目深入调查分析和有效论证，导致投资决策失误。有的企业投资风险管理意识不强，没有建立完善的投资风险管理体系，缺乏投资风险管理部门或岗位设置，在内部风险控制方面比较薄弱，缺乏有效的投资风险评估和风险监测[2]。

二、当前宏观经济形势下影响金融投资的风险类型

国内经济环境来看，当前我国正处于经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期叠加的发展阶段，经济进入新常态，国内外需求疲软、贸易摩擦、新冠病毒肆虐增强了国内外环境不确定性，经济面临较大下行压力。国内经济发展形势依然比较复杂。中小企业经营仍然困难，结构性失业压力较大，银行不良贷款暴露、企业违约频繁发生，资本市场金融风险进一步暴露。然而在党中央强有力的领导下，国内宏观经济政策保持连续性、稳定性、可持续性，通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，有力支持经济恢复的力度。

全球经济环境来看，当前全球经济处于低增长、低通胀、低利率、高债务、高泡沫、高收入差距的背景下，新冠疫情对世界经济冲击较大，当前各国纷纷施行宽松的货币与财政政策，世界经济恢复情况依然不乐观。逆全球化趋势不断强化，各国宏观政策协调困难，一些国家生产停滞，中美贸易摩擦导致全球产业链出现危机。部分企业、部分发展中国家经济困难，出现债务违约，影响我国对外贷款、对外投资的安全。当前宏观经济形势下应该重视以下几种风险。

（一）利率风险。利率变动直接关系到企业金融投资收益。当市场无风险利率下降时，部分企业会将资金投入资本市场，如股票市场，从而推升资产价格水平。随着资产价格逐步上升，企业由此获得更高的投资收益。随着流动性的注入，资本市场逐渐膨胀，大量行业会出现投资过热，呈现出局部或整体的价格泡沫化。此时，政府必然要通过一定的宏观经济调控政策，对其进行相应调节，市场利率也会因此改变，将引发资产价格波动，触发资产价格泡沫破裂。对于企业而言，应及时关注国家财政货币政策，高度重视利率变化，尤其是与企业投资项目有关的利率变动与调整，及时进行投资策略与投资方向调整，并采取针对性的方案，防止利率变化导致投资风险出现。

（二）汇率风险。汇率变动可能引发企业金融投资风险。随着我国对外开放进程的加快，企业在积极参与本国金融投资的同时，也在逐渐加大国际金融投资比重，然而，当前部分国家由于国际收支状况、国内货币购买力、汇率政策、外汇投机等因素的变动，导致汇率变动，极端情况下甚至出现汇率剧烈波动。当企业在进行国际金融投资时，应该尽量选择国内政治稳定、经济发展良好的国家进行投资，如果事前没有充分考虑汇率波动，并采取适当策略调整资产配置组合，就会面临巨大的汇率风险，直接影响企业的金融投资效益，甚至影响到企业正常的经营与发展。

（三）流动性风险。流动性风险可能导致企业投资收益受损。流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。通常情况下，企业愿意投资于流动性更强的资产，因为流动性强的资产具有出售容易、变现费用低等特点。交易所公开发行上市的公司股票及国债，由于其本身具有较强的信用，变现容易、交易成本低廉等原因，一般不会产生过大的流动性风险。若投资于不能直接在证券市场上流通交易的中小公司股权，或者投资于房地产，由于变现能力不足，会产生较高的流动性风险。企业在进行股权、债券类金融投资时，应该尽量选择公开发行、上市交易的股票或债券。需要注意的是，在金融危机发生时市场剧烈波动，原先流动性较好的投资品种也可能丧失流动性。

（四）违约风险。违约风险可能导致企业投资收益遭受重大损失。在企业金融投资过程中，若出现债券发行者经营不善，导致其完全或部分丧失还本付息能力时，就会产生违约风险。各种债权工具都存在着违约风险，一般来说，债权违约风险越大，其利率也会更高。公司债券由于其更高的违约风险，利率往往高于政府债券。违约风险大小与债券发行公司的内部控制、发展前景、信用等级等有很大关系。当前经济环境下信用违约的情况时有发生，企业在金融投资中，若选择了债券就要对债券信用等级、企业经营情况进行详尽调查，选择信用等级较高、经营状况良好的公司债券，但一般信用等级高的债券其利率通常不高。

三、当前宏观经济形势下控制金融投资风险的对策

企业金融投资中，风险具有不可控性，需要采取一些对策，针对相关风险做好防范措施，降低风险发生时的损失，提升金融投资的经济效益。

（一）完善金融投资风险管理体系。建立健全的风险管理体系，对金融投资风险控制具有非常积极的意义。首先，金融投资管理人员，应树立正确的风险管理意识，在企业内建立科学、合理的金融投资风险防范体系。企业可根据自身实际情况，组建企业内部风险管理团队，对企业的金融投资情况进行全面监管，提升管理人员处置风险能力，及时发现、处置各类风险，减少金融投资风险可能带来的影响。高度重视投资风险管理制度建设，完善相关制度体系，增强风险管理制度执行力。其次，提升企业风险管理信息化、智能化水平，建立投资风险预警系统，加强对各类投资信息、数据资源的采集、整合与分析，实时监控市场行情变化趋势，建立完善的投资风险点监测和预警机制，当出现有可能危害投资收益的关键因素时，预警系统能够预先发出警告，提醒投资管理人员早做准备或采取对策，有效降低企业投资损失。

（二）优化金融投资风险评估体系。金融投资风险一直存在，无法完全避免。企业在金融投资中，需要拥有一套完整、专业的风险评估体系。企业通过对投资风险有效、精准、科学的评估工作，深入了解不同投资风险的危害程度，最大可能减少金融投资活动过程中的风险，同时有利于企业找到更优的投资配置组合，帮助企业实现经济效益目标。首先，企业要设置金融风险评估岗位，注重培养专业的投资风险评估团队，健全风险评估相关规则制度，完善金融投资风险评估内容，引导风险评估工作合理有序进行，强化工作职责，提高工作效率[1]。其次，建立更为有效的投资风险评估模型，将企业投资数据导入模型，依托大数据、云计算等技术[3]，对投资预期收益偏差与预期可能遭受的损失进行估计，衡量金融资产的风险程度，帮助企业了解实际投资风险。

（三）培养专业化投资管理团队。要想准确把握市场环境变动，做好投资风险评估，及时发现、处置各类金融投资风险，就需要一个专业能力更强的投资风险管理队伍。提升团队专业能力、强化工作责任意识，能够从根本上提升企业投资管理水平。首先，企业应定期开展投资风险管理培训活动，将多科目和内容进行结合。在进行专业性较强的培训时，应根据企业实际需求选择有针对性的培训方式以及培训内容。其次，专业人才引进也很重要，企业可根据当下的金融投资管理要求，引进投资风险管理领域的优秀人才，组建专业化的投资管理团队，加强对投资管理工作研究，独立地开展投资风险管理工作[2]。最后，加强绩效考核，规范考核体系，针对企业内部不同岗位，调整奖惩机制，提升员工工作积极性以及责任心，进而提升企业金融投资管理水平。

结论：金融投资可以增加企业经济效益，促进企业平稳发展。当前宏观经济形势下，企业应充分理解金融投资面临的各种风险和危害程度，并通过完善风险管理体系、优化风险评估体系、培养专业化投资管理团队来有效控制风险。