大浪淘沙

文|兰兰

36家上市公司公布2020年“成绩单”，其中三成预喜

又是一年“年报季”。

作为行业经济的“晴雨表”，每年的上市公司年报业绩最受人关注。而与往年相比，跌宕起伏的2020年让这份“成绩单”格外来之不易。面对世界百年未有之大变局和新冠肺炎疫情的叠加冲击，很多公司业绩发生明显变化，究竟谁能于大浪淘沙之下脱颖而出？

据记者梳理，截至2月26日，已有36家涉及服饰业务的上市公司公布2020年年度业绩，其中率先发布年报的卡宾实现营收和净利润双增，太平鸟、报喜鸟等10家公司业绩预喜（含预增、略增、扭亏、续盈），占比31%。

从已披露情况来看，这些公司在2020年的营收增长普遍乏力，其中森马服饰以151.67亿元营收居首，其次是搜于特预计营收82亿元～85亿元，再次是雅戈尔时尚服装营收58.37亿元。

对比净利润来看，雅戈尔时尚服装以10.14亿元净利润居首，其次是森马服饰净利润8.02亿元，再次是太平鸟预计净利润7亿元。而净利润亏损额最高的是拉夏贝尔，2020年预计亏损13亿元～18亿元，在扣除非经常性损益后预亏进一步扩大到15亿元～20亿元。不仅如此，在经审计后，若拉夏贝尔归属于上市公司股东的公司净资产为负值，其还有被退市的风险。

整体来看，零售行业受疫情影响明显，但企业们纷纷采取转向线上销售、转产防疫物资、转战国内销售等措施自救，以弥补销售下滑。据预计，随着国内疫情防控形势持续向好，以及全球疫苗接种的逐步推进，世界经济有望触底反弹，带动企业业绩在2021年迎来复苏。

三成业绩预喜

在11家业绩向好公司中，卡宾2020年营收和净利润均实现增长；朗姿股份、棒杰股份、太平鸟、雅戈尔、报喜鸟、美尔雅、华纺股份、康隆达净利润预增；摩登大道和嘉麟杰净利润均扭亏为盈。

其中，作为服装行业首个公布2020年年报的公司，卡宾的“双升”业绩颇为亮眼。截至2020年12月31日，卡宾实现营业收入12.88亿元，同比增长1.1%；净利润1.95亿元，同比增长23.3%；毛利6.08亿元，同比增长8.6%。

太平鸟预计2020年实现净利润7亿元，与上年同期的5.52亿元净利润相比，预计增加27%；扣除非经常性损益后的净利润为5.6亿元，同比预增59%。

雅戈尔预计2020年度实现营业收入110.3亿元，较上年同期下降11%；实现净利润71.51亿元，较上年同期增长80%；扣除非经常性损益后的净利润与上年同期相比减少1.5亿元，同比下降4%。其中，时尚服装板块实现营业收入58.37亿元，较上年同期下降8%；实现净利润10.14亿元，与上年同期基本持平。

报喜鸟预计2020年度实现净利润3.47亿元～4.1亿元，较上年同期增长65%～95%；扣除非经常性损益后的净利润为2.75亿元～3.38亿元，同比预增156.4%～215.21%。

美尔雅预计2020年度实现净利润0.6亿元～0.75亿元，与上年同期相比增长52.08%～90.1%，但扣除非经常性损益后的净利润亏损0.3亿元～0.38亿元。

扭亏为盈的摩登大道在上年净利润亏损14.68亿元后，2020年度实现净利润盈利0.06亿元～0.09亿元，同比增长100.41%～100.61%；扣除非经常性损益后的净利润亏损2.64亿元，较上年同期的11.96亿元亏损收窄177.9%。

分析这些企业业绩增长原因，主要是拓展全渠道营销扭转实体销售下滑趋势、优化产品结构保证订单稳定、开源节流达到降本增效等。其中，由主营业务销售增长带动业绩上扬的有卡宾、太平鸟、报喜鸟等。

应对疫情期间用户消费由线下实体店转至网上平台的情况，卡宾在调整关闭销售业绩不佳门店的同时，加快全渠道分销，将实体店铺与微商城相连，用户可以通过微商城挑选商品，再由物流中心或代销店铺完成运送服务。

序号 名称 市值（亿元） 2020年业绩1 雅戈尔 373.1预计2020年企业营收110.3亿元，同比下降11%；净利润71.51亿元，同比增长80%；扣除非经常性损益后的净利润与上年同期相比减少1.5亿元，同比下降4%。其中，时尚服装板块2020年营收58.37亿元，同比下降8%；净利润10.14亿元，与上年同期基本持平。2 森马服饰 248.99 2020年实现企业营收151.67亿元，同比下降21.56%；实现净利润8.02亿元，同比下降48.21%。3 太平鸟 167.81 预计2020年企业净利润7亿元，同比增加27%；扣除非经常性损益的净利润5.6亿元，同比增加59%。4 中潜股份 151.06预计2020年企业营收1.5亿元～1.8亿元；净利润亏损1.2亿元～1.5亿元；扣除非经营性损益的净利润亏损1.61亿元～1.91亿元。5 朗姿股份 131.32 2020年实现企业营收28.73亿元，同比下降4.46%；实现净利润1.38亿元，同比增长134.13%。6 际华集团 115.5 预计2020年企业净利润亏损6.3亿元～7.55亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损7.07亿元～8.32亿元。7 探路者 62.04预计2020年企业营收9.32亿元～9.62亿元，同比下降36.34%～38.33%；净利润亏损2.6亿元～3.3亿元；扣除非经营性损益的净利润亏损2.8亿元～3.5亿元。8 鲁泰 56.64预计2020年企业净利润0.9亿元～1.35亿元，同比下降90.55%～85.83%；扣除非经常性损益后的净利润0.18亿元～0.27亿元，同比下降97.28%～95.92%。9 搜于特 55.36预计2020年企业营收82亿元～85亿元；净利润亏损7.8亿元～9.8亿元，同比下降475.8%～572.15%；扣除非经营性损益的净利润亏损7.8亿元～9.8亿元。10 江苏阳光 42.09预计2020年企业净利润0.14亿元，同比减少80.17%；扣除非经常性损益的净利润为0.07亿元，同比减少87.88%。11 报喜鸟 39.69预计2020年企业净利润3.47亿元～4.1亿元，同比增长65%～95%；扣除非经常性损益的净利润2.75亿元～3.38亿元，同比增加156.4%～215.21%。12 健盛集团 34.47 预计2020年企业净利润亏损4.87亿元～5.53亿元；扣除非经常性损益的净利润亏损5.01亿元～5.67亿元。13 美邦服饰 32.66 预计2020年企业净利润亏损5.8亿元～8.2亿元，同比增长0.66%～29.74%。14 棒杰股份 28.94 2020年实现企业营收6.26亿元，同比下降4.12%；实现净利润0.62亿元，同比增长61.92%。15 美尔雅 28.62预计2020年企业净利润0.6亿元～0.75亿元，同比增加52.08%～90.1%；扣除非经常性损益的净利润亏损0.3亿元～0.38亿元，同比下降0.19亿元～0.27亿元。16 三夫户外 27.01预计2020年企业营收4.4亿元～4.9亿元；净利润亏损2.9亿元～3.9亿元；扣除非经营性损益的净利润亏损3亿元～4亿元。17 康隆达 25.78预计2020年企业净利润较上年同期增加0.45亿元～0.55亿元，同比增加89.88%～109.86%；扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加0.07亿元～0.17亿元，同比增加11.87%～30.12%。18 嘉麟杰 24.21 预计2020年企业净利润0.14亿元～0.2亿元；扣除非经常性损益的净利润0.07亿元～0.11亿元。

从业绩来看，卡宾2020年度线上与线下销售收入相差无几，其中线上店铺销售6.12亿元，在公司总收入的占比由37.8%提升到47.5%；线下店铺销售6.76亿元，在公司总收入的占比由62.2%下滑至52.5%。产品方面，卡宾2020年产品系列由上年度的4 600多个新款增加到4 700多个新款，系列产品售罄率已超过66%，毛利率也由43.9%提高到47.2%，同比提升3.3个百分点。

太平鸟认为业绩增长主要源于近年在品牌年轻化、数字化运营、全渠道零售、组织激励等方面变革创新，使得公司整体获利能力不断优化和改善。

记者注意到，在去年的一次行业会议上，太平鸟董事长张江平曾表示，之所以去年上半年营收实现同比增长3.11%，主要是依靠电商持续数月30%以上的增长，才把线下受疫情冲击影响的业绩弥补回去，而这背后考验的是企业产品与快速供应链能力。

据悉，太平鸟从四年前起持续在品牌年轻化、物流改造、供应链资源整合等方面进行变革，譬如微商小程序在2019年已经建好。也是得益于此，在去年3月“女王节”促销时，太平鸟实现销售额2.46亿元。

而在实现线上线下数据共享后，太平鸟的实时数据反馈和迅速洞察优势也在快速显现，以产品力的提升带来企业红利。

报喜鸟则表示全年业绩高于预期，面对2020年严峻的市场环境，企业深耕服装主业，通过持续加强产品研发、品牌渠道建设，不断提升运营质效，保持在国内中高端男装品牌中的领先地位。

同时，加大发展电商和新零售力度，推行全员营销，在报告期内主品牌哈吉斯线上线下业务均实现增长，职业服、校服团购业务实现增长，报喜鸟品牌稳健发展，企业整体运营能力和效率得到改善。此外，控股子公司参与防疫物资的生产和销售，也带动整体收入增长。

产业与资本加速融合

值得关注的是，尽管2020年对纺织服装企业来说充满挑战与考验，但这一年也是纺织服装企业上市“大年”，包括酷特智能、欣贺股份、南山智尚等18家纺织服装企业登陆沪深两市，是近20年来行业上市增速最快的一年。

根据中国纺织规划研究会公布的数据，2020年纺织服装企业IPO首发募资达196亿元，占沪深两市全年IPO募资金额的4.15%，比上年的1.97%提高2.18个百分点。从地域来看，浙江、江苏、山东、广东是纺织服装类企业2020年IPO的第一梯队，安徽、上海和福建也各有1家企业上市。

记者注意到，近年来，多地政府亦大力支持企业上市，促进当地经济发展和居民就业，譬如深圳对拟在A股IPO并已经完成上市辅导的，给予最高不超过150万元的奖励；对直接在境外IPO的，给予最高不超过80万元的奖励……而对按照市场运作原则重组外地上市公司，并将外地上市公司注册地迁入深圳行政区域的，给予最高不超过500万元的奖励。

不过，深圳的出价还不算最高。今年1月底，江西南昌经开区发布对企业挂牌上市的激励计划，其中对IPO企业和外省迁入当地的上市公司激励金额最高，达到3 000万元。

而在这一现象的背后，是产业与资本加速融合的大势所趋。在中国纺织服装行业上市公司董秘联盟2020年年会上，中国纺织工业联合会会长孙瑞哲曾指出，随着我国社会主义市场经济体制持续完善，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正在建立，这为产业与金融协调发展营造良好生态。

就产业来看，我国纺织服装业拥有全球体量最大、最完备的产业体系，且价值链本身具有很强的金融属性，与商品市场、资本市场、货币市场联系紧密。而在当前供应链本土化和多元化布局不断深化的背景下，要加快行业的全球产业链布局，实现跨国配置资源和国际产能合作，也迫切需要资本的力量。

更遑论，在全球疫情尚未见顶，国内消费恢复速度不及预期，企业面临库存积压、竞争加剧、利润缩水、现金流紧张等问题的情况下，行业急需通过产融的深度对接，切实缓解企业资金压力，减轻疫情对企业生产经营的影响。

“在世界百年大变局之下，深化产融合作，充分运用资本在要素优化配置中的重要作用，对推动行业践行‘科技、时尚、绿色’的产业定位，实现高质量发展具有重要意义。”孙瑞哲表示。

的确，产业进入资本市场不代表一定会成功，但要成功则一定离不开资本市场。因为当企业发展到一定阶段，要想突破发展瓶颈，必须加快产业与资本的融合，充分借助资本市场的力量才能快速做强做大。

面对这一波热潮，纺织服装业将如何加速与资本融合，本刊将持续关注报道。

（本表根据企业公告整理，顺序按截至2月26日收盘的企业市值排列）