针对新能源汽车行业的私募基金财务管理转型意见分析

朱巧芬（上海谦宏投资合伙企业（有限合伙））

■引言

自2018 年以来，我国每年都有多支以“新能源汽车”为主题而进行投资的私募基金，尽管其在众多的基金分类中占据非常小的比例，但已经表现出不俗的发展劲头和市场一片看好的景象。另一方面，因为私募基金业务带有一定的复杂性和特殊性，而随着时间的推移，围绕其进行的财务管理职能亦在不断变革，很多企业开始在条件允许的情况下，争取将传统的财务管理部门进行外包，自身则将更多的精力置于内部控制、资源配置以及战略筹划方面，正确认识这种趋势，并尝试有效的、符合企业发展诉求的财务改革与转型自然十分必要。

■私募基金财务管理的主要特点及问题

（一）缺少匹配投资业务的高端财务人员

一般情况下，私募基金的财务管理隶属于企业财务部门的后台系统，围绕其所进行的财务人员配置相对精简，但是职责相对较重。如今虽然出现在市场上的很多私募基金管理公司的体量在百亿规模以上，但是内部配置人员不过十余人，从事财务管理工作的不过数人，换言之财务管理人员和其体量并不成正比。一些私募基金的管理公司甚至直接将财务管理工作承包给第三方，亦或者本身的财务管理岗位由其它行政、人力资源人员兼职，每一个个体的实际工作量都非常大。而因为单只基金必须进行独立核算，随着基金产品类型的不断增多，规模的不断扩大，其对财务管理人员的综合素质要求也会越来越高，在这样一种情况下，管理人员更需要以高效率、高质量为原则，处理各种基金账务，并进行合理的信息披露工作。

（二）对基金管理人员的职责存在较高要求

随着私募基金行业的快速发展，很多来自其它行业的优秀人士开始慢慢走向前沿，在该领域当中尝试担任“投资总监”——这样的角色。这类从业者大多接受过高等教育，拥有良好的知识背景，且对法律财务知识十分熟悉，更拥有较强的学习及科研能力。但与之形成鲜明对比的是，如今私募基金行业的很多从业者所拥有的不过是简单的工作背景，真正意义上能够在基金方案设计、税收筹划、融资管理、并购重组以及资本市场方面有所作为的人才十分稀缺。

而且在实际工作过程中，很多财务管理人员在基金产品价值估算、基金投后管理、投资项目税收筹划方面明显经验不足，这意味着其在投资能力和业务开发方面同那些真正意义上的“投资总监”存在不小的差距，当然这也是后期在实际工作过程中可以努力尝试和进行提升之处。

（三）对财务管理内控及风险管理工作存在较高要求

自从2016 年以来，我国的基金协会就开始密集出台一系列关于行业发展规范的文件，包括投资合同的确立、资金募集过程、内部控制建设、信息纰漏等多个方面。但是因为私募基金本身就充斥着一定的高风险，所以在投资项目的选择上往往呈现出多边形、复杂性的特征，具体自然会对从业者的综合素质和适度转型提出新的要求。其不仅要掌握那些已经形成的规章制度、法律规范，还必须从发展角度不断掌握有关行业、有关基金的新举措、新政和新规。

（四）需要基金核算与业务部门进行深度沟通

私募基金业务和私募基金财务管理工作存在很大的关联性，因此私募基金的产品核算必然需要业务部门的深度参与和广泛实践。同时，也因为私募基金业务投资链条相对较长、环节较为复杂，特别是在涉及回购条款、结构化资产管理计划方面，财务管理人员并不能直接从合同角度获取相应的投资信息，必须从投资业务人员那里捕捉信息和交易细节，秉承真实性和谨慎性的原则，合理选择核算方法。

另一方面，私募基金的发起环节、筹集环节、后续管理及推出环节，也都需要同业务部门保持密切的联系，如此才能获得更为精准的信息，推动后续管理工作的开展和有效转型。

■针对新能源汽车行业的私募基金财务管理的转型之举

传统的财务管理行为更加看重财务会计的核算过程、财务报告的生成以及预算，更为关注的是财务的事后控制。因为私募基金所面临外部环境及政策的快速变化，因此其在面对各项财务要求时，更加看重精准的预测和快速决策。同时，鉴于新能源汽车行业的特殊性，这种转型之举具体包括这样几个方面：

（一）强调对资金财务信息的披露

私募基金在进行财务管理的过程中，有必要按照基金的合同约定，合理且充分地进行信息披露。结合基金业协会信息披露指引的相关规定，私募基金的管理人需要定期（或者择期）向投资人披露报告，并在基金行业协会的网站上及时更新上市公司的财务信息。毕竟新能源汽车行业虽然是新兴的、发展前景广为看好的行业，但是其运营过程中也存在很多的模糊、不为人知的地带，需要通过信息披露的方式，来增进企业和投资者彼此之间的信息沟通和了解。

另一方面，财务管理人员有必要加强针对被投资项目财务信息的收集和分析，关注其财务发展和企业健康状况，并将收集到的相关信息及时反馈给基金管理人员和项目投资人。

（二）规范财务管理，有序拓展增值服务

通常情况下，私募基金企业属于处在创业初期的中小型民营企业，其在进行内部财务管理过程中，习惯于启用家族成员，间接导致内部财务管理工作不清晰、不透明、不规范。面向企业，虽然规模相对较大也经历了一定的发展时期拥有较为稳定的企业发展状态，但在财务管理方面同样存在很多不尽如人意之处，这些问题或多或少对后续的私募基金管理造成影响和制约。

所以，私募基金财务管理工作除却要对企业的财务情况、现金流情况进行密切关注外，更需要关注投资目标的财务管理情况，即了解新能源汽车企业的发展状态，进而充分帮助企业建立完备的财务规范和内控体系，在加强同专业领域沟通和衔接的同时，也需要让投资目标走向规范化运作。

（三）不断做好财务管理规划与引导工作

如今私募基金行业对投后管理越来越关注，而这本质上同行业发展态势及投资阶段的变化存在很大关联性。尽管目前新能源汽车行业整体发展态势向好，但是也遭受外在环境变化、国际能源市场变动、受众喜好等一系列外在因素所触发的影响，再加上一些项目的风险性和复杂性，直接导致了自身收益的不稳定和不确定。在这样一种情况下，财务部门有必要对企业所进行的各类投资项目进行收益预测和分析，对收益分配形式进行模拟和探索，及时对基金的估值情况进行调整，并提报给企业的管理层，以便管理层能够对基金的未来收益情况进行充分的认知与规划。

（四）充分发挥财务在资金运作管理中的导向作用

私募基金是否能够募集成功，关键在于策划方案和设计是否足够打动人、吸引人，这是起点、也是优势所在，更是私募基金发展的决定性因素。虽然新能源汽车行业确实拥有广阔的发展前景，但是其是否真正意义上能够打动投资者，促使其能够意识到过程中的亮点、前景和自己所能获得收益，关键就在于投资方案是否能够打动投资者，投资者是否能够捕捉和意识到其所能为自己带来的价值和真实效益。

作为私募股权基金的入口和起点，基金募集在2016 年之后，伴随政府引导基金以及母基金的出现，基金合伙人的结构开始朝着规模化、机构化以及专业化的方向发展。对于具体从事机构投资的工作人员而言，在面临保险资金、证券资产管理、财富管理等一系列切实存在的案例时，一般会有一套完整的既定标准以供工作人员应用和参考，围绕管理人所进行的管理和约束策略包括组合管理、基金策略、推出安排、过往业绩、收益分配、基金内控等，每一个环节都需要优秀的管理人员和其团队进行最为充分的响应。

财务管理部门在实际工作工作过程中，必须以更加职业的操守、更加全面的技能来面对投资人的调查，通过加强财务管理规范，妥善按照基金协会的规定开设募集账户，及时收取募集资费、妥善办理银行托管业务，并严格按照协议进行出资，配合相关单位做好财务支持及运营管理工作。

■结束语

总而言之，私募基金财务管理转型是一项颇为复杂且系统的工作，相关单位及工作人员要想达成这一目的就必须做好全面预算管理工作，切实提高企业财务资金的使用率，充分建立起完备的风险预警和管控机制，并不断提高财务管理人员的综合素质。唯有如此，私募基金财务管理的转型才有实现的可能性，也唯有如此，其才能获得更好的发展，获得理想的收益。对于新能源汽车行业而言，因为其目前已经表现出良好的发展态势和市场前景，故而成为近年来私募基金领域的“重头戏”，只是其在从事财务管理的过程中，很容易遭遇传统私募基金相似的问题和不足，所以要想真正意义上实现财务管理转型，就不能忽略其行业的特殊性以及私募基金的共性因子。