豆粕市场正面临“四面楚歌”

豆粕价格之前因CBOT 大豆价格涨至2012年9 月以来新高后使得进口大豆成本攀升，不过近期因CBOT 大豆价格出现回落，特别是上周连续下跌了四日，截至24 日CBOT 大豆7 月合约收低3.50 美分，报收1522.75 美分/蒲式耳，交易区间在1506.25 美分/蒲式耳到1525.75 美分/蒲式耳，较之前的高点已经下跌超150 美分/蒲式耳。相应的进口大豆完税理论成本也出现了回调，据相关数据显示，进口大豆成本已经连续第六日下跌，在目前大豆进口成本下降的背景下，豆粕市场将如何演绎？

美国大豆播种、生长情况较好

据美国农业部最新公布的大豆生长情况数据显示，截止5 月23 日当周，在占到美国大豆播种面积96%的18 个州大豆种植率为75%，虽低于市场预期的80%但明显高于去年同期的63%和五年均值54%。当周大豆出苗率为41%，分别高于去年同期的33%和五年均值25%。美国大豆种植率和出苗率均处于近五年同期最好水平，并且相关天气预报显示近日美国中西部地区将处于降雨天气，这有利于新播种大豆的开展和出苗，将有效缓解美国国内大豆低库存对市场造成的紧张情绪，不过还是要继续关注大豆产区的天气及后期即将公布的美国大豆生长优良率的情况，要警惕大豆生长期美国市场的相关炒作情况。

进口大豆成本连续第六日下降

豆粕的价格走势与美豆的涨跌走势较为吻合，受上周CBOT 大豆价格下跌影响，进口大豆成本出现了连续第六日下滑。截止5 月25 日，美国大豆进口成本价为4571.97 元/吨，较18日4683.29 元/吨跌111.32 元/吨，连续第六日下跌，进一步刷新逾1 周低位；巴西大豆进口成本价为4427.36 元/吨，较18 日4605.49 元/吨跌178.13 元/ 吨；阿根廷大豆进口成本价为4446.56 元/吨，较18 日4647.22 跌200.66 元/吨。三个主要进口国的进口大豆成本均出现了不同程度的下滑，特别是目前到港数量较多的南美大豆成本下降较为明显，这对豆粕价格造成一定的压力。

饲料养殖需求端采购放缓

据相关的统计数据来看，五一之后国内豆粕成交较好，特别是基差成交放量明显，但是自上周以来，国内豆粕无论是基差还是现货成交均明显放缓，并且有主要一成交现货为主，基差成交数量较低。据相关成交数据统计，5 月24 日国内主流油厂豆粕总体依然清淡，当日总成交量为79500 吨，较上日增加47400 吨。基差成交量0.20 万吨，现货成交量为7.75 万吨。并且成交均价已经出现了连续的下滑，已经接近四周的低位。

大豆、豆粕库存出现攀升

因目前处于南美大豆到港的高峰期，巴西大豆集中到港后大豆库存上升。据国家粮油信息中心最新公布的统计数据显示，截止5 月23日，全国主要油厂进口大豆商业库存518 万吨，比上周同期490 万吨增加28 万吨；国内主要油厂豆粕库存68 万吨，比上周同期63 万吨增加5万吨。主要是由于国内大豆供应充足，油厂开机率高企压榨数量较多，上周大豆压榨量达到192万吨。不过虽然大豆到港数量较多油厂豆粕产量较大，但下游豆粕买家提货放缓，大豆和豆粕库存均处于增加的情况，加之相关船期显示后期到港大豆数量继续居高不下，预计大豆和豆粕库存仍将处于增加的趋势。

虽说CBOT 大豆连续下跌后进口成本下降、美国大豆长势较好、下游需求放缓后豆粕库存攀升，加上豆粕用其他蛋白替代等技术推广对豆粕市场施压，但在豆粕性价比较好的情况下，加之国内生猪存栏继续恢复、蛋价较高蛋鸡养殖利润尚可、水产品价格攀升使得水产养殖积极性较强这些因素下豆粕的需求前景较好，再加上目前是美国大豆的生长期，要警惕美国大豆以往惯用的炒作从而影响国内的豆粕市场。