国际收支分析

2021-03-19

中国外汇 2021年1期

结售汇

11月份我国外汇市场运行稳健，市场主体结汇和售汇交易趋于自主平衡。2020年11月，银行结售汇顺差30亿美元，较上月更趋平衡。市场主体结售汇意愿总体平稳，衡量企业结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为63%，与上年同期基本持平；衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为65%，同比略降1个百分点。

主要渠道收/结汇和跨境资金流动有增有减、合理分化。2020年11月，在海关进出口顺差增长的带动下，货物贸易结售汇顺差同比增加55亿美元；服务贸易结售汇逆差同比收窄56亿美元，继续保持低位。跨境双向直接投资保持活跃，资金净流入规模与上年同期基本持平；股票项下双向投资基本稳定，其中“陆股通”渠道外资净买入A股579亿元人民币，“港股通”渠道居民净买入H股601亿元人民币。

当前，外汇市场运行平稳有序，跨境资金流动双向均衡；但鉴于新冠肺炎疫情发展和外部环境仍存在诸多不确定性，金融机构和企业要树立“风险中性”意识，管理好经营风险。

图1 2016年以来银行代客结售汇变动趋势（单位：亿美元）

涉外收支

非银行部门涉外收支基本平衡。2020年11月，银行代客涉外收入4239亿美元，涉外支出4236亿美元，涉外收支净流入4亿美元（见图2）。

图2 2016年1月—2020年11月银行代客涉外收付款情况

经常账户呈现净流出。2020年11月，经常账户净流出193亿美元。其中，海关可比口径货物贸易顺差32亿美元，保持净流入；服务贸易净流出68亿美元；初次收入和二次收入净流出185亿美元。

资本和金融账户保持净流入。2020年11月，资本和金融账户净流入182亿美元。其中，直接投资净流入71亿美元，证券投资净流入149亿美元。

本外币跨境资金流动有增有减，总体稳定。2020年11月，涉外收付资金本币净流出166亿美元，环比增长45%；外币净流入169亿美元，环比收窄54%。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为5170亿美元，占银行代客涉外收支总规模的61%；以人民币结算的金额折合为3305亿美元，占银行代客涉外收支总规模的39%（见图3）。

图3 2016年1月—2020年11月银行代客涉外收付款币种情况

人民币汇率

人民币汇率在新兴市场货币中表现相对稳健。2020年11月份，在美元指数下跌2.5%背景下，新兴市场货币指数较上月末上涨3.9%。人民币兑美元汇率中间价上升2.2%；对CFETS一篮子货币保持稳定，小幅上涨0.2%。

人民币兑美元汇率中间价和交易价上升，对其他发达国家货币保持稳定。2020年11月末，人民币兑美元汇率中间价和交易价分别收报6.5782和6.5827，较上月末分别上升2.2%和1.8%（10月份分别上升1.3%和1.6%）；11月交易价围绕中间价波动，平均日内最大波幅为0.45%，略低于10月份的0.50%。11月份，人民币兑欧元、日元和英镑汇率中间价分别累计下跌0.33%、上升1.72%和下跌0.91%（见图4）。