浅析科创板

胡振阳 郑辉 薛建军

摘  要：2018年11月5日我国在在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，自此以后中国股票市场的格局发生了改变。科创板的实行给很多中小型企业提供了机会。这场由内到外的革命给很多企业带来了机遇，也让那些“壳资源”属性的企业无处遁形。这对于强调科技强国和创新的中国是一个好消息。

关键词：科创板  核准制  注册制

分类号：F832.51

一、背景

1我国股票市场现状

中国股票市场发展很快，资金的经济效率得到了明显提高。股票市场和国民经济的发展息息相关，但我国的股票市场在体系上、在交易信息公开方面依旧存在缺陷，很多具有创新力的企业得不到投资，反而一些具有“壳资源”属性的烂尾企业占据着大量资源。

2我国股票市场缺乏创新力

在我股票市场中，主要存在A、B、S、H、N股五种股票市场，A股自20世纪90年代初诞生至今已有近三十年的历史，但是随着时代的发展，国内资本市场中新兴企业的市值占比较低，这与世界科技和产业发展进程脱轨有关。A股市场体系有待升级，国内新兴公司规模偏小，市值占比不高。尤其是在目前A股市场中，科技创新是短板，很多优质的科技创新型企业由于某些原因都迁到香港和境外上市。央行不断扩大信贷规模，市场体制不规则，股市被投机者所扰乱。

3科技创新本身的发展

在全球经济环境大变化的背景下以及近几年中美关系紧张，我国高新技术产业显然发展不足，一些企业面临着因自身创新驱动力不足所带来的瓶颈。新一代科学技术正处于变革全球社会的重要时期，在某些竞争领域，许多国家正大力投资研究和商业化功能。中国企业在向基础科学创新的同时，基础科学创新也满是焦虑。我国虽然在科技创新层面有强大的政策支持，但是科技型和创新型的中小企业仍发展缓慢。

二、科创板设立的作用

1为中小企业注入活力

科创板也被称为新四板，是针对中小型创新科技型企业开启的融资渠道。科创板采用注册制，降低了企业的入门门槛，减少了企业在资本市场前进的阻碍。通过给予中小型企业支持，帮助我国经济发展转型。

2推动科技企业改革创新

科创板重点支持新一代信息技术、医药技术、IT芯片研发、新材料以及新能源等高新技术产业和大数据、人工智能以及云计算等分析技术。市场上的资金流会导向科技创新型公司，大量资本注入高新技术产业为市场提供了创新驱动力。从国家角度來看，在初创板的推动下，我国自主创新能力不断提高，正逐渐走向万众创新以及科技强国之路。

3“净化”股票资本市场

在核准制下，公司业绩差，上市困难，很多公司会故意炒作，甚至隐瞒实情只为上市。扰乱了市场秩序，成为了市场的“毒瘤”。而且已经上市了的企业，无论企业的自身价值、经营状况如何，有着“壳资源”属性的企业就会得到很多人追捧。科创板试点注册制，给这些企业提供了更加简单入市的办法，上市之后，企业自身的价值就掌握自己手里：企业发展管理的好，发展前景明朗，企业的价值就会上升;反之，企业就会被市场淘汰。

三、科创板上市企业举例分析

1科创板第一股——华兴源创

华兴源创是我国科创板上市的第一股股票，企业主要研发工业自动检测设备，公司产品主要涵盖了集成电路测试、平板显示检测领域。2019年，公司共实现营业收入12.64亿元，同比增长25.71%。

2020年1月18日，华兴源创发布2020年业绩预告，母公司的净利润从2.64亿元到3亿元，同比增长50%到70%。预计扣税后净利润为2.2亿元至2.5亿元，同比增长40%到60%。

通过华兴源创前三个季度的利润表可以了解，华兴源创在2019年各个季度的利润额一直在上涨，相比于2018年相同时期的利润额都有所上升。虽然2020年第一季度营收有所下滑，但随着国内经济好转，2020年仍然实现了利润增长。由此看来，华兴源创的未来业绩可期。

2专利申请量第一——中国通号

中国铁路通信信号股份有限公司主攻研发设计铁路、城市轨道、设备制造、施工维护方面具有完整的产业链;中国通号的高速铁路列车运行控制系统技术和装备处于世界领先水平，现阶段已成功应用于沪宁、武广、沪杭等高速铁路专线及客运专线，目前正在参加京沪、哈大等高铁建设。在首批25家企业中专利申请量第一，是最具创新力和发展力的企业。

中国通号从1985年到2019年共有专利1421件，远超科创板专利量第二中微公司的951件。2017年，中国通号的专利申请量达到峰值252件，此时的中国通号公司建设基本完成，已经研发出高铁方面的核心技术。

中国通号的专利中，发明专利占比最多，实用新型专利和外观设计专利分别位列第二和第三。在发明专利中，发明授权专利占含金量最高、专利权稳定。中国通号始终贯彻着科技创新的精神，在高铁、地铁的控制系统和装备方面领跑全球。

结语

华兴源创和中国通号作为科创板的两个代表性企业，在科创板上市后，企业的经济效益和创新能力都得到显著提升。特别是中国通号，作为中国铁路核心技术的掌控者，为“一带一路”的建设和高铁走向世界提供了核心技术支持。科创板的核心推动力就是技术创新和新材料能源的研发，科创板的未来在于其持续不断的创新，只有坚持创新才有未来。

科创板的设立，给了许多企业融资的机会，应该秉承创新和推动创新的理念，在社会主义市场下引领创新，科创板的未来需要企业提供源源不断的创新能力。科创板作为一个集高新技术和成长性企业于一身的平台，投资者投资的标准就是企业的创新力和核心技术掌控能力。因此国家必须加强科创板相关制度的完善，通过社会制度的引领作用，最大限度激发一批又一批企业的创新。充分利用科创板的高资源利用率，提高在科创板上市企业的质量，打造社会主义科技强国。

参考文献：

[1]邓颖.上市公司新股发行由核准制转变为注册制的思考[J].产业与科技论坛，2015（14）：37-38.

[2]尹佳瑶.浅析科创板注册制[A]. 哈尔滨商业大学.2019.

作者简介：胡振阳，男，安徽安庆人，安徽财经大学工商管理学院本科生。

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